戴汨，愉悅資本創(chuàng)始合伙人。結(jié)合個人投資經(jīng)歷，回答了七個創(chuàng)業(yè)者的問題，并對創(chuàng)業(yè)者在融資道路上可能會遇到的進(jìn)行解答，同時分享了自己創(chuàng)業(yè)路上的感悟和經(jīng)驗(yàn)。思達(dá)派（Startup-partner.com）整理編輯。

問題1：天使期項(xiàng)目如何把握盈利和市場占有率之間的關(guān)系？

如果你是一個想進(jìn)入資本市場運(yùn)作的項(xiàng)目，也就是說你如果希望一輪一輪去融資，所以盈利對于項(xiàng)目來講，不是一個很著急的事情。風(fēng)險投資的原理其實(shí)本質(zhì)來講就是說公司在發(fā)展速度很快，高速發(fā)展以后，盈利不足以支撐它的發(fā)展，才需要風(fēng)險資金的介入。所以對于一個項(xiàng)目來講，如果你要在資本市場上獲得一輪一輪的融資，核心的是說你要有發(fā)展速度，會用逐周的這個增長率來度量，要保持百分之五到十的一個逐周增長。

此外，很多項(xiàng)目面臨的是一個競爭問題，剛開始的時候有的壁壘不是特別高，所以先發(fā)優(yōu)勢很重要。如果你能夠增長的很快，還能保持先發(fā)優(yōu)勢進(jìn)行融資，就會形成一定的壁壘，所以總的來講，肯定是速度比盈利要重要的多。?

問題2：傳統(tǒng)汽配電商自投1500萬做電商，面對今年投資環(huán)境如何把握融資節(jié)奏？

做一個B2B的汽配有幾個問題需要考慮，除了考慮投資環(huán)境和融資的事情，首先要考慮商業(yè)模式的問題，這樣一個B2B的項(xiàng)目的商業(yè)模式有三個需要考慮，第一個是下游的格局與汽修廠以及這些小的這種個體戶為代表的這種汽配商家會怎么樣發(fā)展，會不會整合消失；第二個是上游零配件的廠商，分一級二級廠商、一級二級代理商，這些代理商能不能呆得住也是需要考慮的問題；第三從競爭的角度來講，你做為一個B2B的平臺一個連接的環(huán)節(jié)，除了幫助完成交易外，你增值的服務(wù)到底能做哪些東西，你是去做物流，還是說把你的這個交易系統(tǒng)嵌入到下游這個商家的這個工作流程上去，怎么去形成這個壁壘很重要，要不然就是純價格的競爭大家都做得差不多。

對這個商業(yè)模式的考量，除了要考量這三點(diǎn)意外，還需要去看一看美國、歐洲這些發(fā)達(dá)國家是怎樣做的。基于融資最重要的是需要解決差異化的問題，之前看了很多基本上是一個是利通區(qū)的一個交易，然后做了兩個數(shù)據(jù)庫一個是車型的數(shù)據(jù)庫一個配件的數(shù)據(jù)庫。另外還有的人做了一些這個物流費(fèi)到底每家跟你家之間差異有多大，一方面體現(xiàn)你的差異化一方面體現(xiàn)你的速度。這兩者都有的時候去融資就比較容易，這實(shí)際上的真正的好像沒有那么大的影響。

問題3：對重度霧霾的汽車后市場怎么看？略重的模式是不是更適合后市場的發(fā)展和今后的爆發(fā)？

總體來講，這個市場現(xiàn)在去做可能已經(jīng)有點(diǎn)晚，巨頭已經(jīng)基本上都做出很大的規(guī)模。至于重模式還是輕模式，我覺得不是很重要，輕的模式發(fā)展速度快，重的模式統(tǒng)一性、規(guī)范性就比較高，當(dāng)然也各有各的劣勢。像這樣2C的模式的汽車后市場，最重要的還是單品突破的問題，如果不能在消費(fèi)者心中形成品牌的定位、形象，你就很難讓他對下游的消費(fèi)者形成影響力，同時對上游的供應(yīng)商形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)。所以像2C的如何能夠做到單品突破，做出很大的交易量，這是要考慮的第一個事情；第二個事情是模式的輕重的度要拿捏在什么地方，要考慮輕重結(jié)合形成一定的壁壘。

