2018年棋至中盤，創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)會(huì)發(fā)生哪些變化？風(fēng)投領(lǐng)域又會(huì)出現(xiàn)哪些機(jī)遇與挑戰(zhàn)呢？對(duì)此，創(chuàng)頭條（ctoutiao.com）專門拜訪了以太創(chuàng)服創(chuàng)始人、CEO周子敬。

以太創(chuàng)服是目前中國(guó)最前沿的FA機(jī)構(gòu)，提供從商業(yè)故事梳理到資金入賬的一站式、全流程融資服務(wù)的FA機(jī)構(gòu)。以太創(chuàng)服旗下三支團(tuán)隊(duì)，已為超過(guò)1000個(gè)項(xiàng)目完成融資，融資總額逾160億人民幣。通過(guò)與海量創(chuàng)業(yè)者和投資人深度交流，他們對(duì)當(dāng)前的創(chuàng)投市場(chǎng)可謂了如指掌，他們的看法，可能也更有代表性。

1、人工智能和新零售領(lǐng)域存在大的機(jī)會(huì)

通過(guò)對(duì)創(chuàng)投市場(chǎng)多年的觀察以及當(dāng)下的一些市場(chǎng)變化細(xì)節(jié)，周子敬認(rèn)為，人工智能和新零售領(lǐng)域都存在大的機(jī)會(huì)，慢慢地會(huì)有一些公司跑出來(lái)，但2018年可能不會(huì)出現(xiàn)百億美金的超級(jí)風(fēng)口，會(huì)有很多依附于平臺(tái)的、十億美金的小風(fēng)口。

“風(fēng)口的核心是高成長(zhǎng)。”周子敬分析稱，百億美金的風(fēng)口往往都來(lái)自于底層技術(shù)革命，諸如移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)這樣的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，由此帶來(lái)的行業(yè)重新洗牌、利益重新切分等等。這樣的市場(chǎng)領(lǐng)域里往往會(huì)產(chǎn)生大的機(jī)會(huì)。雖然區(qū)塊鏈也屬于底層技術(shù)革命，但是目前的高成長(zhǎng)還沒(méi)有體現(xiàn)出來(lái)。

周子敬說(shuō)，對(duì)于風(fēng)口的判斷需要具有一定的研究能力和方向判斷。例如一年前小程序算不上風(fēng)口，但是現(xiàn)在大家看到流量漲得很快，就變成了一個(gè)風(fēng)口。

目前來(lái)看，中國(guó)人口變化、社會(huì)結(jié)構(gòu)改變、新生代父母消費(fèi)觀念的改變等帶來(lái)了全新的社會(huì)消費(fèi)結(jié)構(gòu)，消費(fèi)領(lǐng)域不斷涌現(xiàn)出新技術(shù)、新模式、新場(chǎng)景、新品類和新品牌，新零售領(lǐng)域會(huì)存在很大的爆發(fā)機(jī)會(huì)。

對(duì)于熱度不減的人工智能，周子敬認(rèn)為，人工智能的準(zhǔn)入門檻比較高，也需要較長(zhǎng)的發(fā)展時(shí)間，因此，“風(fēng)口”會(huì)延續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間。隨著國(guó)家政策對(duì)人工智能的推進(jìn)以及人工智能和行業(yè)產(chǎn)業(yè)的結(jié)合，未來(lái)人工智能會(huì)有更大的發(fā)展空間。
此外，抖音、微信等平臺(tái)上，也存在著依附于平臺(tái)的十億美元的機(jī)會(huì)。

對(duì)于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，周子敬認(rèn)為，從風(fēng)口的角度來(lái)看，這個(gè)概念還不足以支撐起一個(gè)明確的風(fēng)口：“風(fēng)口成為風(fēng)口的時(shí)候，已有一些事實(shí)依據(jù)了。”

2、風(fēng)投市場(chǎng)震蕩調(diào)整：基金門檻將會(huì)提高

“目前這個(gè)階段VC還不會(huì)徹底洗牌，但肯定會(huì)提高基金準(zhǔn)入的門檻。”在浸淫創(chuàng)投市場(chǎng)多年后，周子敬對(duì)當(dāng)下的判斷頗為樂(lè)觀。

“創(chuàng)投市場(chǎng)具有很強(qiáng)的周期性。”周子敬分析，首先是技術(shù)進(jìn)步的周期大周期（移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈），每波機(jī)會(huì)十年二十年；其次是資本市場(chǎng)的周期性。但股市市場(chǎng)主要影響的是投資者的信心，不影響行業(yè)發(fā)展的基本面；第三個(gè)貨幣周期去杠桿量化寬松的周期，信貸收緊導(dǎo)致貨幣供給減少，目前創(chuàng)投圈受這個(gè)因素影響比較大，是當(dāng)下資金緊張的根本原因。

相比于2016年的募資規(guī)模高峰，2017年和2018年募資規(guī)模連續(xù)下降，但絕對(duì)值仍然是相對(duì)較高的。其中，美元基金影響并不大，從事戰(zhàn)略投資的企業(yè)VC如騰訊、阿里受影響也比較小，頭部基金的發(fā)展也從不缺錢，真正受影響的是那些回報(bào)率一般、品牌并不大的中小基金，他們的生存會(huì)存在一定的困難。

3、現(xiàn)在是好企業(yè)的機(jī)會(huì)

VC募資困難的現(xiàn)實(shí)，在周子敬看來(lái)，反而是優(yōu)秀基金的最佳投資時(shí)機(jī)。

在以太創(chuàng)服的FA實(shí)踐中周子敬發(fā)現(xiàn)，在當(dāng)下這個(gè)時(shí)候，頭部項(xiàng)目的熱度并不差。而且資金緊張?jiān)斐傻南∪毙裕够鸶菀撰@得優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的機(jī)會(huì)。現(xiàn)在大多數(shù)基金都開始選擇并服務(wù)于優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。

對(duì)于企業(yè)而言，最好的創(chuàng)業(yè)者外部融資環(huán)境沒(méi)有什么變化，但是對(duì)于長(zhǎng)尾的細(xì)分市場(chǎng)項(xiàng)目，或者比較差的企業(yè)來(lái)說(shuō)，受影響就大一些。對(duì)于優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目而言，由于差的企業(yè)融資困難，整個(gè)市場(chǎng)對(duì)優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)者更加有利，優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)者應(yīng)該借此機(jī)會(huì)加速?zèng)_刺，拉開距離，奠定市場(chǎng)基礎(chǔ)。

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