作者｜袁博

編輯｜六耳

來源｜直通北交所

由于IPO注冊(cè)批文到期失效、保薦機(jī)構(gòu)資格暫未恢復(fù)，凱雪冷鏈近日發(fā)布公告不得不終止北交所上市進(jìn)程。

這創(chuàng)下了記錄。凱雪冷鏈成為北交所首家過會(huì)卻因注冊(cè)批復(fù)過期終止上市的公司。

盡管這已經(jīng)是它第三次IPO折戟，但是凱雪冷鏈似乎并不打算放棄IPO之路。

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北交所首度出現(xiàn)過會(huì)未發(fā)行案例

3月20日，北交所下發(fā)《關(guān)于對(duì)鄭州凱雪冷鏈股份有限公司及相關(guān)責(zé)任主體采取自律監(jiān)管措施的決定》（以下簡稱“《監(jiān)管措施》”）。

據(jù)《監(jiān)管措施》提到，凱雪冷鏈在2018 年至 2019 年期間通過保理、融資租賃等方式為其他公司提供融資幫助，涉及融資金額為6730萬元，截至2021年1月，上述融資款已償還完畢……

凱雪冷鏈內(nèi)部控制及管理存在缺陷，且未在相關(guān)年報(bào)及招股說明書等文件中披露上述事項(xiàng)。這違反了北交所股票上市相關(guān)規(guī)則的多條規(guī)定。

北交所決定對(duì)凱雪冷鏈、時(shí)任公司董事長馮仁君、時(shí)任公司財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人賈喜貴、時(shí)任公司董事會(huì)秘書孫速梅采取出具警示函的自律監(jiān)管措施，并記入證券期貨市場(chǎng)誠信檔案。

無獨(dú)有偶，凱雪冷鏈的遭際并不僅限于此。

凱雪冷鏈公告稱，鑒于本次北交所上市取得的注冊(cè)批復(fù)有效期于2023年3月20日屆滿，公司內(nèi)部控制存在缺陷涉及的規(guī)范整改工作尚在執(zhí)行，同時(shí)凱雪冷鏈保薦機(jī)構(gòu)華金證券被暫停保薦資格，暫未恢復(fù)，目前不具備啟動(dòng)發(fā)行上市的客觀條件。

事情緣于2022月11月證監(jiān)會(huì)發(fā)現(xiàn)華金證券存在內(nèi)控組織架構(gòu)不健全、對(duì)投行項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)管控不力、合規(guī)人員配備不足、未嚴(yán)格落實(shí)收入遞延支付機(jī)制、“三道防線”關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)把關(guān)失效等問題。

為此，證監(jiān)會(huì)對(duì)華金證券采取責(zé)令整改、暫停保薦和公司債券承銷業(yè)務(wù)3個(gè)月的行政監(jiān)管措施。

一面是華金證券保薦資格尚未恢復(fù)，一面又是凱雪冷鏈的注冊(cè)批復(fù)即將到期。

悲劇就這樣發(fā)生了，凱雪冷鏈的第三次IPO最終還是以失敗告終。凱雪冷鏈也成為北交所首家過會(huì)未發(fā)行企業(yè)。

北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南評(píng)論稱，凱雪冷鏈上市倒在臨門一腳是公司前期治理不規(guī)范，以及后期信披不完整注定的結(jié)局。

值得注意的是，凱雪冷鏈似乎并未徹底放棄上市。

它在公告中表示，目前公司已變更主辦券商，相關(guān)核查程序尚在履行，計(jì)劃在內(nèi)部控制缺陷規(guī)范整改后，聘請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)并擇機(jī)重新啟動(dòng)申報(bào)上市工作。

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三次IPO依舊未果

凱雪冷鏈的IPO之路屬實(shí)相當(dāng)坎坷。

凱雪冷鏈成立于2006年，是一家專業(yè)研發(fā)、生產(chǎn)、銷售全系列冷鏈設(shè)備的綜合性高新技術(shù)企業(yè)，制冷設(shè)備領(lǐng)域的專業(yè)產(chǎn)品供應(yīng)與服務(wù)商，產(chǎn)品覆蓋車用制冷機(jī)組、冷凍/冷藏展示柜、冷庫及巴士空調(diào)，已成長為國內(nèi)知名的冷鏈設(shè)備制造企業(yè)。

凱雪冷鏈還是工信部認(rèn)定的第二批專精特新“小巨人”企業(yè)。2014年12月，凱雪冷鏈就已經(jīng)掛牌了新三板。

然而，凱雪冷鏈從2017年起就曾試圖沖刺滬市主板和深市創(chuàng)業(yè)板，均無疾而終。

2016年4月，凱雪冷鏈啟動(dòng)了上市輔導(dǎo)。2017年2月，凱雪冷鏈在中原證券保薦下向證監(jiān)會(huì)遞交IPO申請(qǐng)。同年11月，中原證券被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。

