拓展市場，投資機(jī)構(gòu)應(yīng)該幫被投企業(yè)嗎？

招聘面試，投資機(jī)構(gòu)又該幫被投企業(yè)嗎？

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在國外，部分風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)在投后管理上投入的人力已超過80%。創(chuàng)頭條（Ctoutiao.com）記者采訪時發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)部分風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)投后管理人力投入已經(jīng)達(dá)到50%。同時，他們關(guān)注的問題，也從投后管理是否有價值，轉(zhuǎn)移到新問題上。

這些問題多半指向另一個命題——投后管理真“管”嗎？度在哪？

投后動口不動手

“如果企業(yè)不想配合我們做投后管理，只為錢而來那干脆不投。”龍翌資本合伙人周宏光告訴創(chuàng)頭條記者。

在風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)出手趨向理性的情況下，像龍翌資本這樣，在投后管理配置更多精力的機(jī)構(gòu)不在少數(shù)。

那，投后管理管什么？

首先是被投企業(yè)投后的基礎(chǔ)運(yùn)營，涉及重大會議參與、數(shù)據(jù)信息同步等。

華蓋資本會向被投企業(yè)派駐董監(jiān)事或者監(jiān)事，或至少是觀察員，來定期參與企業(yè)重大會議。派駐人員一般是投資被投企業(yè)的負(fù)責(zé)人，他們和創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊關(guān)系好，對企業(yè)發(fā)展有自己的邏輯。

華蓋中臺人員和投后部門則負(fù)責(zé)聯(lián)系企業(yè)，將每月企業(yè)發(fā)展情況、財務(wù)數(shù)據(jù)錄入內(nèi)部管理系統(tǒng)，并收集企業(yè)反饋來的投后需求。星瀚資本每個季度都會根據(jù)被投企業(yè)輿情觀察、公司財務(wù)報告，進(jìn)行各項指標(biāo)的健康檢查，判斷企業(yè)存在的問題，并向企業(yè)出具檢查報告。

出具健康檢查報告之后，星瀚資本接下來將向被投企業(yè)出具戰(zhàn)略意見。這涉及到投后管理第二方面——企業(yè)戰(zhàn)略咨詢，采訪中，幾乎所有受訪風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)均涉足此板塊。

對發(fā)展較好、經(jīng)過估算未來至少帶來10倍收益的被投企業(yè)，華蓋資本將其歸為A類企業(yè)，著重輔助他們規(guī)劃發(fā)展戰(zhàn)略。“在正確的道路緩慢前進(jìn)沒關(guān)系，在錯誤的道路上迅猛前進(jìn)很快錢就燒完。”周宏光認(rèn)為，初創(chuàng)企業(yè)最怕戰(zhàn)略出錯，龍翌資本會幫被投企業(yè)規(guī)避這類問題，完善企業(yè)基因圖譜，包括股東結(jié)構(gòu)、團(tuán)隊結(jié)構(gòu)、信息化工具等。

其三是資本資源的對接。

資本上，多數(shù)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)扮演著類似FA（財務(wù)顧問）的角色，為被投企業(yè)新一輪融資搭橋。華蓋資本給被投企業(yè)籌劃投融資，包括企業(yè)對外的投資并購。星瀚資本長期為企業(yè)做資金規(guī)劃、資本運(yùn)作。

除了資本，風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)背后的資源對被投企業(yè)亦頗為重要。華蓋資本合伙人許莉由于是創(chuàng)業(yè)者出身，因此主要由她負(fù)責(zé)被投企業(yè)所需產(chǎn)業(yè)資源的引入。此外，華蓋資本還聘請了外部專家顧問，提供資源導(dǎo)入和顧問服務(wù)，甚至個別還會參與投資。

騰業(yè)創(chuàng)投所投的創(chuàng)業(yè)者多為科學(xué)家，客觀上在業(yè)務(wù)、市場上有短板，騰業(yè)創(chuàng)投會給企業(yè)和行業(yè)合作資源牽線，幫被投企業(yè)創(chuàng)造機(jī)會。匹配企業(yè)資源之外，星瀚資本還為被投企業(yè)對接媒體資源，其合作媒體已超過200家。

最后，是人才舉薦和法律、知識產(chǎn)權(quán)等服務(wù)。

IDG以內(nèi)部月度推薦的形式建立核心人才庫。每月為全國被投企業(yè)進(jìn)行超過500次技術(shù)、產(chǎn)品及UI/UX（用戶界面/用戶體驗）方面的高質(zhì)量候選人匹配。騰業(yè)創(chuàng)投也為被投企業(yè)介紹、引薦人才。華蓋資本與體系內(nèi)的企業(yè)服務(wù)平臺聯(lián)動，為被投企業(yè)提供政府溝通、政策、法律、知產(chǎn)等服務(wù)。

克制，是多數(shù)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)在投后管理呈現(xiàn)出的特征，他們似乎共同勾勒了投后管理的邊界——只動口，不動手。

