2016年1月并購(gòu)風(fēng)生水起，依舊持續(xù)2015年底的火爆，案例數(shù)量突破300起。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)雖面臨壓力，并購(gòu)市場(chǎng)卻是逆勢(shì)高漲。1月A股再次步入下跌通道，滬綜指下跌近千點(diǎn)，場(chǎng)內(nèi)個(gè)股遭遇普跌，公司股價(jià)縮水，為提振市場(chǎng)信心，上市公司重要股東積極增持股票。1月570家上市公司獲重要股東增持，其中302家上市公司獲企業(yè)股東增持，占比53.0%，促使并購(gòu)更加火爆。國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在1月20日主持召開(kāi)的國(guó)務(wù)院專題會(huì)上指出，實(shí)現(xiàn)良好開(kāi)局，一方面要繼續(xù)加快培育新動(dòng)能，另一方面要改造提升傳統(tǒng)動(dòng)能，率先從鋼鐵、煤炭行業(yè)入手取得突破。國(guó)際方面，石油大宗商品價(jià)格下跌，鋼鐵等中游產(chǎn)業(yè)的成本下降；一路一帶以及基建建設(shè)等政策也為鋼鐵企業(yè)拓寬了一定的發(fā)展空間，中長(zhǎng)期來(lái)看，鋼鐵行業(yè)有望轉(zhuǎn)暖。

根據(jù)清科集團(tuán)旗下私募通數(shù)據(jù)顯示，2016年1月中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)共完成304起并購(gòu)交易。分布在北京市、上海市和廣東省等21個(gè)省市。其中前三甲分別是北京市、廣東省和上海市，案例數(shù)量占比分別為19.1%、13.2%、11.2%，金額分別為44.26億、12.14億、6.03億美元，占比分別為10.4%、7.5%、10.4 %；金額累計(jì)占比28.3%，市場(chǎng)集中度較高。其中披露金額的有190起，交易總金額為157.23億美元，平均每起案例資金規(guī)模8275.48萬(wàn)美元。案例數(shù)環(huán)比上升9.8%，總金額環(huán)比上升18.0%。并購(gòu)持續(xù)的升溫主要得益于以政策為導(dǎo)向的樂(lè)觀的市場(chǎng)預(yù)期。

具體來(lái)看，本月國(guó)內(nèi)并購(gòu)293起，占并購(gòu)案例總數(shù)的96.4%，披露金額的案例183起，披露金額是127.81億美元，占總金額的81.3%； 海外并購(gòu)5起，案例數(shù)量占比1.6%，披露金額的案例5起，披露金額是28.13億美元，占總金額的18.0%； 外資并購(gòu)6起，案例數(shù)量占比2.0%，披露金額的案例2起，披露金額是1.30億美元，占總金額的0.7%。 本月金額最大的三起并購(gòu)案例為：渤海租賃收購(gòu)Avolon （25.55億美元），首鋼股份收購(gòu)京唐鋼鐵（15.63億美元），華域汽車(chē)收購(gòu)匯眾汽車(chē)（6.94億美元）。

鋼鐵行業(yè)并購(gòu)有望回暖

客觀方面：降息等因素有利于鋼鐵有色等重資產(chǎn)行業(yè)融資成本下行；石油大宗商品價(jià)格下跌，大大降低鋼鐵行業(yè)的生產(chǎn)成本；經(jīng)濟(jì)震蕩，導(dǎo)致不同鋼鐵企業(yè)的盈利能力差別將拉大，受益的大型企業(yè)將通過(guò)并購(gòu)方式過(guò)大自身規(guī)模，提高行業(yè)集中度，也將成為鋼鐵行業(yè)并購(gòu)發(fā)生的催化劑。主觀方面：目前鋼鐵行業(yè)整體形勢(shì)艱難，企業(yè)普遍虧損嚴(yán)重，資金狀況日益緊張，很多民營(yíng)鋼鐵企業(yè)都希望被收購(gòu)，尋求外部注資以進(jìn)行技術(shù)改造、翻新設(shè)備，降低成本。鋼鐵企業(yè)整體估值偏低，這對(duì)于鋼鐵龍頭企業(yè)及外部資金來(lái)說(shuō)具有很大的吸引力，大大增加了并購(gòu)交易發(fā)生的可能性。

