? ?3月并購與上月相比較，案例數(shù)量和金額均大幅回暖趨穩(wěn)，恢復(fù)到近一年的平均水平。近兩年并購市場的規(guī)模的發(fā)展壯大，為我國金融市場發(fā)展起到了積極地作用， 在股市融資和股市交易低迷的時候，并購交易保證了資產(chǎn)的流動性和融資的連貫性，一方面，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域經(jīng)營的低迷為并購提供了轉(zhuǎn)型升級的內(nèi)在動力，另一方 面，新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域也需要通過并購來實(shí)現(xiàn)外延式擴(kuò)張，特別是隨著互聯(lián)網(wǎng)的火爆發(fā)展和并購政策的放松，影視、游戲、TMT、醫(yī)療等新興行業(yè)深受資本追捧，獲得 投資者較高的預(yù)期。

當(dāng)消費(fèi)者感嘆票房紀(jì)錄一次又一次的被刷新的同時，資本早已在影視行業(yè)布局，賺得盆滿缽滿，影視傳媒行業(yè)作為新興朝陽產(chǎn)業(yè)，近年來得益于國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展、消費(fèi) 需求升級以及政策大力支持，呈現(xiàn)出迅猛發(fā)展的良好態(tài)勢，市場需求極其旺盛，票房持續(xù)高速增長，行業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，具有廣闊的發(fā)展前景。3月影視行業(yè)并購完 成9起，交易金額達(dá)10.01億美元，占總交易金額的7.9%，其中泛海控股收購萬達(dá)影視成為本月該行業(yè)收購規(guī)模最大的案例。

根據(jù)清科集團(tuán)旗下私募通數(shù)據(jù)顯示，2016年3月中國并購市場共完成230起并購交易，其中披露金額的有156起，交易總金額約為126.96億美元，平 均每起案例資金規(guī)模約8138.17萬美元。案例數(shù)環(huán)比增加44.7%，總金額環(huán)比增加31.8%。本月國內(nèi)并購224起，占并購案例總數(shù)的97.4%， 披露金額的案例150起，披露金額是126.35億美元，占總金額的99.5%； 海外并購5起，個數(shù)占比2.2%，披露金額的案例5起，披露金額是5700萬美元，占總金額的0.5%； ? 外資并購1起，個數(shù)占比0.4%，披露金額的案例1起，披露金額是300萬美元。 本月金額最大的三起并購案例為：渤海租賃收購天津渤海 ? （24.43億美元），天茂實(shí)業(yè)收購人壽保險（15.10億美元），友誼集團(tuán)收購越秀金融控股（13.55億美元）。

具體來看，2016年3月完成的230起并購交易，分布在北京市、上海市和廣東省等27個省市。其中案例數(shù)量前三甲分別是北京市、廣東省和上海市，案例數(shù) 量分別是60起、34起和23起，占比分別為26.1%、14.8%、10.0%，與上月相比較，北京案例數(shù)量上升，廣東和上海均有所下降。金額分別為 23.89億、17.18億、17.68億美元，占比分別為18.8%、13.5%、13.9%；金額累計占比46.2%，市場分布相對集中。

影視行業(yè)仍受追捧

據(jù)私募通數(shù)據(jù)來看，3月影視行業(yè)并購?fù)瓿?起，交易金額達(dá)10.01億美元，占總交易金額的7.9%，影視行業(yè)仍然受資本的青睞。一方面近兩年以來，我國 文化產(chǎn)業(yè)利好不斷，國家出臺了《文化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》、《文化部關(guān)于加快文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》、《關(guān)于金融支持文化產(chǎn)業(yè)振興和發(fā)展繁榮的指導(dǎo)意見》等一 系列促進(jìn)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的利好政策。另一方面影視企業(yè)借助互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展擁有了更加廣闊的發(fā)展平臺，加上消費(fèi)者習(xí)慣的改變，從影視產(chǎn)業(yè)自身發(fā)展來看，巨大的市 場發(fā)展空間堅(jiān)定了市場對影視產(chǎn)業(yè)發(fā)展的信心，大量市場資金進(jìn)入影視行業(yè)。3月完成的影視行業(yè)9起并購案例中，其中有7起是跨行業(yè)并購，意味著隨著產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型 壓力的加大和二級市場投資環(huán)境的表現(xiàn)不佳，以影視產(chǎn)業(yè)等為代表的新型產(chǎn)業(yè)正逐漸替代傳統(tǒng)制造業(yè)成為快速發(fā)展的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)。

據(jù)私募通統(tǒng)計，本月并購共涉及23個一級行業(yè)，從案例數(shù)來看，互聯(lián)網(wǎng)、IT、金融分列前三位，分別完成38、34和20起案例； 分別占比16.8%、15.0%和8.9%；累計占比40.7%。 金額方面，金融、物流、娛樂傳媒分列前三位，并購涉及金額分別為56.70億、13.93億、10.01億美元，分別占比45.0%、11.1%、 7.9%；累計占比64.0%。3月娛樂傳媒行業(yè)以影視為代表完成眾多案例，如捷成世紀(jì)收購華視網(wǎng)聚80.0%股權(quán)，作價32.00億元人民幣；嘉興微票 收購當(dāng)代東方5.0%股權(quán)，作價4.45億元人民幣；微影時代收購橙天嘉禾5.2%股權(quán)，作價1.50億元人民幣等。

案例分析：泛海控股收購萬達(dá)影視

2016年3月23日，泛海控股股份有限公司全資子公司泛海股權(quán)投資管理有限公司成功受讓萬達(dá)影視傳媒有限公司6.61%股權(quán)，作價10.58億元人民幣。同時對青島萬達(dá)影視投資有限公司增資14.42億元人民幣，獲得7.59%股權(quán)。

泛海控股股份有限公司正在轉(zhuǎn)型為“以金融為主體、以產(chǎn)業(yè)為基礎(chǔ)、以互聯(lián)網(wǎng)為平臺的產(chǎn)融一體化的企業(yè)集團(tuán)”，其中投資業(yè)務(wù)是其轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的重要組成部分。本次 投資萬達(dá)影視和青島萬達(dá)影視，涉足文化傳媒領(lǐng)域，泛海控股看中的是萬達(dá)旗下的企業(yè)聯(lián)合構(gòu)筑了“策劃-投拍-宣發(fā)-放映-影迷”強(qiáng)大商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)。

而且青島萬達(dá)影視于近期收購了美國傳奇電影公司（Legend Pictures, LLC），收購?fù)瓿珊螅鄭u萬達(dá)影視將進(jìn)一步整合國內(nèi)、國際兩個市場業(yè)務(wù)及資源，通過引進(jìn)好萊塢優(yōu)質(zhì)資源持續(xù)提升影視制作水平、獲得好萊塢優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目投資機(jī) 會、打造適合兩個市場的知識產(chǎn)權(quán)以及向國內(nèi)市場輸送更多優(yōu)質(zhì)國際電影等措施，對業(yè)務(wù)進(jìn)行全面升級。

3月VC/PE支持并購案例共有137起，占并購案例總數(shù)的59.6%，并購標(biāo)的地區(qū)主要集中在北京市、上海市、廣東省以及浙江省，案例數(shù)量分別是46 起、12起、18起以及13起，累計占比65.0%，六成以上的并購交易背后都有的VC/PE的身影，標(biāo)的行業(yè)主要集中在互聯(lián)網(wǎng)、IT、機(jī)械制造、生物醫(yī) 藥以及金融五大行業(yè)，數(shù)量累計占比63.5%。