2018年，凱雪冷鏈主動(dòng)撤回IPO申請(qǐng)，終結(jié)了首次上市之路。

兩年后的2020年，凱雪冷鏈重新向IPO進(jìn)發(fā)，并錨定在創(chuàng)業(yè)板。當(dāng)時(shí)，公司聘請(qǐng)了民生證券為保薦券商，后又更變?yōu)槿A金證券。

不過，在2021年得到北交所開市消息后，凱雪冷鏈決定終止創(chuàng)業(yè)板上市工作，從而轉(zhuǎn)戰(zhàn)精選層。

歷經(jīng)坎坷，凱雪冷鏈最終在北交所順利過會(huì)。公司一度還被認(rèn)為是“北交所冷鏈第一股”。

只是，沒想到公司第三次IPO還是如此戲劇性地戛然而止。

隨之而來，凱雪冷鏈時(shí)任董事長馮仁君、時(shí)任財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人賈喜貴、時(shí)任董事會(huì)秘書孫速梅因內(nèi)控、信批違規(guī)而被河南證監(jiān)局、北交所雙雙出具警示函，并計(jì)入市場(chǎng)誠信檔案。

這一連串的故事，一連串的事故，都還不是一個(gè)“坎坷”能夠概括。

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業(yè)績大幅下滑曾遭質(zhì)疑

此前，隨著精選層變更設(shè)立為北交所等原因，凱雪冷鏈的精選層掛牌申請(qǐng)調(diào)整為北交所上市。

招股書顯示，2019 年度、2020 年度和 2021 年度，凱雪冷鏈前五大客戶合計(jì)收入占當(dāng)期營業(yè)收入的比重分別為 44.33%、34.19%和 24.94%。其中宇通客車為公司第一大客戶，占比分別為28.05%、22.65%和 13.88%。

2021年12月10日，凱雪冷鏈?zhǔn)盏奖O(jiān)管層的第一輪審核問詢。監(jiān)管層對(duì)凱雪冷鏈?zhǔn)杖虢Y(jié)構(gòu)變化大、最近一期業(yè)績大幅下滑的原因存有疑問。

2022年2月8日，凱雪冷鏈披露了回復(fù)函。

凱雪冷鏈稱，報(bào)告期內(nèi)公司商用展示柜及冷庫業(yè)務(wù)總體處于持續(xù)增長的趨勢(shì)。其中商用展示柜業(yè)務(wù)收入占比分別為 26.94%、33.48%、27.35%和 32.03%，業(yè)務(wù)相對(duì)穩(wěn)定。

冷庫業(yè)務(wù)收入快速增長，得益于農(nóng)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)模化推進(jìn)，肉類、水產(chǎn)類等食品市場(chǎng)需求持續(xù)增長以及全過程冷鏈的應(yīng)用和醫(yī)療衛(wèi)生條件持續(xù)提高。

同時(shí)受“新冠疫情”影響，國內(nèi)各地對(duì)食品、藥品安全問題更加重視，導(dǎo)致冷庫市場(chǎng)需求大幅增加，從而帶動(dòng)了公司冷庫業(yè)務(wù)的增長。

報(bào)告期內(nèi)，汽車零部件業(yè)務(wù)收入占比分別為 27.73%、18.68%、14.62%和 10.07%。下滑的主要原因系公司汽車零部件業(yè)務(wù)主要客戶為宇通客車及各地公交公司，2017年后因經(jīng)濟(jì)下行、多元出行方式、疫情等多重因素影響出現(xiàn)行業(yè)持續(xù)萎縮，公司汽車零部件業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)下降。

凱雪冷鏈一通解釋，歸根結(jié)底就是“報(bào)告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)收入穩(wěn)定，上述收入結(jié)構(gòu)變化使得公司能夠更好的面對(duì)市場(chǎng)競爭，是良性調(diào)整。不會(huì)對(duì)公司經(jīng)營穩(wěn)定性產(chǎn)生重大不利影響。”

2022年2月25日上午，凱雪冷鏈終于成功通過北交所上市委審議會(huì)議審議。

然而，上市委在審議意見中依然要求凱雪冷鏈對(duì)業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)變化進(jìn)行補(bǔ)充披露并作重大事項(xiàng)提示；要求中介機(jī)構(gòu)補(bǔ)充核查冷庫業(yè)務(wù)收入增長的合理性及收入確認(rèn)合規(guī)性；要求中介機(jī)構(gòu)補(bǔ)充說明2021年度實(shí)際財(cái)務(wù) 狀況與審閱報(bào)告是否存在重大差異……

直到2023年3月，這次不省心的IPO之旅終究還是止步了。

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圖片來源｜攝圖網(wǎng)