據(jù)私募通統(tǒng)計(jì)，本月并購(gòu)共涉及24個(gè)一級(jí)行業(yè)，從案例數(shù)來(lái)看，金融、生物技術(shù)/醫(yī)療健康、互聯(lián)網(wǎng)分列前三位，分別完成36、34和32個(gè)案例； 分別占比11.88%、11.22%和10.56%；累計(jì)占比33.66%。 金額方面，能源及礦產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)、生物技術(shù)/醫(yī)療健康分列前三位，并購(gòu)涉及金額分別為23.09億、18.68億、11.73億美元，分別占比14.73%、11.91%、7.48%；累計(jì)占比34.12%。其中，能源及礦產(chǎn)行業(yè)并購(gòu)金額最為龐大，特別是首鋼股份大手筆收購(gòu)京唐鋼鐵。

首鋼股份收購(gòu)京唐鋼鐵

2016年1月19日，北京首鋼股份有限公司通過(guò)資產(chǎn)置換的方式成功受讓首鋼總公司持有的首鋼京唐鋼鐵聯(lián)合有限責(zé)任公司51.00%股權(quán)，作價(jià)102.55億元人民幣。京唐鋼鐵定位于高端精品板材產(chǎn)品，產(chǎn)品輻射以環(huán)渤海、泛東北亞地區(qū)為主要目標(biāo)市場(chǎng)。首鋼股份產(chǎn)品結(jié)構(gòu)主要以熱軋產(chǎn)品為主，冷軋硅鋼、冷硬產(chǎn)品、冷軋板材產(chǎn)量占比相對(duì)較小，在鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的環(huán)境下，利潤(rùn)空間較小。

此次收購(gòu)的京唐鋼鐵則主要以冷系高端產(chǎn)品為主，進(jìn)一步提升首鋼股份在冷系高端產(chǎn)品領(lǐng)域的市場(chǎng)份額，發(fā)揮京唐鋼鐵和首鋼股份之間的協(xié)同效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷(xiāo)研用資源的有效整合，增強(qiáng)首鋼股份位于曹妃甸港口的物流成本優(yōu)勢(shì)，降低整體生產(chǎn)成本，此外首鋼股份也將發(fā)揮京唐鋼鐵在海水淡化、循環(huán)經(jīng)濟(jì)等新產(chǎn)業(yè)上的優(yōu)勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)性，大力度開(kāi)發(fā)非鋼鐵板塊的盈利能力。本次收購(gòu)首鋼股份同時(shí)剝離了虧損的貴州投資，貴州投資下屬項(xiàng)目建設(shè)較為緩慢，貴州投資經(jīng)營(yíng)持續(xù)虧損，此次重組將貴州投資置出到首鋼總公司，有利于改善上市公司的盈利質(zhì)量。

渤海租賃斥巨資收購(gòu)Avolon

2016年1月11日，渤海租賃股份有限公司成功受讓Avolon holding Limited100.00%股權(quán)，作價(jià)25.55億美元，Avolon將從紐交所退市，實(shí)現(xiàn)全盤(pán)私有化。

渤海租賃是集裝箱租賃集團(tuán)和領(lǐng)先的飛機(jī)租賃商，擁有近330萬(wàn)CEU的箱隊(duì)規(guī)模和近100架飛機(jī)。Avolon是居于全球前列的飛機(jī)租賃公司，服役于36個(gè)國(guó)家的67家客戶。本次收購(gòu)將有利于提高渤海租賃在全球飛機(jī)租賃市場(chǎng)的影響力。合并Avolon后，渤海租賃擁有和管理的機(jī)隊(duì)規(guī)模將達(dá)近500架，按資產(chǎn)價(jià)值計(jì)算，渤海租賃整體將成為世界第四大飛機(jī)租賃商。Avolon管理團(tuán)隊(duì)在飛機(jī)租賃行業(yè)的平均工作經(jīng)歷已超過(guò)24年，擁有豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和管理經(jīng)驗(yàn)，具有較強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理能力。本次收購(gòu)渤海租賃將利用Avolon科學(xué)的管理經(jīng)驗(yàn)，提高公司飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)效率。

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