米倉資本張璠：風(fēng)聲鶴唳，該怎么看創(chuàng)投圈的“冬天論”？

思達(dá)派 2015-08-31 08:20 搶發(fā)第一評

秋意漸濃。今天的思達(dá)派（Startup-Partner.com）專欄上，和創(chuàng)業(yè)者們談一談關(guān)于“冬天的故事”。

最近，越來越多的人感覺到冬天來了。這種感覺，更多的是投資人自己感觸的傳導(dǎo)；而這種傳導(dǎo)，也是因為之前的創(chuàng)業(yè)者被“慣壞了”，現(xiàn)在對他們預(yù)警，其實是一種愛護。

言歸正傳，資本上的冬天讓沒有準(zhǔn)備的人恐懼，但是對于真正有抱負(fù)的創(chuàng)業(yè)者而言，這才是最好的機會。原因如下：

1、對于已經(jīng)拿到錢的團隊，恭喜你！

你在整個行業(yè)估值達(dá)到高點時拿到了足夠多的錢，你將有非常大的機會超越你的競爭者，下面你的任務(wù)將是精打細(xì)算，花好每一分錢，不排除未來將有機會將競爭對手收購。

能在盛世拿到錢并且節(jié)約著花，本身就是戰(zhàn)略家的眼光，這樣的創(chuàng)業(yè)者也會受到投資人的欣賞從而獲得跟多的機會。

群雄逐鹿時，深挖洞廣積糧緩稱王，永遠(yuǎn)是最好的戰(zhàn)略。

2、對于沒有拿到錢的創(chuàng)業(yè)者，恭喜你！

這是真正證明你的時候，在熊市或平穩(wěn)期，融資的確會比泡沫期困難一些，公司估值也會受損。但這個時期，也更容易找到優(yōu)秀人才，而且不為高薪加盟公司的人，往往更具備創(chuàng)業(yè)精神。畢竟對創(chuàng)業(yè)公司，團隊起的作用通常比資本大。無論是在牛市還是熊市，真正好的團隊、好的項目、好的創(chuàng)業(yè)者是從來不怕寒冬的，寒冬中的金子散發(fā)出的光芒更加耀眼。

“光腳的不怕穿鞋的”，一無所有時，才會更看重戰(zhàn)略和產(chǎn)品的含金量，而這是未來逐鹿中原時的核心資本。

在我看來，能夠用錢解決的問題都不是問題。只要你們能活下去，未來就有機會。

3、對于真正做事的創(chuàng)業(yè)者，恭喜你！

寒冬會幫助你淘汰掉一批為拿投資而創(chuàng)業(yè)的創(chuàng)業(yè)者，你不必再被每天飛來的天量融資消息和各種靠情懷吸引眼球的產(chǎn)品所打擾，你可以沉下心來踏踏實實打磨產(chǎn)品，磨礪團隊。

4、為創(chuàng)業(yè)而創(chuàng)業(yè)的創(chuàng)業(yè)者，恭喜你！

這是你進行重新選擇的時候了，那種拿著一張PPT就能融到錢的日子一去不復(fù)返了，未來是踏踏實實做一個企業(yè)，還是繼續(xù)靠PR來繼續(xù)表演，人生創(chuàng)業(yè)的黃金期其實很短，相信你有自己的答案。

5、行業(yè)的“冬天”其實是創(chuàng)業(yè)者的“春天”。

“危機”對于沒有準(zhǔn)備的人來說是突如其來的危險，對于相信自己能力和實力的人則是更好的機會——風(fēng)平浪靜的淺灘看不出是龍是蟲，放到大風(fēng)大浪里才能辨別出真的英雄。說“基金的投資策略接下來要收緊了”的VC是很難搶到好項目的，因為真正有眼光有經(jīng)驗的投資人明白接下來將會是“價值洼地”，好項目更容易拿到合理的估值投資，正是加緊投資布局迎接后市收益的好機會。

6、最后，再跟各位分享幾個寒冬中逆風(fēng)成長的案例。

周鴻祎的奇虎360，成立于A股跌跌不休的2005年——在05年之前，大盤連續(xù)4年下跌，從2245點跌倒998點。
2006年3月，鼎暉投資500萬美元，等到5年后奇虎360在美國紐交所的IPO總計獲得40倍超額認(rèn)購。這筆被評為 “2011年中國最具影響力IPO案例”的IPO，為鼎暉創(chuàng)投已賺回2億美元，回報達(dá)40倍。
唯品會成立于美國次貸危機最為嚴(yán)重的2008年。然而，惡劣的經(jīng)濟環(huán)境對唯品會似乎并沒有任何影響，在2010年到2011年間，紅杉和DCM兩次聯(lián)手注資唯品會，兩次投資額累計達(dá)到6000萬美元。那么，按照唯品會巔峰時股價達(dá)到185.9美元來算，如果紅杉和DCM沒有出股權(quán)的話，那么紅杉和DCM的回報可以達(dá)到45.76倍。
2005年A股寒冬時的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)有多難，但姚勁波連58同城的項目BP都還沒做完，就被賽富投資500萬美元。截至58同城上市時，賽富方面持有58同城22.6%的股權(quán)。按照發(fā)行價17美元/股計算，賽富對于58同城的回報率高達(dá)47.86倍。