文/ 張培明

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“今天早上看到關(guān)于證監(jiān)會(huì)叫停跨界定增的消息，有很多人在喊冤，在朋友圈分享一些內(nèi)容。其實(shí)我的觀點(diǎn)是，這個(gè)舉動(dòng)反而會(huì)讓泡沫少些。”

5月11日，在創(chuàng)業(yè)邦主辦的“2016創(chuàng)新中國(guó)春季峰會(huì)暨春季創(chuàng)新展”開(kāi)幕式環(huán)節(jié)中，主持人艾誠(chéng)對(duì)話經(jīng)緯中國(guó)創(chuàng)始管理合伙人張穎，在行業(yè)里出了名直率的張穎果然又開(kāi)炮了。

他指出，不管大的市場(chǎng)好壞，有能力的創(chuàng)始人總能融資，逆境只會(huì)讓生存下來(lái)的公司更有價(jià)值。“經(jīng)緯到今天，8年時(shí)間投資了300多個(gè)公司，血本無(wú)歸的幾率是5%，加上“半死不活”的，差不多有10%。”即便遇到大的金融風(fēng)暴，張穎也不擔(dān)憂，真正生存下來(lái)度過(guò)艱難期的公司會(huì)更有價(jià)值。

但他認(rèn)為，這一年大多數(shù)拿到天使輪的公司拿A輪都會(huì)面臨巨大壓力。能走到下一個(gè)融資階段的公司數(shù)量差不多要除以10。雖然很多一線投資機(jī)構(gòu)拿到了很多錢(qián)，包括經(jīng)緯的美金、人民幣都非常寬裕，但是大家在投資細(xì)分行業(yè)的時(shí)候都是很謹(jǐn)慎的。

同時(shí)，張穎表示，需要錢(qián)的創(chuàng)業(yè)者應(yīng)該多去問(wèn)周邊的創(chuàng)業(yè)伙伴，這個(gè)機(jī)構(gòu)和投資人是否靠譜，他們的投資決策是怎樣的。創(chuàng)業(yè)者和投資者的關(guān)系像從戀愛(ài)到結(jié)婚，走在一起至少是五年七年的事情。

艾誠(chéng)：您在行業(yè)里面是出了名的直率，說(shuō)很多同行不靠譜，投資界有點(diǎn)混亂?

張穎：現(xiàn)在依然如此。今天早上看到關(guān)于證監(jiān)會(huì)叫停跨界定增的消息，有很多人在喊冤，在朋友圈分享一些內(nèi)容。其實(shí)我的觀點(diǎn)是，這個(gè)舉動(dòng)反而會(huì)讓泡沫少些。

不管大的市場(chǎng)好壞，有能力的創(chuàng)始人總能融資，逆境只會(huì)讓生存下來(lái)的公司更有價(jià)值。

經(jīng)緯到今天，8年時(shí)間投資了300多個(gè)公司，血本無(wú)歸的幾率是5%，加上“半死不活”的，差不多有10%。如果真的有大的金融風(fēng)暴，我也不會(huì)擔(dān)憂。真正生存下來(lái)度過(guò)艱難期的公司會(huì)更有價(jià)值。

艾誠(chéng)：您還說(shuō)過(guò)，到2016年底會(huì)有幾千家拿到天使輪的公司面臨絕境，此話怎講?

張穎：現(xiàn)在是5月，我認(rèn)為這一年大多數(shù)拿到天使輪的公司拿A輪都會(huì)面臨巨大壓力。能走到下一個(gè)融資階段的公司數(shù)量差不多要除以10。雖然很多一線投資機(jī)構(gòu)拿到了很多錢(qián)，包括經(jīng)緯的美金、人民幣都非常寬裕，但是大家在投資細(xì)分行業(yè)的時(shí)候都是很謹(jǐn)慎的。

艾誠(chéng)：你強(qiáng)調(diào)“資本寒冬”，另一方面，經(jīng)緯的做法和你披露的觀點(diǎn)似有不同，2014、2015每年投資80~90家公司，有40人的投資團(tuán)隊(duì)和30多人的投后團(tuán)隊(duì)，發(fā)展得很好。

張穎：2014年底我說(shuō)過(guò)度繁榮會(huì)引起融資寒冬，那時(shí)候我告訴經(jīng)緯系公司：早點(diǎn)去融資，不要太介意估值，你們需要跑得比對(duì)手更快。

