2016年9月9日，由清科集團、投資界主辦的2016中國移動互聯網投資峰會在北京四季酒店舉行。會上，清科集團創始人、董事長兼CEO倪正東做了主題演講，以下為演講實錄：

　　張學友一首歌叫《我真的受傷了》，確實這一段時間很多VC都處在療養期，休假期，觀望期，他們發的朋友圈要么去俄羅斯打槍，或者去沙漠騎車，各種各樣的全球旅行。

　　2014、2015年我們這個行業投資特別快，特別猛，有的機構一個星期投2家公司，有的投3、4家公司，最后大家比的是誰投出的錢多，誰投的項目多，當時引以為傲的公司給投資人們帶來帳面回報多少倍，不幸的是現在很多公司都關門了，是的，VC們很受傷。

　　“VC五大傷”

　　VC到底受了什么傷，我們看到了“五大傷”。

　　第一傷，“煮熟的鴨子飛了”，用吳世春的話說，獨角獸變成了獨角豬，今年這種情況特別多，所以曾經有一個VC在我面前天天跟我夸，我的基金回報10倍，最近不太跟我聯系了，他投了一個特別明星的項目，傷得比較慘。這是第一傷。

　　第二傷，各種死，A輪死，B輪死，C輪死，D輪不知道生死。現在哪個VC說，特別是做互聯網投資的說我們沒有一家公司死掉，我估計這家公司不是做VC的。這段時間死1家公司不足為奇，一位天使投資人告訴我，他投了大概20家O2O，現在只有1、2家還活著。

　　第三傷，今年大家期盼已久的戰略新興板擱淺，注冊制不知何時推出，當時大家做的美夢都醒了，這對投資機構來說都是比較大的打擊。

　　第四傷，注冊基金難了，備案特別辛苦，考試也很累。

　　第五傷，前幾年幾個重要的投資主題：O2O傷了，P2P傷了，智能硬件企業也很多都掛了，整個行業想一想都是眼淚，很多VC確實還在療傷中。

　　有一些機構還好，DCM投得很慢，現在錢多，子彈多。去年紅杉最大的成績是重倉的公司都合并了，平安著陸。但是，還有很多我的VC兄弟們，天使兄弟們，現在心里特別難受。現在速度在放慢，所以給VC一點休養的時間，療療傷，等大家心情好了一點之后，再開始投資。這個行業每積極投資2到3年，大家就會說冬天就來了，這是非常正常的事。

　　“創業亂象”

　　再說創業者，最近2、3年，特別是總理講大眾創業和萬眾創新之后，各種各樣的創業者，我見到的有的創業公司估值特別高，可是兩年也沒有把產品做出來。也有一些做著做著，跟投資人說：“覺得自己不適合做這個事，放棄吧，我把錢退給你們”。還有很多創業者剛開始創業，公司剛剛起步，就開始見下一輪投資人，然后價格漲10倍，創業者們也更容易忽悠VC，說“倪總你不投，晚上林老板跟我吃飯，你要投就半天的時間”。

　　這些在2014、2015年都是非常常見的場景。但是今年，這些情況變少了。最近有三個評論，特別適合今天來跟大家分享。

　　第一個是高榕資本合伙人高翔說的，他說我們做VC是以十年為周期，根本不在于爭分奪秒，除了工作還應該去旅行。

　　第二個是海納亞洲龔挺說：現在的市場不是創業者變壞的，而是壞人出來創業了。其實大家都來創業挺好的，但另外一方面也說明很多本來不適合創業的人，不應該創業的人，也出來創業了。

　　第三，大家今天都說資本寒冬，所以很多創業者說我們今天死掉，是因為我們處在一個資本的冬天。但是實際上，資本寒冬不是創業公司死掉的原因，而是很多創業公司死掉的借口。其實，中國股權投資市場還有幾萬億資金，并不差錢。

　　2016年資本流向

　　最后，分享我們對這個行業趨勢的幾個觀察。

　　第一、移動互聯網經過這幾年的蓬勃發展，快速增長已經基本結束。現在手機新裝的APP少了，iPhone7的推出大家沒有那么興奮了，但是我們在手機上停留的時間長了很多，而且50%以上的用電量都在微信上面，這是目前的現狀。

　　移動互聯網走向傳統行業——某個行業跟移動互聯網的深度結合，不能說是一個風口，但是我們深深體會到，這是一個趨勢，各行各業都在擁抱互聯網和移動互聯網，都在上面做很多的創新，這不是一個典型的移動互聯網的創業，但是確實會帶來大量機會。

　　第二、VC們投資的腳步放慢，所以大家投的項目離錢近了一些，或者再近一些，那些完全聽故事講概念的項目，今天特別難融資，如果是在兩年前，比如說你是O2O，智能硬件，你去講很多的故事，講幾個概念，你就會融到錢，今年講概念講故事，融錢基本沒戲。

　　第三、現在大家談得比較多的一個主題是“出海”，中國移動互聯網創業公司出海，中國資本出海，這也值得同行和創業者們去關注，很難說是風口，現在還是處于論證的時期。

　　第四、還有我們很多的同行轉向投到其他的領域去，最近基因領域的投資特別多，生物科技和人工智能等方面的投資也在增加，VC從移動互聯網在往其他領域在轉，這也是目前的一個情況。

　　最后還有一點要特別強調，我們的媒體和VC們每天講獨角獸，其實我們忽略了很多真正的獨角獸，比如達晨創投、基石資本，他們投資的很多公司市值2、3百億，但是很少人知道，沒有媒體去報道。其實很多獨角獸都在傳統領域，不是在互聯網領域，這些值得VC、值得媒體們和創業者們去關注，而不是都押寶在移動互聯網上。

　　清科在這個行業做了16、17年的時間，我們是一個傳統公司，也做一些投資，我的夢想就是做中國最大的創業和投資服務平臺，只要跟這個相關的就是我們要做的，我們在移動互聯網方面也在積極推進，現在我們有6個移動互聯網的產品，投資界、新芽這是門戶，股權易做交易，快投做眾籌，私募通做大數據，財富街做資產配置，我想給大家做一個預測和預告，2020年的時候清科是一個移動互聯網公司，謝謝大家！

(來源： 投資界)

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