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在硅谷眾多的早期項(xiàng)目投資方中，常常可以看到 Sequoia Capital（紅杉資本）、KPCB、Andreessen Horowitz 等硅谷一線 VC 的身影。與天使投資人以及天使基金不同，這些專業(yè)的 VC 機(jī)構(gòu)常常進(jìn)行跨階段投資。

了解一下他們?cè)鯓幼霰M職調(diào)查，可以幫助我們的創(chuàng)業(yè)企業(yè)反省自身，看一下我們還應(yīng)該做好哪些基礎(chǔ)工作。

對(duì)于硅谷一線 VC 而言，從第一次接觸初創(chuàng)公司，到投資款項(xiàng)到賬，通常需要 4 到 6 個(gè)月的時(shí)間，而這其中相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間都花在盡職調(diào)查上。

硅谷一線VC所進(jìn)行的盡調(diào)通常可以分為四大部分。現(xiàn)在，跟著思達(dá)派一起，看看這四個(gè)具體步驟吧。

1、訪談?lì)愓{(diào)查。

這一部分占據(jù)了整個(gè)盡調(diào) 60%－70％的時(shí)間，包括創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)內(nèi)部訪談、行業(yè)專家訪談、投資方訪談、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手訪談幾大部分。

訪談是一門藝術(shù)，你需要盡可能找到對(duì)項(xiàng)目和創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)最了解的一批人，無論是從創(chuàng)業(yè)公司內(nèi)部還是外部，然后讓他們?cè)诜潘傻臓顟B(tài)下告訴你事情的真相。

團(tuán)隊(duì)內(nèi)部訪談：從創(chuàng)始人到聯(lián)合創(chuàng)始人再到早期員工，對(duì)團(tuán)隊(duì)的每一個(gè)成員進(jìn)行訪談，以了解他們彼此之間的評(píng)價(jià)、對(duì)公司前景的看法以及對(duì)創(chuàng)業(yè)人領(lǐng)導(dǎo)力的看法等。

行業(yè)專家訪談：對(duì)創(chuàng)業(yè)公司的合作伙伴、客戶以及所涉及行業(yè)的專家進(jìn)行訪談，包括技術(shù)專家、學(xué)術(shù)專家、行業(yè)主流公司高管等，以了解他們對(duì)創(chuàng)業(yè)公司前景的看法。這一點(diǎn)在投資技術(shù)創(chuàng)新型公司時(shí)格外重要。

投資方訪談：對(duì)創(chuàng)業(yè)公司既有投資方和本輪其它參與投資方進(jìn)行調(diào)查和訪談，以了解他們對(duì)于創(chuàng)業(yè)公司的看法，這里特別需要注意辨別有些投資方是否為拉更多投資人入伙而故意為創(chuàng)業(yè)公司美言。

競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手訪談：通常需要雇傭第三方咨詢公司對(duì)創(chuàng)業(yè)公司的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手進(jìn)行調(diào)研，以做出公正客觀的投資判斷。

2、行業(yè)調(diào)查。

這部分包括行業(yè)資料、咨詢公司報(bào)告以及專利類報(bào)告。

行業(yè)資料：對(duì)行業(yè)相關(guān)的公開資料以及一些付費(fèi)資料進(jìn)行研究和整理，比如行業(yè)報(bào)告、研究報(bào)告等。

研究機(jī)構(gòu)報(bào)告：收集并研究專業(yè)的咨詢報(bào)告，比如硅谷銀行咨詢分析部門出具的分析報(bào)告等。

專利事務(wù)所報(bào)告：聘請(qǐng)專業(yè)的專利事務(wù)所對(duì)創(chuàng)業(yè)公司整個(gè)的專利包構(gòu)成和價(jià)值，以及專利樹的嚴(yán)密程度、風(fēng)險(xiǎn)、潛在市場(chǎng)價(jià)值等做出專業(yè)評(píng)估，并將其作為最終投資估值時(shí)的重要依據(jù)。

3、法律文件類評(píng)估。

包括對(duì)公司內(nèi)部文件的評(píng)估以及公司外部文件的評(píng)估兩部分。

公司內(nèi)部文件評(píng)估：聘請(qǐng)第三方律師對(duì)創(chuàng)業(yè)公司所有的商業(yè)合同以及雇傭合同進(jìn)行評(píng)估，以防止有重大風(fēng)險(xiǎn)。在進(jìn)行這部分調(diào)查時(shí)，也會(huì)對(duì)公司創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)以及關(guān)鍵員工的簡(jiǎn)歷等背景調(diào)查。

公司外部文件：對(duì)于創(chuàng)業(yè)公司目前已經(jīng)簽訂的或者潛在的商業(yè)合同進(jìn)行評(píng)估，對(duì)于公司潛在的商業(yè)合作伙伴，通常可以進(jìn)行電話或者出席雙方的商業(yè)會(huì)議等形式進(jìn)行調(diào)查。

4、創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)非商業(yè)信息調(diào)查。

這一部分主要是通過對(duì)創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)成員進(jìn)行除商業(yè)以外的背景調(diào)查，以防存在重大風(fēng)險(xiǎn)。以創(chuàng)始人為例，可以對(duì)其前同事、同學(xué)、朋友、前雇主、客戶等進(jìn)行訪談，甚至對(duì)其婚姻狀況、信用記錄、是否有賭博等不良習(xí)慣進(jìn)行調(diào)查。

上述的四個(gè)部分的盡職調(diào)查所得信息最終都會(huì)匯總成項(xiàng)目投資決策報(bào)告，該報(bào)告一般分為業(yè)務(wù)情況、核心團(tuán)隊(duì)、市場(chǎng)規(guī)模、競(jìng)爭(zhēng)分析、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、投資風(fēng)險(xiǎn)、估值分析、退出策略、增值服務(wù)等幾個(gè)部分。（本文首發(fā)鈦媒體）