2015年A股火爆，后來(lái)有了一定調(diào)整，比我當(dāng)時(shí)說(shuō)的時(shí)間晚了8~9個(gè)月，我覺(jué)得我的判斷沒(méi)錯(cuò)。我讓我們的創(chuàng)業(yè)公司跑得更快，這和我們自己的投資理念沒(méi)有沖突。

我糾正一個(gè)數(shù)據(jù)，2014~2015年經(jīng)緯每年投資了90家新項(xiàng)目，加上跟投，每年都是超過(guò)150個(gè)項(xiàng)目。到今年還是沒(méi)有放緩。投資團(tuán)隊(duì)分成8~9個(gè)小組，在這片海洋里面，我沒(méi)有用一根魚(yú)竿，一條一條去釣魚(yú)，而是用了很多非常專(zhuān)業(yè)的小組。每個(gè)小組每年投資10個(gè)公司不是問(wèn)題。

艾誠(chéng)：經(jīng)緯40個(gè)人專(zhuān)門(mén)投資，2014年看了6700個(gè)項(xiàng)目，收到3萬(wàn)份計(jì)劃書(shū)；2015年收到6萬(wàn)份計(jì)劃書(shū)，看了7500個(gè)項(xiàng)目——這意味著什么?

張穎：這意味著今天的中國(guó)在新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域是非常蓬勃的，這也意味著很多人在這個(gè)階段抓住了機(jī)會(huì)，想為自己更好的未來(lái)奮斗。我和老外、大牛投資人都聊過(guò)：中國(guó)是創(chuàng)業(yè)的宇宙中心，北京是中國(guó)創(chuàng)業(yè)的中心。我們對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展都是無(wú)比有信心的。

我在美國(guó)長(zhǎng)大的，見(jiàn)過(guò)很多美國(guó)創(chuàng)業(yè)者。楊浩涌、姚勁波、傅盛、程維這些人都是中國(guó)的創(chuàng)業(yè)者精英，拿中國(guó)最優(yōu)秀的100位新經(jīng)濟(jì)創(chuàng)業(yè)者和美國(guó)的100位創(chuàng)業(yè)者比較，中國(guó)創(chuàng)業(yè)者的綜合水平遠(yuǎn)高于美國(guó)。我去年6月參加一個(gè)非常高級(jí)的閉門(mén)會(huì)議，中國(guó)和美國(guó)創(chuàng)業(yè)者大概各20個(gè)，在夏威夷呆了2天。我對(duì)他們說(shuō)的原話是：你們沒(méi)有在一個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)上廝殺過(guò)，如果你們真的廝殺起來(lái)，中國(guó)會(huì)完勝美國(guó)！

我說(shuō)完，他們不相信，我估計(jì)只有經(jīng)常來(lái)中國(guó)的Snapchat和Yahoo!創(chuàng)始人才心里有數(shù)，他們知道中國(guó)年輕創(chuàng)業(yè)者有多么強(qiáng)大。當(dāng)然，他們覺(jué)得我扯淡也沒(méi)事，隨便他們！

艾誠(chéng)：中國(guó)創(chuàng)業(yè)者和資本的關(guān)系最親密也最微妙，剛才我的第一個(gè)問(wèn)題您沒(méi)有直接回答——不靠譜的同行到底有什么特點(diǎn)?

張穎：對(duì)我來(lái)說(shuō)，不靠譜的就是那種非常隨意地出投資意向書(shū)的同行，但是最后不投資。

另外有些投資人在過(guò)程中會(huì)誤導(dǎo)創(chuàng)業(yè)者。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，你沒(méi)有真誠(chéng)對(duì)待創(chuàng)業(yè)者，你沒(méi)有專(zhuān)業(yè)知識(shí)，你拖延了人家，不給快速的判斷，還有很多細(xì)節(jié)……

我覺(jué)得天使和早期投資，因?yàn)楹芏噱X(qián)涌入，不靠譜的機(jī)構(gòu)和投資人遠(yuǎn)多于靠譜的。當(dāng)然這也是常態(tài)，創(chuàng)業(yè)者群體也存在同樣的情況。“靠譜”這兩個(gè)字，每個(gè)人有自己的定義、維度，只是我在這個(gè)方面比較介意。

我再說(shuō)一句，我對(duì)經(jīng)緯系創(chuàng)業(yè)者有強(qiáng)大的保護(hù)意識(shí)，有些投資機(jī)構(gòu)在我們投完后接下一輪的B、C輪，重復(fù)多次折騰我們經(jīng)緯系創(chuàng)業(yè)者，我會(huì)在心里把它們拉黑。大家都是自己靠自己的能力吃飯，如果能力不夠經(jīng)緯會(huì)關(guān)門(mén)。我不看任何人的臉色。

艾誠(chéng)：能否給這個(gè)行業(yè)里最好的投資人打個(gè)分，再給自己打分?

