劉云，光合資本合伙人，醫學碩士，北大管理學博士生。原GE高管，醫療行業十余年從業經歷。曾擔任華夏、博時、榮華等近十家基金公司醫療項目顧問。現今任多家初創醫療企業聯合創始人及內參，研究及從事的方向為移動醫療、精準醫療及創新醫療器械領域。

　　姜燕燁，弘暉資本執行董事，畢業于上海交通大學生命科學學院基地班，擁有超過7年風險投資及私募股權投資經驗，投資10余個項目，涉及醫療器械、移動醫療、醫藥等。曾任麥肯錫咨詢公司分析師，專注于醫療及醫療器械行業。

　　1． 對于移動醫療行業的看法

　　劉云：

　　我本身是學醫出身，多少有些醫療資源，以前身邊的親朋好友經常會找我幫忙聯系看病掛號咨詢什么的，那時候就會到處打電話給相關領域的同學或朋友或老師幫助，自從有了移動醫療這些應用后，找我掛號的我直接上“微醫”APP給他們掛號，疾病咨詢的我直接幫他們在“春雨醫生”APP上咨詢，自己查一些專業文獻也經常會用手機上“丁香園”的APP看。作為行內人，我覺得移動互聯網不僅改變了我們的生活也改變了醫療。另一方面，我覺得中國的移動醫療行業雖然起步晚但泡沫卻不低，目前2、3千種APP同質化嚴重，泡沫太多太快也意味著這個行業必將經歷大規模洗牌方能健康發展。

　　姜燕燁：

　　我們的生活已被各種“移動工具”所改變，衣（”淘寶”、”京東“及各種電商）食（”餓了嗎“、“點評”等平臺）?。ā皵y程”、“去哪兒”等酒店訂票平臺）行（“滴滴”、“快遞”、”Uber”）。而醫療是目前被“移動”滲透最低的一個領域之一，在過去10年中大家看病的流程、模式變化很小。隨著監管嚴格的金融體系被”支付寶“、”余額寶“等撼動之后，越來越多的創業者將目光集中到了同樣監管嚴格的醫療這個行業。從2014年上半年開始，移動醫療開始紅火，無論是創業人數還是投資案例個數相對2014年前都激增。但在紅火的背后是商業模式的雷同及收入模式的不清晰?！?

　　2． 目前哪些移動醫療的項目是你們會選擇的投資標的

　　劉云：

　　光合資本的醫療基金有兩個創始合伙人，一個是我，來自醫療行業，另一個目前是互聯網行業的紅人。按照這樣說法我們這個VC一半的基因是來自互聯網，但是也許正是這個基因反而讓我們對于移動醫療項目的審視角度和觀點和同道有些不一樣，可以說我們極度苛刻。這個階段我個人認為移動醫療行業很能再有大應用的初創項目出現，去年我記得行業內都在提及的“重度垂直”應用目前已經過時，目前應該是“垂直特色”，也就是做垂直領域內一兩個小而有特色的應用，因為這些項目存在被并購的可能性。以光合醫創基金備投項目為例，我們目前有兩個移動醫療項目進入最后的評估階段，一個是兒科領域，另一個是腫瘤領域，這兩家公司的共性是都做醫療企業E-Marketing，都有一些在垂直內比較有特色的小的移動應用，而且都已經盈利。在他們各自的垂直領域中，某些專題他們做的一定比丁香園更專業；在某些應用合作的醫生級別上，一定高出春雨醫生一大截。雖然這樣的企業未來不太可能上市也不會有很高的估值，不過至少可以生存下去，在保證生存的前提下去探索一些有意思的應用功能，這樣無論是創業團隊還是VC的心態都會比較好，不好高騖遠，卻可能是未來好的并購標的。

　　姜燕燁：

　　弘暉資本是一家專注于醫療行業投資的基金。自去年夏天創立以來，目前已投資了若干個移動醫療公司，包括崔玉濤兒童健康管理中心、趣醫網等項目，且進展都非常順利。我們的選擇標準不但需要有強大的團隊，還需要有自己獨特的資源及在細分領域的領先優勢。移動醫療是一個看起來不難但其實非常難做的一個行業，大部分醫療資源都在院內，如何利用互聯網快捷便利的屬性與院內資源對接，真正做到所謂”醫療“，而不是“咨詢”十分不易?！?

