“天使投資人是困難群體。”在接受創頭條（Ctoutiao.com）采訪時，中國青年天使會創始會長楊寧說，雖然外面看著天使投資人很是光鮮奪目，但目前的天使投資人已經成為事實上的“困難群體”，由于市場退出的“堰塞湖”，整個運作的生態系統已經有顯著的破壞——這是楊寧在多年創投經驗中感受到的真實變化。

1、從創業到投資：中國最早一批的天使投資人

1975年出生的楊寧已經是創投圈的老兵了。早在上個世紀末，在斯坦福大學讀書的楊寧認識了陳一舟、周云帆，面對互聯網浪潮的興起，他們一起創辦了中國最早的社交網站ChinaRen，后賣給搜狐。在搜狐工作一段時間后，楊寧又和周云帆創辦了空中網，擔任空中網總裁兼CTO。2004年7月，空中網在美國納斯達克上市（股票代碼KONG），僅28歲的楊寧年成為在美國上市最年輕的總裁。

2009年7月，34歲的楊寧又開始了人生中的第三次創業——基于移動互聯網的唔箜搜索(后更名為悟空網絡)，一個針對90后的搜索引擎（現在，該域名已經變成了悟空問答，隸屬于今日頭條旗下）。

2006年前后，楊寧一邊創業一邊開始做天使投資，投的第一個項目是風行播放器，隨后陸續投資了一聽音樂、樂華娛樂、熱酷游戲等公司。2011年8月，楊寧正式對外宣布創立天使投資基金樂搏資本，正式轉型為天使投資人，悟空搜索則交給經理人打理。

彼時，為了找到更多合適的項目，楊寧憑借自身“創過業，賣過公司，上過市，做過大量投融資”的經歷，做起“創業門診”。用自己的經驗給創業者答疑解惑，并從中挑選合適的項目進行投資。在投資了一些項目后，楊寧總結道：只投兩種公司，第一種是商業模式、產品技術或者商業資源非常好，一個半傻的創業者都能做成；第二種是項目一般，沒有特點，難度高，但有個極其優秀的創業者。

2、創辦中國青年天使會

2012年七夕，徐小平、楊寧、麥剛等人相聚在杭州。

彼時，有幾個特點引起了這幾位早期天使投資人的注意：

首先，創業的熱潮已經開始涌現，但當時中國的絕大部分創業者并沒有拿過天使投資。

其次，第一批創業企業已經上市，一大筆早期創業團隊的成員有了不菲的財富——有“閑錢”學習如何做天使投資。

最后，當時有一個中國天使會，但比較高端。

在這幾個問題下，這幾位中國天使投資的拓荒者決定發起一個更加廣泛的天使投資人組織——這就是“中國青年天使會”。

彼時，徐小平、楊寧和麥剛等人召集了20多個天使投資人，成立了籌備組委會。為了讓中國青年天使會這個新組織“有巨大的生命力”，籌備組進行了多次籌備會，對中國青年天使會的綱領、架構、精神等等進行約定，“這成為中國青年天使會后續發展的重要基石”。

2013年，中國青年天使會正式成立。根據籌備委員會的投票選舉，徐小平任榮譽主席，楊寧任首任會長，麥剛任副會長，牛文文任秘書長。

時至今日，中國青年天使會已經到了第三屆領導班子的手上。“在前任基礎上，每一任會長都把中國青年天使會辦得越來越好。”楊寧告訴創頭條（Ctoutiao.com）記者，“中國青年天使會已經成為天使投資行業最大的組織，最具影響力的天使投資人都在這里。”一個例證就是：證券協會天使投資聯席會成員中一大半都是青年天使會成員。

作為第一任會長，楊寧完成了從0到1、從無到有的過程。回顧中國青年天使會的創辦歷程，楊寧總結說，在最開始的兩年里，中國青年天使會試驗出了很多有效的制度，包括路演、論壇、組織結構等等。而他本人也在把中國青年天使會推向市場的過程中做了很多說明和傳播。此后，中國青年天使會在此基礎上越做越好。

“我把投資之外的大量時間花在協會上面，不僅不賺錢還要貼錢。”回顧過去，楊寧說他在其中收獲了很多快樂，“奉獻就是一種樂趣。”

3、未來：期待為天使投資再松綁

“我是一個革命浪漫主義者。”楊寧笑著對創頭條（Ctoutiao.com）表示，他在創業和投資的路上一路走過來，就是希望“讓世界變得更加美好”。

時至今日，楊寧旗下的樂搏資本已經進入第七個年頭，首期基金已經進入交割退出的階段。“業績還可以。”楊寧說，有一個項目即將美國上市，還有一個項目將在中國上市。

但是，經過這么多年的天使投資生涯，楊寧發現，雖然創新創業如火如荼，但是天使投資人的境遇仍然沒有太多實質的改變。

“經過這么多年的發展，中國的天使投資人已經變得更多、更成熟了。但是他們生存的境遇并沒有改變。”在多年的天使投資生涯中，楊寧發現，當下天使投資人面臨的困難不再是天使投資自身的原因造成的，而是來自于周遭環境。

楊寧說：海外上市數量有限，境內上市萬分艱難，新三板等新興資本市場幾乎沒有交易量，資本退出通道付諸闕如。

此舉導致項目退出困難，進而又導致天使投資募資困難。以至于部分投資人投資項目根本不奔著上市，而是看這些項目能否賣給BAT。此舉又進一步影響了創業者和創業項目。“中國天使投資遇到了資本退出的’堰塞湖’。”楊寧說，很多天使投資項目找不到退出的渠道，這讓天使投資無法形成閉環，影響了天使投資的后續發展。

楊寧建議，中國應該更好的開放資本市場，必須改變監管思路，要讓更多的創業企業有更好的退出機制，這樣才能解決天使投資堰塞湖的問題，才能更好的促進天使投資的發展，才能更好的促進創新創業的發展。

在采訪結束前，創頭條（Ctoutiao.com）記者請楊寧談一下天使投資人的未來，他說：“看得見曙光每個人都可以做到，那不叫堅持；看不到夜有多長，才叫堅持。這就是天使投資人堅持的意義。”

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