張穎：這道題是個(gè)坑啊，但是既然來(lái)了我就說(shuō)吧。

最優(yōu)秀的投資人比如IDG的幾位老大，像熊曉鴿總，紅杉的沈南鵬，紀(jì)源資本的符績(jī)勛。如果他們是90分，我是75分。

但是假如從投資到融資到管理基金、延續(xù)品牌、價(jià)值觀傳遞，這個(gè)層面去判斷，他們是90分，我也可以是90分，甚至91分。我覺(jué)得做好一個(gè)機(jī)構(gòu)是非常全面的事情。

需要錢(qián)的創(chuàng)業(yè)者也應(yīng)該多去問(wèn)周邊的創(chuàng)業(yè)伙伴，比如這個(gè)機(jī)構(gòu)和投資人是否靠譜，他們的投資決策是怎樣的。創(chuàng)業(yè)者和投資者的關(guān)系像從戀愛(ài)到結(jié)婚，走在一起至少是五年七年的事情。不要假設(shè)所有投資人都是好的，也不要假設(shè)經(jīng)緯是好的機(jī)構(gòu)，因?yàn)榭倳?huì)有性格不合、價(jià)值觀不合的投資人，我們的團(tuán)隊(duì)里也可能有不靠譜的同事。

艾誠(chéng)：下面是一組快問(wèn)快答問(wèn)題——你認(rèn)為創(chuàng)業(yè)者的頭條法則是?

張穎：胸懷。找到比自己強(qiáng)10倍的人，讓他們幫你做事。

艾誠(chéng)：未來(lái)五年看好什么行業(yè)?

張穎：所有行業(yè)都有機(jī)會(huì)。

艾誠(chéng)：給投資的經(jīng)緯系創(chuàng)業(yè)者一句忠告?

張穎：早拿錢(qián)，別太介意估值，我們也不介意稀釋股權(quán)。你得跑得更快，把競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手打趴下。

艾誠(chéng)：如果投資生涯像一座高高的山峰，你在什么段位?

張穎：8848米，我在3000米。

艾誠(chéng)：回顧你投資的死亡以及半死不活的那10%的公司，這些創(chuàng)業(yè)者里最容易導(dǎo)致失敗的原因是?

張穎：心胸狹窄。

艾誠(chéng)：回顧之前的投資項(xiàng)目，最驕傲的是?

張穎：幫我們賺錢(qián)最多的項(xiàng)目。滴滴快的、獵豹、陌陌、口袋購(gòu)物、寶寶樹(shù)等。

艾誠(chéng)：最后悔的項(xiàng)目?

張穎：唯品會(huì)、小米、YY。YY是一次特別狗血的經(jīng)歷，我們5個(gè)人去了李學(xué)凌的辦公室，從早聊到晚，他把戰(zhàn)略思考講得清清楚楚，但是我們那時(shí)候竟然都不理解。那時(shí)候它是6000~7000萬(wàn)的估值。這件事情完全印證了我們有多么傻。今天我們也經(jīng)常會(huì)做非常傻的事情。VC這個(gè)工作好的地方就是讓你每天焦慮，每天期待新的一天到來(lái)。

艾誠(chéng)：投資這么辛苦，你如何能笑得開(kāi)心?

張穎：我和大多數(shù)人不一樣，生活和工作找到了很好的平衡。總的來(lái)說(shuō)，和創(chuàng)始人并肩作戰(zhàn)，長(zhǎng)時(shí)間溝通，在他們囂張的時(shí)候提醒，在他們低迷的時(shí)候做個(gè)聆聽(tīng)者，在幾年后看到他們輝煌，同時(shí)也幫我們賺到錢(qián)。這之間的關(guān)系，是我持久的動(dòng)力。

艾誠(chéng)：你還是運(yùn)動(dòng)和旅游狂人，對(duì)于不注意平衡生活和工作的朋友，有什么建議?

張穎：大家都應(yīng)該有趣一點(diǎn)。多出去看世界，去做自己的事情。

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