沈南鵬：這4類人我將不再投資

e賬柜 2016-06-23 08:54 搶發第一評

VC圈里流傳著這樣一個段子：

當世四大高手，西毒閻炎、東邪沈南鵬、南帝靳海濤……至于北丐，大概還在廝殺奪位之中……

今天要說的，就是東邪——紅杉資本沈南鵬

他是《歡樂頌》完美男神譚宗明的人物原型，

據說他的朋友圈價值2.6萬億，

紅杉資本到底投了多少家中國互聯網公司，恐怕連沈南鵬自己也不知道。近幾年，最成功的互聯網公司背后頻現紅杉中國的身影。目前，紅杉資本已在中國投資超過200家企業，所投企業總市值高達2.6萬億。甚至有人說，操盤紅杉的沈南鵬，才是新興科技產業的隱形霸主。

射手座的沈南鵬，投資風格是快、穩、準，有圈內人評價他“進入快，收益快，成名快，笑臉快”，他是有耐心的快槍手，對風險把控一流。美國紅杉的理念是“下注于賽道”而非“下注于賽手”。唯品會沈亞評價，沈南鵬至少通過在電商的布局，已把整條賽道都買了。

去年3月，沈南鵬以1.33元每股的價格入股英雄互娛，9個月賬面浮盈9億多，回報率高達61倍。

其實，這只是沈南鵬投資生涯上的冰山一角。從2011年投資京東、A輪開始就是大眾點評與美團的投資方、大疆無人機紅杉資本也以約2億元的投資獲其2%的股權，不禁讓人佩服其投資的精準與眼光，那么他到底偏愛什么項目呢？不會投資哪類人呢？

1、不會定戰略的CEO不投

互聯網行業在今天和在 1999 年的時候有著根本性的差別。如今，BAT、京東以及小米等大公司已經覆蓋了相當部分的市場機會。但我們不要去抱怨，這不是壟斷，是商業發展中每個行業都必然經歷的過程。“傳統”行業不也是一樣嗎？現在去做礦泉水、做品牌家電的生意，成功率也是挺小的，這不是決心多少、資金多少的問題，而是在現有格局下，機會確實少了些。

但互聯網行業新產品新商業模式還有機會嗎？肯定有。四年前，我們認為中國互聯網新聞格局已基本定型，但這幾年“今日頭條”做得非常出色。那時我們去了解“今日頭條”的時候，做了一個 VC 最常做的事情——對比各種競品。我們看到不少大公司都在做類似的產品，所以就沒有投他們的 A 輪。事實證明我們是錯的，好在此后我們意識到他們產品的技術優勢，就在后面的輪次投資了他們。

作為 CEO，你要在創業第一天就做好心理準備和技術儲備。要想到，如果巨頭進入這行業，你會如何應對？這里有戰略的選擇問題。2008 年，京東面對的是市場上已經有發展巨大的電商平臺，劉強東選擇了自營電商的道路。那時候還沒有一家公司，包括線下零售商，能夠真正在供應鏈、倉儲和配送這幾件事上都做好，但事實證明他這個與眾不同的戰略選擇是正確的。

2、不懂產品的CEO不投

做好用戶體驗并不需要你是技術或編程高手，但你必須重視產品和用戶體驗。

京東自建物流，確保能夠在比較準確的時間段里配送，在幾百多個城市能做到 24 小時內送貨。也許在座各位都記得劉強東親自送貨的照片，這表明他們在傳遞一個清晰的信息——準時送貨。

CEO 肯定也是產品經理。團隊負責執行，但 CEO 應該深度介入并參與，幫助團隊打磨產品。

3、不會帶團隊的CEO 不投

空降高管的失敗率是不低的。成長型公司天天都像打仗，戰況瞬息萬變，突然來了一位大公司的高管，他能很快適應嗎？不一定。我傾向于找年輕人培養，他們可能沒那么多經驗，不一定非得是頂級 MBA或投行或咨詢出身，但要有想法和好的商業感覺，與團隊的核心創新理念吻合，再讓他們和公司一起成長。

怎么對他們進行培養？實戰就是最好的培養。你讓一個有潛力的年輕人在實戰中學習成長，他會遠比在大公司里從事程序化的工作進步快很多。

如果一家公司多年以后還都是最早的創始高管們在擔當所有重要角色，年輕人沒有機會成長起來，恐怕是會有問題的。

紅杉資本中國基金創始及執行合伙人沈南鵬（中），左右分別為董事總經理孫謙、合伙人周逵和計越、董事總經理劉星

4、不會算好賬的CEO不投

在創業公司里往往有一個部門是被輕視的：財務部門，融資部門有時候比財務部門還受重視。

這是一個認知偏差。當然錢是生命線，融不到錢你再多宏圖偉略都無法實現。但好的財務部門是公司業務的重要參謀。美國的五百強企業里，CFO 接替退下來 CEO 位置的不在少數。CFO 要幫助 CEO 把公司的業務健康狀況看清楚，幫助 CEO 把公司未來的發展戰略算清楚。

當然 CEO 也要是會算賬的人，不能拍著腦袋決策。我覺得至少有兩個數字是大部分公司都必須關注的。第一個是毛利率，決定了一家公司有沒有真正的議價能力或者定價實力，這是 CEO 需要關注和保持敏感的一個數字。

第二個數字是單位經濟（unit economics）。比如說，互聯網 OTA（在線旅行商）一個客戶的綜合收益是多少？首先你要獲取客戶，這個需要成本；其次有轉化率和流失率；再接著，服務客戶時運營需要成本，應該具體分析到每一個環節。考慮能不能降低收購成本，做好用戶體驗提高轉化率，用技術手段減少運營成本等等，每個環節都需要量化。

你看，其實 CEO 不是那么好當的，定戰略、重產品、帶團隊、算好賬，一個都不能少。

附：紅杉資本一戰成名案例

投資京東

10月1日，沈南鵬參加了劉強東和奶茶妹妹的婚禮（圖左側站立風中的優雅男子）。

沈南鵬的紅杉資本曾在2011年向京東注資，奶茶妹妹也曾在紅杉資本實習。所以，他們的婚禮，沈南鵬到場并不奇怪。

投資點評和美團

讓人驚奇的是，沈南鵬到國內后，馬上又主持了另一場婚禮！這就是大眾點評和美團的合并！10月7日消息，生活服務網站“美團網”與餐飲點評網站“大眾點評”之間的合并談判已經接近尾聲，交易規模將超過150億美元。

LinkedIn的全球副總裁兼中國區總裁沈博陽在微博上說：

“大眾點評與美團宣布合并。恭喜張濤，恭喜王興，更恭喜背后的推手紅杉資本@沈南鵬。紅杉同時是點評和美團的A輪投資人。這個合并對整個中國互聯網，尤其是O2O領域未來的走勢影響巨大。一個新的入口和平臺就此誕生，拭目以待。”

從A輪開始即投資兩家公司的紅杉資本將成為新公司的最大股東。