6月16日，中國投資行業100位頂級投資人評選結果出爐，該人物評選由清科集團旗下，中國創業與投資第一門戶投資界發起，最終評選出100位投資業績卓越，同時對于中國創業投資、股權投資行業作出巨大推動作用的杰出投資人，簡稱《投資界100》。

接下來我們將對《投資界100》登榜的投資人做系列報道。他們是人們眼中的投資大佬，慧眼識珠、點石成金，坐擁過億，十億，甚至百億身家。但其實他們也是普通人，也會因為錯過好項目而懊悔，也會因為投對了項目而心生小歡喜與小確幸?！锻顿Y界》將以訪談或者非訪談的形式，不貪大，不求全，于萬千閃爍的倒影波光中，攫取一點，小心描摹，讓您看到一個不一樣的投資大佬。

姓名：朱嘯虎

年齡：42歲

職位：金沙江創投董事總經理

代表案例：蘭亭集勢、滴滴出行、餓了么、小紅書、映客等

　　帝都六月，暑氣來襲，午后的長安街上車來車往！金沙江創投就在久負盛名的“國貿三期”56層，330米高、富麗堂皇的“京城第一高樓”風景獨好，銀行家、投行精英、律所合伙人……往來其間，既有逐夢淘金的“新生勢力”，也有百煉成精的“塔尖人群”，智慧、名望、財富……每個人所求不一而足。

　　推開“國貿三期”那扇4.5米高的荷蘭皇家寶盾旋轉門，一路穿過鋪就金黃色大理石的地面，途中還進行了短暫的中轉，終于在56層的金沙江創投，見到了2016年名聲斐然的“獨角獸捕手”、自比投資界“小李飛刀”的朱嘯虎。

早期投資若沒有自己的創業經驗很難做好，風險投資依然是典型學徒制

　　朱嘯虎，一個外表冷峻、氣場強大的投資人。長了一雙笑眼但不茍言笑，語速暴快卻邏輯分明，總能直言問題核心，絕不多做贅述。采訪中他還忙于在各色厚厚的文件上簽字，側面佐證了投資人忙碌的日常。

　　他的工作履歷簡單鮮明，復旦大學畢業后就加入了麥肯錫。在這段2年多的工作經歷中，他練就了一項很重要的技能——在短時間內概括出一個公司或行業的情況，發現問題并制定策略。“這對我在很短時間內把握一個新的投資機會也很重要。”朱嘯虎如是說。

　　2000年，在第一波互聯網浪潮的感召下，朱嘯虎離開麥肯錫，創立易保網絡，在網上賣保險。可惜時機不對，拿了風險投資以后泡沫就破裂了，為求生存，只能轉型做B端，為企業提供軟件服務。

　　“這一段的創業經歷非常重要，只有創業過才知道這條路有多少坑和坎，才能幫助早期創業者解決問題。早期投資人如果自己沒有創過業，那給予創業公司的指導肯定都是有問題的！”

　　其實，很多早期投資人都是創業者轉行過來的，比如沈南鵬、徐小平、鄧峰等。朱嘯虎直白的下了一個結論：“早期投資沒有自己的創業經驗，很難做的好！”2007年，創業8年，經濟情況和公司發展都比較穩定，不甘平淡的朱嘯虎，接受創始人伍申俊的邀約，加入金沙江創投。

　　“我一直對互聯網很感興趣，07年的時間節點特別好，互聯網的用戶群到了爆發點，轉做風險投資等于參與了最好的時點，后面的發展也就事半功倍?！?/p>

　　風險投資行業里面“門道”頗多，很多事情只是看著簡單，但其實需要大量專業知識，如果沒有經驗，想做好肯定那是不可能的。“風投行業依然存在典型的學徒制，有一個傳幫帶的過程，這很重要?！?/p>

　　金沙江創投一直有個傳統沿襲至今，資深合伙人帶年輕人，兩個人負責一個項目，任何項目都這樣操作。師傅領進門，修行在個人！將朱嘯虎引進門的導師是Richard，他們共同投資了很多項目，包括百姓網等，二人都非常關注數據，注重理性分析。

　　朱嘯虎，第一個獨立投資項目是中廣瑞波，公司主要為通信運營商、城市綜合服務機構、金融機構等多功能智能卡應用方提供TSM 平臺系統和OTA 平臺系統的系統集成、運維支撐、運營合作等服務，2015年11月掛牌新三板，目前股價9.85元，這個投資近10年的項目給他帶來3倍左右的投資回報。