　　3． 有人說移動醫療的風口已過，你怎么認為

　　劉云：

　　這個說法我的理解應該指的是指移動醫療投資，而不是移動醫療創業，目前還是有很多創業項目不斷涌現，這個行業還處于發展初期。從投資角度來說，我看到的情況確實投資人目前不像以前那么大方了。但這不是說風口已經過了，而是行業發展的不同階段資本的投資風格也有不同，去年早期項目會比較多，現在和以后更多的是B、C輪。如果把風口定義成早期項目的投資，那確實風力已經大大減弱了。醫療行業是最難被互聯網改變的幾個行業之一，我們都希望這個風能大一點持續時間長一點。

　　姜燕燁：

　　不能完全說風口已過，但的確對新進入移動醫療的創業者來說，可能創業的最佳時間已過。原因是去年涌現了大量的新公司，其中有不少完成了融資。這些公司涉及到了移動醫療的各個細分行業，除非有新的模式或非常獨特的資源，后進入者進行創業或融資挑戰會相當之大。到目前為止，我們看到的絕大多數移動醫療公司都處于燒錢的階段，需要靠資本不斷向前推動，因此新創立公司的融資能力就顯得格外重要了?！?

　　4． 如何看待移動醫療行業普遍存在的2VC現象

　　劉云：

　　這是這個行業的特性決定的，我6月份在世界O2O博覽會上分享過關于移動醫療的盈利模式分類，在美國可行的商業保險、醫生方、患者方、醫院方買單的盈利模式在現階段的中國都不可行，唯一可行的只有醫療企業的E-Marketing方向，但這也是個分散的尚不成規模的盈利模式。這個階段或者往后很長一段時間內移動醫療還真的只能2VC了。這本身也沒有什么，移動互聯網時代很多新興行業的應用初期都依靠資本，后來才有偉大的公司和成熟的行業。移動移動也屬于醫療，有著救死扶傷的社會特性，資本更應該承擔一些責任。醫療創投，投對了是收益，投錯了是公益。

　　姜燕燁：

　　這可能并不僅僅是移動醫療的現狀。就像剛才說的，目前的移動醫療公司大部分公司沒有明確的收入模式，因此融資能力非常重要，資金的挑戰始終存在。融完天使輪的想著A輪怎么融，融完A輪的想著B輪怎么融，融完B輪的想著C輪怎么融。對移動醫療的創業者來說不斷的資金注入非常關鍵。這也決定了創始人無論在商業模式上、數據上需要迎合投資者。但對于我們來說，一個優秀的創始人需要有魄力、堅持自己的想法，一味迎合VC的創始人并不一定會走的長遠?！?

　　5． 對于移動醫療創業者的建議和寄語

　　劉云：

　　理性層面，移動醫療已經褪色，選擇比理想更重要。對于光合醫療來說，移動移動已經不再是我們投資的重點領域了，我上面講了我的觀點，目前很難有新的大應用出現，不要再幻想做重度，一定要做“垂直特色”，哪怕只是一個很小領域的一個很小的應用，但是只要有特色就有被并購的希望。感性層面，在我作為投資人之前，我也短期參與過移動醫療的創業，有過被無數投資人拒絕的經歷，而且在這之前我是500強企業的高管，這種感受在那種情況下更是被放大很多倍，所以作為創業者真的不容易，尤其是在一個還沒找到盈利模式的行業里。我想引用《肖申克救贖》中的一句話與創業者共勉：“希望是件美麗的東西，也許是最好的東西。美好的東西是永遠不會死的?！?

　　姜燕燁：

　　我們見過太多的創業者，滿懷熱情的進入這個行業，希望改變國內醫療生態現狀，不少是有情懷的，我由衷地敬佩這些創業者。然而現實往往是比較殘酷的，大家都知道90%的創業最后是以失敗告終的。因此，建議這個領域的創業者們認認真真、好好思考一下，公司最獨特的地方在哪里，自己壁壘在哪里，到底能解決什么痛點，在整個生態鏈中是否是共贏的關系（尤其是涉及到醫生的項目，如何調動他們的積極性參與到項目中），收入模式會是怎樣的，現金流未來的規劃。如果能想透這些點，那歡迎您加入移動醫療的創業大家庭。

　　備注：

　　光合醫療是光合資本的醫療健康專業投資基金管理公司。團隊的主要創始人分別來自醫療行業和互聯網行業，這也決定了從成立之時起，光合醫療就帶著濃濃“融合、革新”的基因。投后管理團隊是清一色500強外資醫療的高管，其獨特的投后管理理念—“ON模式”：講究行業內外的縱橫發展，縱向垂直創新，橫向資源整合，在醫療創投界可謂風格鮮明、獨樹一幟。

　　弘暉資本是一家專注于健康產業的投資機構，主要合伙人為王暉、趙剛和余同樂。弘暉團隊以開拓穩健的投資風格著稱，秉承長期投資，服務企業的理念。弘暉資本管理著一支2億美元的基金和一支10億人民幣的基金。自2014年成立以來，已先后投資了魚躍醫療(002223)、 聞泰百得、林華醫療、歐華美科、馬瀧齒科（中國）、趣醫網、崔玉濤兒童健康管理中心、京頤股份、安泰創新、合全藥業（832159）、開拓藥業等一批優質項目。