【達人專欄】黃元山

投資其實未必需要一個人全部贏到手！近年在環球市場急速發展的“社會責任投資”（SRI），便可以做到“三贏”：員工贏、股東贏及社會贏。有數據指出，截止2014年年底，全球SRI規模已逾21萬億美元（約163萬億港元），占全球總資產管理規模約30%，每年增長率達到20%。

簡單而言，SRI的特色是希望投資獲利同時于環境、社會及公司治理（ESG）三方面發揮效用及減低風險，因此會對經營的產業作出篩選，例如去除煙酒、賭博、武器及成人娛樂等具爭議性的產業。投資的對象，希望不僅僅是賺大錢，而能同時重視經營的可持續性，希望從中可展現一定程度的影響力，在投資過程中避免出現工廠崩塌、石油洩漏、社區抗議、勞工剝削等問題發生，比較著重公義及道德等理念。

一般投資者會覺得，以實現社會責任為首要任務的SRI，其表現一定遜于主流基金。但據瑞銀環球資產管理（GAM）研究顯示，過去5年專門追蹤SRI的ETF（交易所買賣基金），其表現都優于MSCI世界指數。

截至去年12月底，歐洲及中東地區的SRI錄得10.2%回報，相反其他主要基金表現只有7.4%；日本的SRI指數亦自2007年9月起一直優于大市；唯北美地區的SRI未有突出表現，原因是主要地區加拿大仍然依賴石油等大宗商品推動。

對此，有市場言論指，SRI表現大好是因為大宗商品價格報跌，造成主流基金表現欠佳。但筆者認為，回想2007年時期，當時商品價格未見跌勢，SRI表現仍然保持向好，可見其表現優劣與外圍因素不一定有很大關系。

事實上，也有學術研究印證了“可持續”的投資，可能比一般投資回報更高，即所謂的“可持續性的額外回報”（Sustainability Alpha）。筆者認為，就算這些學術研究未必能“一錘定音”，但起碼能證明“可持續”的投資不一定會比一般投資差；既然如此，投資者何樂而不為呢？

因此，市場上也出現了一種叫“影響力投資”（Impact Investment）的新式投資觀念，從某個層面上來說就更進一步，它是把財務回報及對社會和環境影響結合起來的投資方式，核心理念是Doing good while doing well（做著好事把錢賺），希望不止幫助投資者創造回報，而是通過做好事來達到，優點是可以有效地調整投資組合，可展現出投資者的價值觀；而SRI比較專注于投資過程中，希望預防及避免負面事件的發生。

總括而言，不論SRI還是“影響力投資”，宗旨都是改變世界，是市場上的“另類投資”，而且業務范圍可以大有大做，小有小做，賺錢之余，可以帶給投資者在追求“絕對回報”以外的良心選擇，由投資“獨贏”走到“共贏”。

原文：https://junkrandom.wordpress.com/2016/06/15/獨贏到共贏/

責任聲明：以往業績并不代表將來表現，任何作者觀點，并不代表本公司立場，所有資料，只供參考之用，并不構成任何投資建議。有關資料力求準確，但本公司對內容之準確性或完整性不會承擔任何責任，投資者入市買賣前，務請運用個人獨立思考能力，慎密從事，投資者之一切決定及行動，概與本公司無關。

您也可以關注我們的官方微信公眾號（ID：ctoutiao），給您更多好看的內容。