從2000年做天使投資開始，今年是李竹經歷的第三個“寒冬期”。但此前每一次“資本寒冬”的到來，都讓他有喜人的“戰績”。

　　2000年到2001年的“互聯網寒冬”里，李竹投資了多個項目，后來有幾家發展很好，試水天使投資行業，獲得了不錯的成績。

　　2008年“金融危機”席卷全球，2009年他投出了美團、游族網絡、e代駕等項目，幾乎每一個都是經典手筆。當時對十余個項目投資了3000萬，目前估值20億，投資回報率超60倍。

　　2016年這個人人喊冷的“寒冬”里，他早早出手、精心布局，在他手里很可能會孕育下一個“美團”？

　“反經濟周期”投資邏輯：別家機構一個不投，英諾投了42個！

　　英諾天使基金上周公布的投資數據顯示，2016上半年共投資42個項目，環比增長30.8%；投資金額達1.5億元人民幣，環比增長76.5%。與去年同期相比，投資總數和金額略有下降，去年上半年英諾共投資54個項目，總金額1.65億人民幣。但考慮到去年項目估值總體較高等原因，英諾今年的投資節奏其實并未放慢，反而加速，兌現了年初李竹公開表示“2016投資速度不放緩，每周投資一到兩個項目”的這一承諾。

　　相比之下，不少天使機構項目數量和投資額紛紛下滑，出手緊縮，有些在上半年甚至“顆粒無收”，VC更是大呼“要過冬了！”。英諾為何偏偏反其道而行之？

　　多年投資生涯、經歷數次“寒冬”，沉淀下來的是李竹胸有成竹的“方法論”?！?008年金融危機席卷全球，但我們在2009年、2010年做的天使投資，卻取得了超預期的回報。這是因為，在經濟低潮、投資低潮期，如果你敢于去做天使投資，投到一些比較好的項目，那么你就有機會獲得超額回報。而現在，又到了天使投資最好的時候了，這種機遇不多見，要好好把握?！崩钪裾f道。從天使投資的角度，他建議大家積極出手—— 等經濟好轉時，大家都去追逐項目，投資價格就會被抬的很高，競爭也會更加激烈。

　　另一方面，李竹提出了一個有趣的“東西部投資溫度”概念。北京東部的朝陽就像美國紐約，集中了大量的VC、PE機構，西裝革領，思維理性，對一級市場二級市場的變化趨勢較為敏感；北京西部中關村等地區像美國硅谷，聚集了海量創業者和天使投資人，拖鞋短褲，熱火朝天。兩端對資本冷暖的感受有著較大差異，天使投資還是感覺“挺熱的”。

　　主動公布數據：天使要少一些套路，多一份真誠

英諾公布的2016上半年投資項目名單

　　上周五，相信很多創投圈業內人士，尤其是天使投資從業者，都被英諾“刷屏”了。英諾天使基金在官方微信公眾號公布了2016年上半年的投資清單，按照細分領域，列出他們投資的42家創業公司，投資總額1.5億人民幣，這一舉動創業界先例。

　　天使投資行業的性質其實是合作多與競爭的，需要在互相交流學習的過程當中，一起發現未來的方向和趨勢。李竹透露，公開數據的初衷是“打造成一支透明的天使基金，對LP、創業者、同行、接盤的VC機構負責，另一方面也希望和大家一起學習交流，共同成長”。

　　國內天使行業起步較晚，缺乏透明公開的機制和氛圍，虛報融資額的事情甚至成為“潛規則”，有些機構認為公布數據會對競爭不利，長期處于保密狀態。實際上，在國外行業協會內部每個季度會公開各家機構的數據彼此交流，以促進行業的健康發展。李竹表示“英諾會從自己做起，目前計劃每半年公開一次，引領行業潮流”。但他期待，未來業內機構能做到每個季度公布一次投資數據。

　　這是一個頗具智慧的做法。其一，在“寒冬論”一邊倒的輿論環境下，英諾用實際行動證明，現在創投行業其實并沒有傳說中的那么“冷”，給行業打了一次“強心針”；再者，讓自家投資的創業項目曝光，吸引VC機構接觸了解，方便創企為下一輪融資做準備；同時，在業內形成交流和互動的氛圍，公布名單后不少同行向英諾推薦項目。

　　說起數據，李竹還對一件事記憶猶新。當年“百團大戰”之時，王興面對“美團資金鏈斷裂”的傳聞，直接在微博公布賬上的現金數。不用言語粉飾，數據往往就是對事實和態度最有力的證明。

