以下內(nèi)容根據(jù)衛(wèi)哲在論壇以及創(chuàng)業(yè)家&i黑馬的采訪內(nèi)容整理：

資本包養(yǎng)藝術(shù)，最終有了IP

張老師（張力奮）剛才把我們帶回1986年。我在想1986年如果做一臺跟現(xiàn)在手機一樣強大的電腦，它的尺寸應該有這架鋼琴那么大，它的價格應該也高于這架鋼琴。但三十年后，功能強大的電腦變得像手機這么小，人手一臺。鋼琴的尺寸卻一點沒變，價格可能還變得更高。

我在想，為什么以前如此大和貴的電腦現(xiàn)在變得如此小和便宜，這是過去三十年技術(shù)方面的突破和數(shù)以萬億資本的進入（的成果）。

最早藝術(shù)是被宗教和皇室包養(yǎng)的。從意大利文藝復興開始，民間資本第一次與藝術(shù)結(jié)合，今天在意大利看到很多繪畫、雕塑甚至音樂作品，才不再帶太多宗教或皇權(quán)的色彩。

資本和藝術(shù)目前是什么樣的關(guān)系？用今天特別流行的詞叫做“資本把藝術(shù)包裝成IP”。我們看到很多人拍賣藝術(shù)品，或者投資影視劇，投資音樂制作團隊，它的核心是買IP。這種做法其實挺傳統(tǒng)的，和文藝復興時期意大利第一批資本家的投資本質(zhì)是一樣的。

內(nèi)容有一定的不可預測性，藝術(shù)不是科學，某一個著名導演這部電影拍得好，不見得下一部電影也拍得好。有些基金是專注投內(nèi)容，嘉御基金不投IP也不投內(nèi)容，所以必須進入技術(shù)和藝術(shù)結(jié)合（的領(lǐng)域）。因為技術(shù)和藝術(shù)的結(jié)合才有可能讓藝術(shù)實現(xiàn)廣度、深度、高度和速度。

資本、藝術(shù)、技術(shù)結(jié)合首先要做到的是廣度，包括進音樂學院學習，走進尋常百姓家，但這個過程中，互聯(lián)網(wǎng)先免費后議價，當廣度達到足夠多的人群，追求深度的人也會比以前多，原來的音樂、藝術(shù)、繪畫的門檻嚇壞很多人，但突然發(fā)現(xiàn)廣度能夠達到千萬級或者上億級（用戶）之后，追求深度的人也會增加，那這些人會更好地發(fā)揮藝術(shù)家的強項。

很多互聯(lián)網(wǎng)平臺上的名師，年收入上千萬，帶的學生上萬人，其實每個學生也就付1000塊，但是他有1萬個學生。對這個老師而言，無論在哪個名校通過正常授課，都達不到年收入上千萬，同時也不可能有人花一千塊錢就能聽到名師授課。互聯(lián)網(wǎng)真正改變的是讓優(yōu)秀的教育家獲得更好的回報，也讓教育家的經(jīng)驗、知識、能力得到更大的傳播。

但資本有時候會猶豫。資本只有等一件事向好之后才追加投資，因為“好用”能用比較科學的方法算出如何變現(xiàn)和賺錢，但真的互聯(lián)網(wǎng)時代，好玩比好用要重要。我們對比一下，比如當年兩個及時通訊工具QQ和MSN，從好用角度，MSN好用但不如QQ好玩。淘寶和eBay也是，淘寶好玩，eBay好用，最后好玩都打敗好用。再比如諾基亞和蘋果，諾基亞說做最好用的手機，蘋果的人整天想著手機再好玩一些，因為再好用一天也就用一兩個小時，那如果變得好玩，一天就不止一兩個小時。我建議更多資本應該先從好玩入口，別太在意這個東西是否好用，玩多了自然就有用。

B2B的春天快來了

B2B包括兩類，一類叫交易市場型，另一類叫企業(yè)服務型，我認為都很有機會。

我一直相信人口結(jié)構(gòu)決定了很多業(yè)務模式的成熟。當80后甚至85后在企業(yè)還沒有掌權(quán)的時候，B2B的春天不會到來。因為企業(yè)的副總甚至總裁可能都是50后60后，他們對用互聯(lián)網(wǎng)做B2B，本身是排斥的。以前在阿里巴巴做B2B，我們見客戶要先花特別長的時間介紹電子商務和互聯(lián)網(wǎng)，而不是先介紹阿里巴巴。

目前來看，條件已經(jīng)慢慢成熟。首先，80后已經(jīng)36歲，85后也都三十而立，基本上成為一個公司中層以上的干部，他們有一定的決策權(quán)，對互聯(lián)網(wǎng)和電子商務的使用習慣、信任度和接受度比5年或者10年前高了很多。