投后管理第一角色是服務(wù)

“投資人不是企業(yè)的主人，企業(yè)是創(chuàng)業(yè)者的事業(yè)。”騰業(yè)創(chuàng)投合伙人孫敬偉向創(chuàng)頭條（Ctoutiao.com）記者表示。

創(chuàng)業(yè)者與投資人角色的不同，決定了投后管理的邊界所在。

清流資本董事總經(jīng)理王夢秋談及投后管理時曾表示：“大部分投資機(jī)構(gòu)不知道自己是什么角色，搞得不錯的是外援和客串嘉賓，而清流就是你自己的第二核心團(tuán)隊。”投資機(jī)構(gòu)角色再重要，也排在創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊之后。

在投后管理中，風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的第一角色是服務(wù)，這就要求投資機(jī)構(gòu)在執(zhí)行業(yè)務(wù)的過程中，不得影響企業(yè)的正常運(yùn)營。同時，在特殊節(jié)點下，不排除對甲方乙方角色做出適當(dāng)調(diào)整，比如企業(yè)商業(yè)模式走向開始背離投資邏輯，甚至于遇到傷害投資機(jī)構(gòu)價值的事情，投資機(jī)構(gòu)應(yīng)及時與企業(yè)溝通，提供解決方案，防患于未然。

此外，創(chuàng)業(yè)者擅長創(chuàng)造縱向價值，投資人擅長創(chuàng)造橫向價值。

企業(yè)在垂直領(lǐng)域比投資機(jī)構(gòu)專業(yè)，“專業(yè)領(lǐng)域不適合投資人插手”，除了創(chuàng)造核心的縱向價值之外，企業(yè)發(fā)展壯大離不開創(chuàng)造橫向價值的人，“在決策領(lǐng)域、管理領(lǐng)域，投資人可以給一些建議”，周宏光表示。

“幫忙不添亂不包養(yǎng)”

陪伴，放在投后管理中，或許是幫忙不添亂最好的闡釋。

“投了那么多創(chuàng)業(yè)者，印象最深的是那種陪伴的感覺。”天使投資人麥剛向創(chuàng)頭條（Ctoutiao.com）記者談及投后管理時感嘆道，在他眼里，創(chuàng)業(yè)者都是兄弟。

同樣專注天使投資的周宏光，也把絕大部分時間花在被投企業(yè)的陪跑上，采訪當(dāng)天，他將采訪地點約在了被投企業(yè)的辦公室，采訪結(jié)束后，是他與被投創(chuàng)業(yè)者的溝通時間。

在投后管理中，孫敬偉也恪守著自己的原則——幫忙不添亂，堅持自己的邊界。他告訴創(chuàng)頭條記者，采訪所在的茶室，是被投創(chuàng)業(yè)者愛來的地方，因為他們壓力也很大，來這喝喝茶聊聊天，就把壓力放下來了，然后再全力以赴去做事。

既然角色分明，投資人就應(yīng)提醒自己不要變成創(chuàng)業(yè)者，不添亂，不包養(yǎng)。

受訪的投資人，多數(shù)明確表示投后管理中他們只會給出建議，最終決定權(quán)仍在創(chuàng)業(yè)者。澳銀資本管理合伙人王磊認(rèn)為，投后管理是對被投企業(yè)的一種干預(yù)，但干預(yù)的路徑主要是引導(dǎo)。

“我們只提供建議，不介入，不干涉，我們希望被投企業(yè)主動向我們尋求幫助。”王夢秋對于投后的界限非常清晰：清流資本做的不是投后管理，而是投后幫助。

實際上，在人才輸送方面，清流資本對被投企業(yè)的介入較深，他們不是簡單地將被投企業(yè)人才需求對接給招聘平臺，而會利用其在互聯(lián)網(wǎng)圈廣闊的人脈幫被投企業(yè)搜索人才，并親自進(jìn)行前期篩選和面試，協(xié)助企業(yè)挑選合適的人才。

不過，這種介入深度并不是存在于任何發(fā)展階段的被投企業(yè)。在初創(chuàng)期和A輪，招聘問題清流資本都會幫忙去做，但是到了B輪之后，企業(yè)則需要組建自己的HR（人力資源）團(tuán)隊。

投資機(jī)構(gòu)替被投企業(yè)招聘人才，短期內(nèi)解決了燃眉之急，但長期來看企業(yè)仍然不懂如何吸納人才，本質(zhì)上也沒建立起企業(yè)自身的招聘能力，曾有投資人向創(chuàng)頭條（Ctoutiao.com）記者反映過此類問題。

“創(chuàng)業(yè)者需要成長，不能去包養(yǎng)。”北極光創(chuàng)投投資合伙人鄭煒認(rèn)為，早期可以服務(wù)一下，但有些東西該放手還是要放手，否則創(chuàng)業(yè)者永遠(yuǎn)不可能成長。

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