　　談布局、談策略：就是要跑得比別人快！

　　早在今年4月，李竹就已公開透露英諾近年投資布局的兩年主要領域——文化娛樂，以及人工智能，他稱之為英諾的“拐點”——智能一切、娛樂一切、互聯一切。（傳送門：【新芽報道】3年投資170家，英諾未來重點布局人工智能、文化創意）從公布的投資清單來看，英諾投資最多的三個領域分別是企業服務、文化娛樂、人工智能。

　　文娛和人工智能，當下風頭正盛，眾多天使機構、VC意欲搶食這兩塊“大肥肉”。英諾的優勢和策略是什么？李竹的說法是，“方向”選好了，“時機”更重要。早在去年，英諾與臻迪共同發起了一支專門投資智能機器人的基金——臻云智能，目前已投資了超過10個機器人的項目。在看好的每一個領域，英諾提前作出布局，而不是等大家都說“風來了”的時候，才去撿漏。對于今年行情稍冷的SaaS領域，李竹布局的項目都有一個共同優勢——在產業鏈上發掘剛性需求，提高運轉效率。這樣一來，行業上下游都愿意買單，這些企業本身有造血功能，抗寒能力強，非常具有投資價值。

　　對于英諾天使來說，在當下的投資環境中，對項目選擇的投資標準雖然提高了，但并不會設門檻——只要創業項目足夠好，符合英諾的標準，就會果斷出手?！耙粋€好的公司不愁拿不到錢。只是估值的有高低而已。我告訴我們所有英諾的創業者，不要太在意公司估值的高低，也不要花太多的精力在拿錢上，反而應該花更多的精力找到剛性需求、做產品、做用戶，否則就會容易迷失在冰天雪地里。”李竹表示。

　　此外，對于宏觀經濟形勢，李竹也持樂觀態度：“中國這次經濟要轉型、要從L底走出來，我覺得可能還需要兩三年的時間，但是從資本的特點來說，一級市場的投資，會提前于二級市場；二級市場又會提前于整個經濟的回暖，所以我認為，今年下半年投資就會逐漸回暖。在這樣的契機之下，如果現在不出手，這個天使機構可能就錯過好時機了?！?/p>

　天使與創業者注定“氣味相投”？

　　創投圈里很多天蝎座大佬，李竹無疑也是典型的一個——目標清晰、精力充沛、不甘平庸，往往把目標鎖定在“獨角獸”，創業者能夠被天蝎座投資人看上，簡直就像打了“雞血”。

　　李竹是一個怎樣的天使投資人？過于現實和功利的人，做不了天使投資?！疤焓雇顿Y人不要光為了賺錢，如果是光為了賺錢的話，對創業者的項目判斷、對創業者的幫助不會太大。天使投資人其實某種程度上和創業有關，他的產品就是創業公司。”

　　但他強調，天使投資做的是市場化的公益，通過項目的自身造血功能，讓公益具有可持續性。如何實現兩者平衡？靠的是英諾的一貫理念——成人達己。天使投資人的發心第一重要，掙錢只是自然而然的事情。他有童真，去“發現未來”。他有耐心，愿意陪創業者長跑。

　　那么，李竹看中的是怎樣的創業者？從某種程度上來說，天使投資人找的創業者都是“氣味相投”的。比如李竹看中的是創業者的人品和格局——創業者能不能All in，全身心地投入自己的事業？他是否有足夠的好奇心和不斷學習的精神，去發現創業樂趣、探索未知的事物？他能不能找到一批志同道合的探險者？

　　“真正的天使是雪中送炭，而不是錦上添花”。李竹所說的“雪中送炭”，不僅僅是解決創業者資金上的困難，還會提供完善的投后服務，包括協助優化項目模式、對接后續投資機構、媒體傳播等。英諾的理念是，通過天使投資這種方式，把創新者連接到一起，打造“未來發現者”的社群網絡，讓創業者之間也相互幫助和學習，逐漸找到自身項目的清晰定位。

　　英諾投資的三個項目最近掛牌新三板——麗晶軟件、將至網絡、臻迪科技，三家公司年利潤均在數千萬,估值從數億到數十億。能否孕育出下一個“獨角獸”？我們拭目以待，但相信這批企業，都像李竹說的“作出了實質性的創新，代表未來”。

(來源： 投資界　 范文茜)

【免責聲明】本文觀點屬于原作者，不代表清科私募通立場，轉載請注明出處