美團昨天發(fā)布第二季度財報，凈利潤僅 14.9億元，同比暴減89％，可謂觸目驚心。

機構(gòu)此前預計該數(shù)據(jù)為 98 億，沒想到差距如此之大。

不久前，王莆中在接受晚點采訪時，曾信誓旦旦描述美團的護城河“精細且利薄”，及三層防線。

而今看，護城河已血流成河。

美團在財報中稱，這是“受本季度開始的非理性競爭影響”。

具體數(shù)據(jù)來看，核心本地商業(yè)經(jīng)營利潤率由去年同期的25.1%驟降至5.7%，銷售及營銷開支同比大增51.8%至225億元，這直接吞噬了期內(nèi)利潤。

細化到每單，外賣日均單量雖保持在6480萬單左右，但客單價下跌4%至46元，單均利潤不足0.6元，腰斬！

第二季度期內(nèi)，美團在外賣業(yè)務正面對手是京東，后者的 Q2 數(shù)據(jù)也一樣難看。

4 月，京東高調(diào)進入外賣市場，興“正義之師”，免傭金，討伐美團。

其財報顯示，Q2 外賣業(yè)務板塊收入138.5億元，虧損 147.8億元，而去年同期多虧了141億。

由此拖累京東集團凈利潤僅 62億元，也是腰斬。

戰(zhàn)略上看，發(fā)起外賣大戰(zhàn)的京東，原計劃是偷襲美團，擠掉餓了么，重新劃分市場，結(jié)果把自己和美團一起，拖入了無盡的虧損泥潭。

而這只是 Q2 的數(shù)據(jù)。

不敢想象，在淘寶閃購加入后的下個季度數(shù)據(jù)，兩家會如何難看。

6月，淘寶閃購聯(lián)合餓了么宣布追加500億元補貼，將外賣大戰(zhàn)升級。

隨后，其日訂單量迅速從 6000 萬到 8000 萬到 1 億。

據(jù)晚點報道，8月8日、9日兩天，淘寶閃購的日訂單量份額首次超過美團?。

雪球投資者分享的數(shù)據(jù)顯示，美團整體成交額中的占比已從年初的70%跌至約45%，而淘寶閃購已上升至40%。

QuestMobile數(shù)據(jù)監(jiān)測，7月淘寶閃購獨立App月活已逼近3.2億，而美團外賣App月活同期首次環(huán)比下降2.4%。

摩根大通在8月18日的最新研報中預測，京東在2025年第二至第四季度，外賣投資帶來的財務影響分別為135億元、144億元和94.5億元，虧損持續(xù)高企。

同期預測美團虧損分別為27億元、57億元和37億元。

分析認為，京東可能因資金壓力在三季度逐步退出價格戰(zhàn)。

而阿里巴巴則基于生態(tài)協(xié)同戰(zhàn)略，準備長期投入，打“持久戰(zhàn)”。

摩根大通認為，競爭的主動權(quán)已經(jīng)轉(zhuǎn)移。報告指出，阿里巴巴財務實力使其在消耗戰(zhàn)中處于有利地位，同時對美團和京東構(gòu)成了顯著的競爭壓力。

瑞銀報告稱，整體市場格局已從美團一家獨大，轉(zhuǎn)變?yōu)槿愣αⅰ?/p>

報告同時顯示，美團的獨家合作商戶日活躍用戶數(shù)在7月份首次出現(xiàn)同比下降。

在 Q2 財報電話會上，美團管理層表示，目前其他平臺的補貼水平，仍在歷史高位，美團將加大投入應對競爭。

由此預計，核心本地商業(yè) Q3 會出現(xiàn)較大規(guī)模的虧損。

可見，外賣的故事，正從“高頻打低頻”的流量戰(zhàn)，變成了比誰現(xiàn)金流更厚的消耗戰(zhàn)。

這也不難理解，美團王莆中和京東許瑋先后通過媒體發(fā)聲，核心意思都是“止戰(zhàn)”。

摩根大通在其報告指出了個關鍵的差異化影響：即時零售對美團是100%的增量業(yè)務，因為它沒有傳統(tǒng)的電商業(yè)務。

相對，則只是阿里巴巴旗下電商業(yè)務生態(tài)的一個觸手，一支先鋒隊。

進，還是退，對美團而言，都是難題。

美團財報發(fā)布后，當日早盤低開約 2%，隨后一路震蕩下行，收盤跌幅 3.08%，市值單日蒸發(fā)約 220 億港元。