近日，云南銀保監局披露了《關于云南紅塔銀行參股蘇寧消費金融有限公司的批復》，該批復顯示，云南銀保監局同意云南紅塔銀行投資參股蘇寧消費金融有限公司（下稱“蘇寧消費金融”），持股數量為2.4億股，持股比例15%。

疑似南京銀行退出 紅塔銀行接盤

據企查查公開資料顯示，蘇寧消費金融成立于2015年5月，由蘇寧云商集團股份有限公司、先聲再康江蘇藥業有限公司、法國巴黎銀行個人金融集團 (BNP Paribas Personal Finance)、南京銀行股份有限公司和江蘇洋河酒廠股份有限公司5家企業出資組建，分別持股49%、16%、15%、15%和5%。

管理層方面，蘇寧消費金融創始人王琪生擔任蘇寧消費金融的董事長，總經理一職由時任南京銀行消費金融中心總經理的陳鳴出任。

對于本次紅塔銀行參股蘇寧消費金融15%股權，業內人士認為，有可能是接棒南京銀行15%的股權。

據《時代周報》報道指出，南京銀行疑似不滿意其盈利能力，于2018年年中將陳鳴調回南京銀行，并萌生對蘇寧消費金融的退意。創頭條記者據此致電蘇寧消費金融，截至發稿前，并未得到相關回復。

創頭條記者梳理發現，實際上，不僅僅是蘇寧消費金融，在經營方面，其所依賴的場景平臺——蘇寧易購集團股份有限公司（002024.SZ，以下簡稱“蘇寧易購”），主營業務和凈利潤近兩年都面臨虧損狀態，現狀不容樂觀。

在消費金融行業排位賽中位居中等

零售業務、金融業務是蘇寧易購的主要兩大業務方向。

蘇寧消費金融表示，要不斷強化以O2O融合為特色的金融科技公司的發展定位，依托蘇寧易購智慧零售生態，強化業務經營能力建設。

創頭條記者依托財報梳理發現，在23家持牌消費金融開業公司當中，蘇寧金融的綜合實力只能位居中位。

凈利潤方面，蘇寧消費金融2018年營業收入7.42億元，同比增長93%，但凈利潤僅為4500萬元，相對2017年的2.17億元，同比減少79%，利潤增長明顯放緩，成績出現下滑。同行業競爭中，捷信、招聯已經躋身十億級凈利潤；馬上消費金融、中銀消費金融、興業消費金融、中郵消費金融、海爾消費金融、湖北消費金融也已經成為億級凈利潤企業。

業內人士向創頭條記者表示，蘇寧消費金融的營收較高，但凈利潤偏低，與外部經營環境產生變化使得業務范圍中的獲客以及逾期成本增加有一定的關聯。

對此，蘇寧消費金融此前還表示，營銷費用以及科技投入占據了大規模的投入。

注冊資本方面，以持牌消費金融10倍杠桿率發展業務來看，注冊資本是消費金融公司實力和業務天花板的體現。目前，蘇寧金融的注冊資本是為6億元。

行業中，2018年，馬上消費金融注冊資本由22.1億元增加至40億元；中郵消費金融注冊資本由10億元增加至30億元；招聯消費金融注冊資本從20億元增加至28.59億元；興業消費金融注冊資本由5億元增加至12億元。

值得一提的是，蘇寧消費金融在科技投入中的力度很大。蘇寧消費金融指出，2018年在大數據風控、金融AI、區塊鏈核心金融科技方面進行重點建設，優化智能反欺詐、精準獲客、智能催收等分秒級用戶體驗，以達到不斷優化風險管理體系，繼續推動蘇寧消費金融向金融科技公司轉型發展的目的。

經歷跑馬圈地之后，消費金融市場競爭進入下半場，無論從外部環境還是內在競爭力上，加強科技自我建設是未來發展的關鍵因素。

所依賴的消費場景主營業務虧損

蘇寧金融的消費場景主要依托于自有電商平臺蘇寧易購。但近年來，所依賴的消費場景主體主營業務虧損令人擔憂。

據蘇寧易購發布2019年Q1財報顯示，公司當季營收622億元，同比增長25.4%，凈利潤1.36億元，同比增長22%，然除去營業成本、稅金及附加以及銷售、管理、研發、財務與資產減值損失等之后的經營利潤為-12.78億元，經營利潤率也下降到-2.1%。

2018年蘇寧易購發布年度報告顯示，2018年蘇寧易購營業收入為2449.57億元，同比增長30.35%，實現歸母凈利潤133.28億元。但是，蘇寧易購2018年歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為-3.59億元，經營活動產生的現金流量凈額為-138.74億元。

查閱更早的年報信息顯示，蘇寧易購處于經常性虧損狀態，除了2018年Q1和Q2出現短暫的扭虧，2018年Q3和Q4及2019年Q1都處于虧損狀態。

值得注意的是，梳理報告還可以發現，蘇寧易購2018年利潤大增的重要原因是當年內出售所持阿里股權，再加上2017年一次減持所持阿里股權，蘇寧易購已清空所持有的阿里股權，前后套現了上百億元。

對于2018年虧損的原因，蘇寧易購給出的解釋是公司加強了在開發、IT、新品類運營等方面的人員儲備；此外為拉動銷售，廣告促銷投入加大；另一方面，由于公司供應鏈融資、消費金融業務發展加快，帶來了公司銀行借款規模的增加，使得報告期內公司財務費用率同比增加。

對于蘇寧易購給出的解釋，業內人士告訴創頭條記者，2018年上半年，阿里系和京東拿走了線上零售超八成的市場交易份額，而蘇寧僅占4.5%。在阿里巴巴、京東占據絕對市場規模，人口紅利減少的情況下，電商競爭中的蘇寧易購的獲客和轉化率成本在進一步增加。

與此同時，蘇寧易購還要面對小紅書、蘑菇街、貝貝網、網易考拉以及拼多多等新勢力。

實際上，早期蘇寧易購線上資源缺乏，與阿里巴巴展開合作，但是隨著電商市場逐漸成熟，增速放緩，流量獲客成本日益高漲，蘇寧易購開始重視多方向進行投資來自己獲得流量。然而，蘇寧易購的投資就目前來看還沒有顯現很好的效益。

目前，蘇寧易購投資了PPTV聚力和新樂視智家（原樂視致新），試圖通過電視產品搶占“客廳流量”，不過目前這兩家公司的回饋成績表象不明。

值得一提的是，線下為蘇寧消費金融帶來了一定的引流，但是線下開店成本較大，同時，線下消費金融跟線上相比在用戶范圍和消費習慣方面存在很大的差異。

無論從外部環境的整體競爭和內在模式上看，蘇寧消費金融未來的發展存在較大的壓力。

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