問題4：專注于高校的會員制電商超市的前景和機(jī)遇？類似于中國校園電商版的Costco

Costco在一定程度上還是線下的會員制超市，電商和線下兩種模式還是很大不一樣。具體來講，線下的零售在一定程度上還是時間效應(yīng)的經(jīng)濟(jì)，需要連鎖去填充商店的填充率來形成規(guī)模，所以國外的超市連鎖都需要很長的時間；電商沒有物理的實(shí)體只有倉儲，能夠很短時間的去聚集用戶，所以大家的爆發(fā)力就很強(qiáng)。但是線上的電商還有很多的缺點(diǎn)，最主要的是貨客，具體到做高校會員制的電商，歸根到底還是零售生意。考慮到電商的要素，無非還是流量、品類的問題，還有就是從物流和支付上有沒有獨(dú)特的東西。如果從流量、品類、物流、支付上沒有獨(dú)特的東西，就很難去抵抗像京東這樣的大家伙，因?yàn)樗紩B透到這個里面去。零售從本質(zhì)上來講，是個極低毛利的生意，京東的毛利10%不到，亞馬遜的毛利也就20%多，所以需要想想辦法怎么和他們不一樣。

問題5：垂直電商的機(jī)會還有多大？

總體來講，垂直電商不太好做，在PC上垂直電商在單位流量上沒有優(yōu)勢，移動上會好做一些，但是想做成垂直電商現(xiàn)在來講不太容易，流量成本過高，如果沒有幾千萬的用戶很難做成一個很大的體量。所以，想做電商都有很重要的時間的問題，現(xiàn)在做垂直電商需要品類、流量上需要創(chuàng)新。

問題6：對機(jī)器人投顧的未來發(fā)展如何看，比如如何中國化，商業(yè)模式，在中國未來的發(fā)展前景等

機(jī)器人投顧，其實(shí)就是智能投資。智能投資的出現(xiàn)需要有一個基礎(chǔ)，考慮到目前國內(nèi)指數(shù)類的投資和產(chǎn)品比較少，所以中國要做的話還要等一段時間。智能Alpha產(chǎn)品的來源主要有三個：1）智能算法的支撐、?2）對portfolio產(chǎn)生動態(tài)的調(diào)整、?3）產(chǎn)品的來源，投入大資金通過高門檻的產(chǎn)品買到。其中最重要的還是第一點(diǎn)，因?yàn)槠渌麕c(diǎn)大家都能做。目前來說，在中國做智能投資不一定能做出來，因?yàn)樵诨ヂ?lián)網(wǎng)上做東西要考慮到先發(fā)優(yōu)勢的問題，就像現(xiàn)在即使沒有智能投資，也有很多互聯(lián)網(wǎng)理財領(lǐng)域也出現(xiàn)了大用戶量的平臺，智能投資對他們來說可能是一種頻道或者配置功能，在用戶優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，他們更容易做成這件事。而對于新公司來講，剛開始沒有明顯的收益，所以對用戶的吸引力不一定那么高。

問題7：民間資本和機(jī)構(gòu)投資者該如何取舍？

民間資本和機(jī)構(gòu)投資者差別挺大，簡單來說就是專業(yè)投資人和非專業(yè)投資人的區(qū)別。如何取舍就有兩方面考量，第一方面，這個事情將來的potential是否足夠，公司的潛力是否大，是否需要機(jī)構(gòu)投資人去幫忙。如果這個事情不是很大，可能民間資本和親朋好友就足夠幫忙了。第二個方面，項(xiàng)目本身的吸引力。機(jī)構(gòu)更關(guān)注的是機(jī)構(gòu)本身的吸引力是否大，項(xiàng)目是否創(chuàng)新，是否具備爆發(fā)力。如果項(xiàng)目本身不是資本市場偏好的創(chuàng)新型項(xiàng)目，你又特別希望把這個項(xiàng)目做出來，那么前幾年就可以用一些非機(jī)構(gòu)的凈資本把自己做到一定的規(guī)模，提高自己的信譽(yù)，這也不失為一種好的選擇。