隨著“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”、“互聯(lián)網(wǎng)+”以及“眾創(chuàng)空間”等引領(lǐng)的第四次創(chuàng)業(yè)浪潮興起，股權(quán)眾籌也開始進入創(chuàng)者和投資人的視線。近年由于移動互聯(lián)網(wǎng)、大 數(shù)據(jù)、云計算等一系列技術(shù)的創(chuàng)新，為互聯(lián)網(wǎng)金融提供了堅實的發(fā)展基礎(chǔ)，互聯(lián)網(wǎng)金融進入“井噴”的發(fā)展階段，而在“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”政策影響下，股權(quán)眾 籌不斷升溫，也成為互聯(lián)網(wǎng)金融的另一個“風口”，股權(quán)眾籌亦為創(chuàng)業(yè)市場帶來一種新的融資渠道和融資方式。2011年天使匯的成立，拉開了中國國內(nèi)股權(quán)眾籌 行業(yè)序幕，經(jīng)過四年的孕育和培養(yǎng)，股權(quán)眾籌行業(yè)在2014年迎來了爆發(fā)式的增長，2015年也被譽為股權(quán)眾籌“元年”，京東、阿里、360等行業(yè)巨頭也紛 紛開始布局股權(quán)眾籌，行業(yè)競爭更加激烈。鑒于股權(quán)眾籌市場日益火爆的增長態(tài)勢，清科研究中心特推出《2016年中國股權(quán)眾籌市場研究報告》，以股權(quán)眾籌市 場為切入點，分析中國股權(quán)眾籌現(xiàn)狀、發(fā)展特點、并總結(jié)了中國股權(quán)眾籌的商業(yè)模式，揭示了股權(quán)眾籌在中國發(fā)展的問題、趨勢及未來機會。

股權(quán)眾籌呈現(xiàn)“井噴”發(fā)展，平臺聚集地與創(chuàng)業(yè)熱門城市一致

根據(jù)清科研究中心統(tǒng)計，截止2015年年底，中國股權(quán)眾籌平臺數(shù)已有141家，其中2014年和2015年上線的平臺數(shù)分別有50家和84家，占全部股權(quán) 眾籌平臺數(shù)的35.5%和59.6%，2014和2015年成為股權(quán)眾籌行業(yè)“井噴”的年份，京東、阿里巴巴也在2015年加入到股權(quán)眾籌行業(yè)中。截止 2015年底，中國股權(quán)眾籌平臺累計成功眾籌項目數(shù)達2,338個，其中2015年成功眾籌項目1,175個，占全部眾籌數(shù)目的五成，股權(quán)眾籌累計成功眾 籌金額近百億元人民幣，其中2015年成功眾籌金額43.74億元人民幣，占全部眾籌金額接近一半。

圖1：股權(quán)眾籌平臺上線年份分布圖

股權(quán)眾籌平臺聚集在創(chuàng)業(yè)企業(yè)大量扎堆的城市，如北京、上海、深圳，杭州等城市。完善健全的創(chuàng)業(yè)生態(tài)能夠大大降低創(chuàng)業(yè)企業(yè)的試錯成本，加快企業(yè)發(fā)展，提高創(chuàng)業(yè)成功率，一線城市擁有豐富的資源，能夠為創(chuàng)業(yè)者提供良好的創(chuàng)業(yè)生態(tài)環(huán)境，因此大量的股權(quán)眾籌平臺也應(yīng)運而生。

圖:3：股權(quán)眾籌平臺地域分布圖

從行業(yè)維度分析，股權(quán)眾籌平臺上的創(chuàng)業(yè)項目主要分布在移動互聯(lián)、消費生活、智能硬件等細分行業(yè)。從眾籌項目的受歡迎程度來看，眾籌平臺圍繞吃喝玩樂等消費 類項目更能吸引投資者，甚至出現(xiàn)“秒殺”的情況。由于生活消費類的項目更加貼近人們的生活，平臺上的投資者可以更容易看懂項目，因此募資完成時間更短，但 另一方面也說明投資者的不成熟，股權(quán)眾籌平臺上的投資者雖然大部分是經(jīng)過平臺認證的合格投資人，但相對于傳統(tǒng)機構(gòu)中的投資人其專業(yè)能力更差一些。

股權(quán)眾籌平臺上投資人的不成熟還反映在對項目的估值選擇上，一般情況下平臺上的項目估值越低，參與眾籌的投資者就越多，眾籌成功率也就越大，對于相似創(chuàng)業(yè) 公司，投資人大部分會選擇估值較低的項目。從眾籌項目的成功率來看，由于股權(quán)眾籌平臺實力差距很大，有些小眾籌平臺成立近一年，幾乎沒有成功的眾籌項目， 但在眾籌行業(yè)第一梯隊的平臺，眾籌成功率都在90%以上，如天使匯、京東東家和36氪，36氪股權(quán)眾籌成功率達到了97%，京東東家甚至沒有眾籌失敗的項 目。

圖4：2015年股權(quán)眾籌平臺眾籌項目數(shù)量行業(yè)占比

圖5：2015年股權(quán)眾籌平臺成功眾籌金額行業(yè)占比

股權(quán)眾籌被譽為互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)中的最后一塊處女地，從2014年開始發(fā)展后，經(jīng)過野蠻式生長，國家發(fā)布一系列私募、鼓勵互聯(lián)網(wǎng)金融、股權(quán)眾籌的政策，證監(jiān) 會也發(fā)布并再次明確要積極開展股權(quán)眾籌融資試點工作，2015年注定是股權(quán)眾籌不平凡的一年，現(xiàn)在京東和阿里旗下的螞蟻金服、奇虎360紛紛布局股權(quán)眾籌 行業(yè)，這些互聯(lián)網(wǎng)巨頭的加入，將為整個行業(yè)帶來更大的資金和技術(shù)支持，2016年股權(quán)眾籌也將迎來巨大變革。?