其次，中國已基本告別了快速做增量經(jīng)濟的時代。以前B類企業(yè)更多的只要有增長就行，并不需要提高太多的效率。而提升效率現(xiàn)在變成很多企業(yè)挖利潤、挖增長的主要來源了。互聯(lián)網(wǎng)和B2B的結(jié)合，不見得會帶來太多的增量，主要提升的是效率。可能更殘酷一點，就是供給側(cè)改革的核心，還是要圍繞去庫存，甚至去產(chǎn)能。當有一個更高效的平臺誕生時，對落后產(chǎn)能的淘汰非常高效——你要跨地區(qū)，跨時空，你的交易的效率、服務的價格更透明。這些對優(yōu)勢的B類企業(yè)，肯定是有利的，但對弱勢的B類企業(yè)卻恰恰相反。

所以，我們認為B2B的春天快來了。另外，B類企業(yè)的信息交流和C類用戶非常不一樣。有兩個明顯的區(qū)別是：

B類客戶的使用者、決策者和買單者是分離的，而在淘寶購物，你既是用戶，又是買單的人，比較容易實現(xiàn)信息對稱。

這也是為什么大量2B類的電子商務平臺要用地推？就是你很難用（純）互聯(lián)網(wǎng)（手段）去實現(xiàn)，因為只有地推才能把一個企業(yè)中的關(guān)鍵崗位都拿上來。

B類企業(yè)在采購行為上與C類用戶也不一樣：每個B類企業(yè)的采購數(shù)量不一樣；B類企業(yè)不會像C類用戶一樣，一口價，現(xiàn)款現(xiàn)貨；B類企業(yè)的物流半徑不同，C類用戶一個包裹，四通一達走天下。

給“不在融資狀態(tài)的企業(yè)”投錢

嘉御這五年時間，投資風格歸結(jié)起來就兩點：一是要跑得比別人快，二是要跑得比別人慢，絕對不跟風。

我們投資布局B2B，就屬于跑得比別人快，市場熱潮還沒有到來之前，我們基本上完成了對B2B的投資布局。

跑得比別人慢的是互聯(lián)網(wǎng)金融。在所有人都投互聯(lián)網(wǎng)金融的時候，我們一個都沒有投，我們等有人跑路了再說。（最近）我們投資了微貸網(wǎng)，是嘉御基金第一次出手互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，幾乎是全行業(yè)最晚的。

關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的風險，我的經(jīng)歷里有一段對我影響很大。我第一次上匯豐的全球董事會，時間特別巧，正好經(jīng)歷了整個2008年的全球金融危機。在匯豐董事會上，看清楚了金融危機怎么形成，包括銀行、金融、信貸的一些本質(zhì)。感謝匯豐百年老店給我的熏陶。金融的本質(zhì)是金融風險，金融風險釋放需要時間。第一年你剛把錢放進去，怎么會有壞賬呢？通常到第三年，才能看清楚。

投得晚并不代表成本更高，以互聯(lián)網(wǎng)金融為例，可能因為大家恐慌了，企業(yè)估值反而回落。

嘉御的投資風格里還有一條，叫“不在融資狀態(tài)”的企業(yè)，我們才去接觸。我們第一天就給自己定位：免費的貝恩咨詢+貝恩資本。我們是給企業(yè)戰(zhàn)略咨詢和運營咨詢開路的。

我們一直問一個問題，如果好的企業(yè)不缺錢的話，那它缺什么？我們一定要提供錢以外的東西。所有的基金都說，我給你增值服務，投了以后再給你。我們是倒過來，在投之前，先提供增值服務，先提供咨詢、運營和企業(yè)管理的服務。

我們對企業(yè)投資時，會羅列各種清單。當年別人來投我們的時候，我們喜歡什么樣的基金，不喜歡什么樣的基金。今天換位思考，我們只做當年我們喜歡的基金，當年不喜歡的基金行為，今天我們絕對不做。

比如當年我們不喜歡對賭，我們現(xiàn)在就從來不對賭。對賭贏了也是輸了，輸了也是輸了。所謂投資人贏了，就是因為別人沒有完成目標，你贏了他的股份，那其實你也是輸了，你其實還是希望他達成目標的。而如果你輸了，你得把股份送給別人。

當時我們不喜歡一個基金承諾說投了以后，幫你做這個做那個，最后又沒有兌現(xiàn)，我們干脆就先做，其實工作量也差不多。

您也可以關(guān)注我們的官方微信公眾號（ID：ctoutiao），給您更多好看的內(nèi)容。