大多數投資者會告訴你一個多元化投資組合的重要性，你不應該將所有賭注押在單一資產上。對大多數人來說，這是一個很好的建議，在不受監管的加密貨幣市場這一建議更有意義。加密貨幣市場的波動性很大，目前的大部分項目估計都不會存活太長。盡管投資區塊鏈等新興技術總伴隨著巨大風險，但是你可以采取一些措施來減少這些投資的賭博成分，更好地管理風險。

最初開始投資加密貨幣時，我決定只投資以太幣（Ether）。當時我這樣做是合乎情理的，因為我一直在緊跟以太坊區塊鏈技術，對它最了解，該技術看起來也有很大潛力——大型知名企業紛紛加入以太坊企業聯盟（Ethereum Enterprise Alliance），它的開發員人數最多、用戶社區最大。考慮到當時幾乎所有的ICO都建立在以太坊之上，該技術似乎有很大的優勢。但是當時我沒有意識到的是，由于我自己也加入了Reddit和Twitter上的以太坊社區，這增加了我本已有的強烈的確認偏見。

“胖協議”的概念

然后，我看到了Joel Monegro（現在任職Placeholder，當時任職Union Square Ventures風投公司）的關于“胖協議”（Fat Protocols）的文章，其中解釋了區塊鏈技術堆棧如何更大程度地（與互聯網相比）鼓勵了協議層面的創新。Monegro解釋了為什么投資TCP / IP和HTTP這樣的少數共享互聯網協議從未讓很多人變得富有，大部分財富是由建立在這些協議之上的應用創造的。然而，Monegro表示，基于區塊鏈的協議的價值將始終比建立在其上的應用的總價值增長得更快。

基本想法是投資一個去中心化的應用代幣相當于投資一家創業公司。失敗的可能性很大，在區塊鏈領域更是如此。另一方面，投資一種協議代幣意味著你可以進行垂直性的多元化，即投資各種基于該協議的應用，從而大幅增加獲勝的機會。這成為規避風險的投資者的一種流行策略。意識到我正在陷入對以太坊的癡迷中后，我也采取了這一策略。

我們可以用以太坊來解釋“胖協議”的概念。現在有1000多個去中心化應用建立在以太坊的基礎上，其中許多應用通過ICO來籌資，發行自己的代幣。然而，建立在以太坊之上的去中心化應用必須花費以太幣（以Gas計算）才能發揮作用。因此，根據Monegro的論文和梅特卡夫定律，隨著更多的去中心化應用的出現以及在現實世界被采用，對以太幣的需求將增加。相應地，以太幣的價值也會提升，讓其成為一種風險相對較低的投資。

根據市值，目前以太幣是第二大加密貨幣，許多人預計在2018年以太幣將超過比特幣。值得注意的是，在撰寫本文時，以太幣的市值約為920億美元，而所有基于以太坊的代幣的總市值約為300億美元，這似乎明顯支持了“胖協議”理論。

“胖協議”這個術語在2016年被創造出來（不是雙關語）。一個復雜的區塊鏈技術堆棧始終在變化，因此，只將賭注押在協議代幣上再也不能確保你能獲得高回報。什么是協議？雖然大多數人同意以下定義：一種數據交換標準，一組定義了不相關的對象之間（在我們的例子中是網絡上的節點）如何互相溝通的規則。什么決定了你正在建造的東西從技術上講是一個去中心化的應用還是一個協議？CoinFund聯合創始人Jake Brukhman在去年10月的一篇文章中指出，在許多情況下，它可能是兩者兼而有之。

協議在哪里開始，在哪里結束？

Brukhman比較了互聯網架構，在該架構中，HTTP基于TCP / IP，這讓HTTP成為TCP / IP的應用，同時它又是建立在其上的網站和應用的一個協議。類似地，在像以太坊這樣的區塊鏈中，以太坊本身是基礎協議。然后出現了越來越多的其他協議，每個都有不同的、通常是非常具體的目的，如用于文件存儲的IPFS，用于去中心化代幣交易的0x。如果我們細看0x，它是一個以太坊應用，同時充當其他去中心化應用和平臺的協議，如MelonPort和Augur等。這些應用和平臺的部分服務建立在0x之上。

技術堆棧變得太碎片化之前會有多少協議？

協議肥胖的一個結果是每個人都想盡可能多地索取價值創造，因此我們陷入了一場貨幣戰爭，數百種加密貨幣和代幣都在爭奪世界（或者至少是行業或者垂直領域）主導地位。許多這樣的小團隊（通常是開源的）正在構建他們希望能成為基礎協議的東西，這些協議將成為互聯網的新后端。所有這些團隊有一個共同點，那就是他們相信他們的技術更卓越，其他人應該以他們的技術為基礎。

你可能更愿意投資更加基礎性的堆棧（通常被稱為基礎架構項目），或者使用案例更具體和有限的前端去中心化應用。也許你更喜歡垂直性的多元化，即建立在同一區塊鏈上的各種去中心化應用和協議。或者你可能認為只有對不同的基礎協議進行橫向投資才能實現真正的多元化。事實是，這些協議中的大多數和它們的區塊鏈都可能會失敗，最終出現“一種區塊鏈支配所有協議”的場景。也有可能多種努力會成功，我們將擁有無數個可互操作的鏈和協議（根據目前狀況，這種情況最有可能出現）。從投資者的角度來看，這兩種情況可能具有同等的風險。

你可能會冒險投資一個似乎與你的多元化戰略完全吻合的項目，但是沒料到這個項目在ICO之后會轉移到另一個區塊鏈上，這就是Kik計劃對其代幣Kin所做的事情——將其從以太坊轉移至Stellar。

在這個不明朗的市場，最聰明的做法之一是提高警惕，把投資建立在堅實的項目基礎之上。這能讓我們更好地挑選出未來的贏家。

作者Trond VidarBjor?y是旅游行業和區塊鏈創業公司的顧問。由于區塊鏈在旅游行業中的應用，他開始對區塊鏈感興趣。現在他正在跟蹤各個行業的ICO和新興的區塊鏈項目。

編譯：鄧桂華。本文來自VB，原文——https://venturebeat.com/2018/02/17/investing-in-cryptocurrencies-understand-how-to-diversify-your-portfolio/。創頭條（Ctoutiao.com）獨家稿件，轉載請注明鏈接及出處。投稿郵箱：tougao@ctoutiao.com

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