三大投資邏輯：偏好交易類平臺，時刻保持好奇心，剛需+痛點+90后消費群體

　　朱嘯虎入行十年，一共投資過20-30個項目，總金額超過2億美金。這其中，“30-40%的項目是失敗的（早期風險投資就是這樣，覺得模式可以就要試試看，如果發現沒潛力、沖不出來就放棄），30-40%的項目是在幾億美金以上的，剩下10-20%的項目發展非常好，估值在10億美金以上。”

他所投項目中，電商品類占一半，偏好交易類公司。他認為：“互聯網領域真正的大公司只有兩類：交易平臺和社交平臺，社交類平臺是‘一將成名萬古枯’，能闖出來的非常少，鳳毛麟角。O2O里面還是比較有希望的，比如滴滴出行、典典養車，都是交易型的?！?/p>

力求出手即命中，例無虛發，這是朱嘯虎自比“小李飛刀”的原因。他的第二個投資項目就是美股上市公司——蘭亭集勢，也是他投出的第一個電商項目，目前已退出一半，投資回報也在3倍左右。在金沙江創投之前，蘭亭集勢也見過很多知名VC基金，但多因2008年的金融危機而謹慎觀望，以至于最終錯失。

早期項目是塊價值洼地，但是風險奇高，一不小心就可能血本無歸。金沙江創投進入電商的時間點，比市場早3-6個月以上。投資蘭亭集勢時，朱嘯虎已明確電商投資方向，在縝密的行業數據下，已對外貿電商的商業模式有所預判，絕不是無的放矢。

對早期風險投資人來說，最重要的是保持對新生事物的好奇心。好奇心一詞朱嘯虎在采訪中反復提及，投資映客也正式源自于此。“去年十一的時候，17一下子就火起來了，有天晚上我一直在玩到凌晨兩三點，發現很多人在玩，我覺得直播肯定會爆發，我們是不是在錯過一個大風口？”

　　說做就做、雷厲風行的朱嘯虎立即組織投資團隊，把國內做直播的所有團隊篩選了一圈?！?7是臺灣的團隊，在大陸成功幾乎沒有可能；剩下的四五家，映客是遙遙領先的，團隊的想法、成熟度、估值都明顯領先于其他團隊?！?015年11月，金沙江創投在映客數千萬人民幣的A輪投資中參投。“未來全民直播會跑出一個體量在300億美金的公司，映客目前估值和YY差不多，都是30億美金左右。”

雖然聲稱O2O領域大型機會不多了，但剛需+痛點+市場大+商業模式明顯+90后消費群體……以上這些依然是朱嘯虎喜歡的創業項目具備的典型特征，比如小紅書（社區電商平臺）、回家吃飯（家庭廚房共享平臺）、衣二三（白領女性包月租衣APP）等。他還曾投資過一個北大校園的自行車共享項目，這是金沙江投資的第一個90后創業者，屬于共享出行的一部分，可以成為滴滴的后花園。

十年投出5個獨角獸，最傷心的失敗案例是拉手網

　　最近兩年，朱嘯虎因投資過滴滴出行、餓了么、小紅書、映客等獨角獸企業，獲得投資界“獨角獸捕手”的美名。事實上，他投出的第一個獨角獸企業更早可追溯至2011年，彼時謀求赴美上市的團購網站NO1——拉手網，最高估值已超10億美金，金沙江創投從A輪投到C輪。

朱嘯虎從不諱言失敗案例，談及拉手網時也無比坦誠?！?/strong>失敗的投資案例很多，做早期風險投資沒有失敗案例不太現實。如果你沒有冒足夠的風險，那也不會獲得好的投資回報，高投資回報率與高風險系數是成正比的?！?/p>

為什么說拉手網是最讓我傷心的失敗案例？因為我們是第一個看好團購項目的，而且拉手也做的非常好。失敗是因犯了兩個致命錯誤：第一，發展最好的時候，沒有強制讓團隊跟上，招聘更強的團隊進來補齊短板，介紹了很多個厲害的人但都被吳波拒絕了；第二，上市的太早（創業公司才3年，不能達到上市需求），企業還遠遠沒有達到追求上市的程度，給了競爭對手機會，市場還遠沒有定局。

