【英泰小結】

四種行業不差錢兒：一種是冰火兩重天，如房地產市場，房地產買地熱都扎堆在一線城市，三四線城市正艱難度日，房子無人買，門前冷落車馬稀。土地市場還有兩個看點值得一說，一場席卷全國的土地財政審計風暴已臨近收尾，15萬億土地財政審計結果可能很快披露;二是經濟學家賈康的預測：房產稅將于2017年正式實施。這將加劇樓市的冷熱不均么?還是讓中國樓市走向成熟?值得關注。一種是躺著數錢，如銀行業，盡管16家上市銀行凈利潤增速普遍放緩，但五大國有商業銀行的凈利潤額可占據了所有A股上市公司凈利潤的四成多。還是富可敵國!四大行中，若按照前三個季度270天粗略計算，每天合計實現的凈利潤高達25億元，其中，僅工商銀行每天凈賺超過8億元。真正意義上的不差錢，躺著數錢。一種方興未艾，如互聯網金融;一種明日黃花，如煤炭產業。

競爭的加劇，除了城市的分化，也一定面臨企業的分化，也就是說固守傳統住宅開發的企業，未來所走的路將越來越窄，而具有創新、運營能力，能夠把握新趨勢的，具有專業化能力的打造產品的企業，未來的發展空間是大的。從今年全國各地房地產市場的實際情況看，市場的分化正在加大。“最好的地方，今年上半年大概商品房銷售面積和去年同期相比，超過20%。但最差的地方，也有很多地方看到一片片的樓房，真的不知道什么時候，以當地人口增長的情況，和當地的資源的狀況能夠把它消化掉。2013年是全國商品房銷售的一個大年，全年一共賣出的商品房面積是13億平方米，同比增長17%，是近幾年增長速度的一個高點。今年1-6月份，商品房銷售雖然出現了同比負增長，但如果我們將今年的數據與前年乃至之前的任何一年相比，就會發現依然還是高的。今年是僅次于去年的一個高點。我們缺的是一些具有特性的、非同質化的一些住宅產品。比如說在消費結構升級下的一些旅游、養生、醫療、休閑、度假等等這樣一些細分市場下的一些住宅產品。另外就是在產業結構下，第三產業增長快的一些辦公、商住的商業樓宇的開發業也面臨著很大的機會。房地產過去是青春期，剛剛過去，現在正進入成年期，是最成熟，最美的時候，要展現出來。

并購正在成為上市公司成長的一種主流方式，并購型投資或許是未來五年最好的投資方式。選擇上市公司標的做并購型投資主要看三個方面：一是行業內生增長有潛力，且適合并購成長;二是企業家優秀，不僅有并購成長的戰略思路，而且團隊具有很強的執行力;三是企業估值合適，中小市值如50億左右更佳。并購成為上市公司成長的一種主流方式，這正是企業家選擇大額增持自己股票最核心的理由。并購成為企業成長的一種主流方式，這正是企業家當前大額增持自己股票的另一個重要理由，甚至是最核心的理由。選擇上市公司標的做并購型投資主要看以下三個方面：一是行業內生增長有潛力，且適合并購成長;二是企業家優秀，不僅有并購成長的戰略思路，而且團隊具有很強的執行力;三是企業估值合適，中小市值如50億左右更佳?？偨Y下來，篩選標的工作一半來源于研究和經驗，一半來源于和企業家的互動。

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