有人半夜哭醒，有人哈哈大笑，這估摸是現下新三板企業老總們“最真實”的寫照了。半年報的披露，對一些企業來說，是一個展示、宣傳自身實力的好機會，如同創九鼎投資管理集團股份有限公司，但對于有些企業來說，半年報卻是個不能比較的“硬傷”，如中鈺醫療控股（北京）股份有限公司（以下簡稱“中鈺醫療”，430118）。

根據調查發現，截至8月15日，共計有1854家新三板企業披露了半年報，有8家新三板企業上半年實現0營收，其中，掘金三板發現一家“獨樹一幟”的企業——中鈺醫療，其上半年營業收入為0，凈利潤為負，且沒有政府補貼。而掘金三板更好奇的是，作為一家科學研究和技術服務業類企業，除今年上半年營業收入為0，凈利潤為負數外，前四年營業收入、凈利潤都是差強人意，又是怎么回事？

營收為0！上半年“純白忙活了”

隨著半年報收官臨近，企業紛紛“趕緊”披露半年度報告。

8月8日，中鈺醫療發布了2016年半年度報告（以下簡稱“報告”）。報告顯示，報告期內公司無營業收入，較上年同期下降100%；虧損為156.12萬元。這也意味著中鈺醫療上半年在業績方面交了一張“白卷”。

報告顯示，其營業收入為0的主要原因是公司原有業務不再開展，新業務暫未開展，所以未能有營業收入。那中鈺醫療上半年到底在忙活什么呢？

2015年12月，中鈺醫療完成以1.01元/股的價格向公司控股股東中鈺資本管理（北京）有限公司（以下簡稱“中鈺資本”）定向增發8000萬股，合計募資8080萬元人民幣。

同月，中鈺醫療發布重大資產重組停牌公告，稱正在籌劃重大資產重組事項，因相關事項尚存在不確定性，保證信息披露的公平，向股轉系統申請股票于2015年12月29日起暫停轉讓。

2016年1月，中鈺醫療發布主營業務變更公告。（變更前主營業務：以軟件開發、軟件銷售為主；變更后主營業務：以具有重大技術創新的互聯網+醫藥醫療為重點的基于精準醫療、智慧醫療、互聯網醫療領域的技術開發、推廣和服務業務。）

2016年6月，向股轉系統申請并獲批準公司證券簡稱由“中鈺控股”變更為“中鈺醫療”。

2016年7月，中鈺醫療發布公告稱，因本次重組事項的相關準備工作未全部完成，且交易各方不具備重組的條件，公司決定終止重大資產重組。

而終止重大資產重組公告的發出，一方面意味著為時半年左右的原計劃以1.3億元人民幣對三個標的企業實施控股收購計劃最終以“交易各方不具備重組的條件”失敗而終；另一方面，也意味著中鈺醫療上半年“白忙活了”一場。

沒有營業收入不要緊，還有投資人的錢！

“沒有營業收入、沒有賺錢，不要緊，特別是生物醫藥行業。”一位業內人士向掘金三板說到。同時他說“生物醫藥類企業前期往往需要投入很大一筆資金進行研發，但其他行業類企業如果沒有營業收入、沒有凈利潤，就很值得思考。”

而我們比較好奇的是，中鈺醫療作為科學研究和技術服務業類企業，除今年上半年營業收入為0，凈利潤為負數外，前四年營業收入、凈利潤“變幻下降”是怎么回事？我們來看一張表格數據：

數據來源：股轉系統中鈺醫療所發布的報告

從上述表格可以看出，中鈺醫療近幾年一直處于虧損狀態，且政府補助不足以彌補企業虧損總額。那么問題又來了，營業收入下滑、凈利潤“萎靡不振”，中鈺醫療靠什么支撐呢？

“除營業收入外，企業還可以通過融資、資產處置、政府補貼、股東支持、借款等方式維持發展。”上述業內人士向掘金三板說到。

而從非流動性資產處置方面來看，2012年-2016年中鈺醫療也沒有實際收入。

這意味著，近幾年中鈺醫療靠的不是“自己”，靠的是投資人，“燒”的也是投資人的錢。其中，現其控股股東中鈺資本是其最大的投資人。

公告顯示，2015年12月，中鈺醫療完成以1.01元/股的價格向中鈺資本定向增發8000萬股，募資8080萬元人民幣。同時，掘金三板翻看報告時注意到，報告期內中鈺醫療為了讓新業務發展不受資金短缺的影響，曾向其借款5000萬元。

這讓掘金三板只想感慨一句：果然，沒有營業收入、沒有凈利潤不要緊，最要緊的是有強大的“背景”。不過，掘金三板懷疑的是，如果中鈺醫療營業收入、凈利潤再次連續下降，這“背景”及投資人的錢還經得住“燒”嗎？

公開資料顯示，中鈺資本成立于2005年2月，注冊資本10900萬元人民幣，是一家專注于醫藥醫療大健康領域的股權投資、并購重組、債權投融資、財務顧問等業務，以及專業領域頂級財富管理的金融投行服務機構。

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