往事不可諫，來者猶可追！拉手網之后，朱嘯虎先后收獲滴滴出行、餓了么、小紅書、映客4個獨角獸項目，目前他們的發展正如日中天，研究對比之下，這些項目也具備一些共性特征，比如高頻應用+以交易為導向+剛需……

最好的投后管理是沒有投后管理。氣場強大如朱嘯虎，對創業者的要求頗高。“我們投資過的創始人都非常強，所以不需要投后管理；而那些需要投后管理的，我們不投?！睋?，滴滴、小紅書、映客均如是，唯有餓了么創始人張旭豪是大學生創業，所以金沙江的支持稍微多些。

　　談及滴滴，朱嘯虎臉上終于出現了志得意滿的微笑，語氣輕松而愉悅?！暗蔚伟l展的非常快，因為天使投資有王剛在，所以王剛花的心思更多些，我們主要是配合他。其實僅是一個冬天而已，投資滴滴實在2012年12月，那年冬天北京下了三場雪，每下一場雪，滴滴的業績就翻一番，基本沒花多少力氣，過完年以后滴滴一下子就起來了?！?/p>

　　雖然朱嘯虎通過微博私信約見程維，見面30分鐘即敲定300萬美金的投資，這個過程看上去太過草率。然而背后故事并非如此：早已看重共享經濟模式的金沙江創投，在滴滴之前已將同類創業項目摸個了“底兒掉”。搖搖租車的戰略方向在出租車和專車之間搖擺不定，CEO和CTO之間有矛盾；易到用車是做專車的，那時市場還不明朗；快的是由一個頁游公司孵化的，沒有CEO；只有滴滴的目標很明確，堅定的從出租車切入。早期投資看重事和人，其他幾家公司都有問題，投資滴滴其實毫無懸念。

　　2016年6月，滴滴出行新一輪融資超73億美元，估值達276億美金。金沙江創投一共投資750萬美金，目前已套現1.6億美元，還剩下超8億美金的股份，粗略估算投資回報幾百倍。

　　因為滴滴，朱嘯虎與天使投資人王剛也產生了更多交集，親密合作關系漸入佳境，典典養車、學樂云、回家吃飯等創業項目融資信息中，可以清晰看到他們先后投資的關系?！白铌P鍵是緣于信任，越信任合作的項目就越多，好的項目也都會互相推薦?！?/p>

　　談到王剛，朱嘯虎嘴角掛著一點壞壞的笑容，惡作劇般分享了一個小故事?！拔覀兺顿Y的項目都會告訴他，映客，我推薦給了王剛，但是被他下面的小朋友否掉了，沒投。”

中國最大機會依然會誕生在互聯網，2016年看好三大風口

當下的中國能提供的最大機會是什么？“互聯網里肯定會有一些機會，每年都會出來1-2個比較大的機會，過去十年都如此。具體機會在哪里，還真的不知道，提前半年說后續變化如何都是不靠譜的，因為變化太快，如果能夠提前1-2個月看出來就很好。映客就只提前了1個月，壓力很大，真的要非常勤奮的去看項目，否則就會搶不到。我現在也非常焦慮，能不能比市場早1個月發現下一個風口或者爆發點？”

2016年最明顯的風口是移動直播，毫無疑問。下一個風口是人工智能，知識共享的發展也是很猛的，能不能持久還要看一下。目前人工智能類創業公司，最大的問題不在于技術，而在于數據和應用場景。

金沙江的投資項目主要針對90后群體。“90后已經不年輕，網民占比30%，是未來互聯網消費的主流人群，任何一個好的互聯網產品，只有占據90后才能擁有未來。如果互聯網產品還是以60后、70后為主，這個產品未來肯定是有問題的?！?/p>

做早期風險投資或互聯網投資真的是如履薄冰，朱嘯虎有獨到的投資方法論。時刻保持好奇心，不斷觀察新變化，不輕易的判斷一個新東西是否有可能，在沒有數據、親自體驗之前也不輕易下結論。喜歡誠實和學習能力強的創業者，肯定不投“什么都行”的忽悠型創業者。

　　“在喧囂的資本市場中，必須能像阻擊手那樣保持冷靜的頭腦。遠程！重裝！阻擊！沉默、堅毅地守候下一個百億美金的機會?！?/p>

(來源：投資界 李紅雙)

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