財聯(lián)社10月16日訊（記者 楊卉）北交所作為我國建立多層次資本市場，助力創(chuàng)新型企業(yè)融資的重要通道。自2021年11月15日設(shè)立開市以來，截至日前，北交所共有124家企業(yè)完成公開發(fā)行，其中116家在北交所交易，2家轉(zhuǎn)至創(chuàng)業(yè)板交易，1家轉(zhuǎn)至科創(chuàng)板交易，5家完成發(fā)行待上市。

在專精特新導(dǎo)向下，北交所跑出資本市場改革的新速度，124家企業(yè)共募集資金266.79億元，由49家券商承銷。在企業(yè)數(shù)量、募資金額、業(yè)務(wù)收入方面，中信建投、安信證券、申萬宏源位列前三，是北交所業(yè)務(wù)中的第一梯隊。

整體來看，中信建投、申萬宏源、銀河證券、中信證券、安信證券等頭部券商規(guī)模優(yōu)勢明顯，但也有開源證券、東北證券、東吳證券等中小券商聚焦北交所板塊，差異化競爭優(yōu)勢凸顯。

完成最大北交所IPO項目的國信證券，僅依靠貝特瑞一家企業(yè)的承銷，在承銷金額上排名居前。而具體到承銷保薦費用上，東北證券保薦承銷的常輔股份費率高達(dá)16.41%。

與此同時，北交所的高破發(fā)率也一度困擾市場，但北交所的投資邏輯與滬深上市公司明顯不同，需要以全新的投資邏輯進行評估。

中信建投、安信、申萬宏源承銷數(shù)量居前三

北交所124家上市企業(yè)中，有112家為獨家承銷，12家為2家券商共同承銷。

在承銷企業(yè)數(shù)量上，中信建投證券居首，完成15家企業(yè)北交所上市承銷工作，占比超過12%。中信建投半年報展望中提到，將積極開發(fā)優(yōu)質(zhì)掛牌公司及其他優(yōu)質(zhì)成長期中小科創(chuàng)企業(yè)，進一步為北交所保薦業(yè)務(wù)做好項目儲備。

安信證券與申萬宏源分別完成11家企業(yè)北交所首發(fā)承銷，并列第2位。中泰證券承銷數(shù)量為8家，開源證券7家，分別名列第4位和第5位。

東北證券、東吳證券、國元證券、銀河證券、中信證券承銷企業(yè)數(shù)量均為5家。從承銷企業(yè)數(shù)量排名前十榜單來看，東北證券、東吳證券、國元證券在北交所業(yè)務(wù)上與中信證券、銀河證券、安信證券等頭部券商保薦數(shù)量相當(dāng)。

國信證券完成北交所最大IPO項目

北交所124家上市公司承銷均采用余額包銷形式，但所有項目全額完成認(rèn)購。124家上市企業(yè)共募集資金266.79億元，僅統(tǒng)計單獨承銷的情況下，承銷金額與承銷企業(yè)數(shù)量的排行一致性較高。

中信建投、申萬宏源承銷保薦與安信證券繼續(xù)分列前三。承銷金額分別為34.13億元、21.79億元、19.84億元。國信證券承銷金額為16.72億元，排在第四位。

值得注意的是，國信證券僅完成貝特瑞一家公司的承銷保薦工作，但依靠這一北交所最大規(guī)模IPO，在承銷金額排名上名列前茅。根據(jù)2022年半年報數(shù)據(jù)，貝特瑞當(dāng)期營業(yè)收入為102億元，凈利潤9.18億元，均在北交所上市股票中排名第一。

東北證券則以小規(guī)模業(yè)務(wù)取勝，為華維設(shè)計、大地電氣、智新電子、億能電力、常輔股份家企業(yè)共完成募資6.27億元，平均融資金額為1.25億元。

開源證券在新三板業(yè)務(wù)中的領(lǐng)先優(yōu)勢，也在北交所業(yè)務(wù)上得以延續(xù)，開源證券的承銷金額為14.06億元，與一些頭部券商旗鼓相當(dāng)。

有企業(yè)承銷保薦費用占比達(dá)16.41%

Wind數(shù)據(jù)顯示，除天紡標(biāo)尚未披露外，剩余123家北交所企業(yè)共支付承銷保薦費用18.56億元，對應(yīng)總募資金額265.29億元，平均費率為7.00%。具體到各個企業(yè)，則在3%-16%不等。

僅統(tǒng)計單獨承銷的情況下，中信建投、安信證券、申萬宏源位居前三，除中信建投收入為2.61億元、安信證券為1.56億元、申萬宏源為1.30億元外，其他券商承銷保薦費收入均低于1億元。

北交所上市企業(yè)中，承銷保薦費用最高的是貝特瑞，為0.63億元。國信證券承銷金額16.72億元，費率為3.77%。承銷保薦費用最低的則是永順生物，這一由中信建投負(fù)責(zé)的微型IPO募資3600萬元，承銷保薦費用243.42萬元，費率為6.79%。

北交所企業(yè)上市支付的承銷保薦費率同樣差距明顯，費率最高的常輔股份，募資4400萬元，支付費用726.42萬元，占比高達(dá)16.41%，為東北證券承銷。費用比率最低的則是長虹能源，募資2.7億元，支付承銷保薦費用976.6萬元，占比3.62%，由申萬宏源與平安證券共同承銷。

總體來看，費用比率與募資金額關(guān)聯(lián)較大，募資金額高于4億元的企業(yè)有10家，算術(shù)平均費用占比為6.10%。募資金額低于1億元的企業(yè)則有19家，算數(shù)平均費用占比為10.02%，差距明顯。

破發(fā)問題困擾市場，投資邏輯或有不同

北交所股票破發(fā)問題一直困擾市場，截至2022年10月13日，北交所116家掛牌企業(yè)中，有79家破發(fā)，占比約68.1%。

跌幅最大的是艾融軟件，上市至今下跌73.99%，由光大證券與中德證券聯(lián)合承銷，首發(fā)市盈率為49.31。

中信建投承銷保薦的創(chuàng)遠(yuǎn)信科市盈率為90.43倍，大幅超過其他企業(yè)。上市以來下跌47.69%。除已轉(zhuǎn)板的翰博高新外，中信建投保薦的13家企業(yè)中，有9家目前破發(fā)。

但北交所的投資邏輯可能不是短期投資，而是長期理念賺企業(yè)成長的錢。以“北交所一哥”貝特瑞為例，作為全球鋰離子電池負(fù)極材料的龍頭，2020年7月27日首批掛牌精選層，2021年11月15日平移上市北交所，雖在當(dāng)時備受公募等各類資本追捧，但早在2021年2月也經(jīng)歷破發(fā)，股價曾一度跌至近30元，但后續(xù)優(yōu)異的業(yè)績，其股價也曾漲至近200元。

與此同時，在過去的7月，北交所多只新股表現(xiàn)不俗，也靜悄悄迎來一波上漲行情，正逐漸打破新股破發(fā)的“魔咒”，進一步凸顯出積極效應(yīng)。

受訪業(yè)內(nèi)人士指出，與滬深上市公司相比，北交所上市企業(yè)“更早期、體量更小、更創(chuàng)新”，投資北交所則需要全新投資邏輯，也對投資者的專業(yè)性提出了更高的要求。

本月，北交所詢價重啟，首批兩只個股詢價冷熱不均。兩只詢價新股分別為硅烷科技、華嶺股份。

從詢價結(jié)果來看，詢價重啟后，投資者參與度較前幾批次回升，但不及精選層詢價首月；兩只新股網(wǎng)下詢價熱度不一。后續(xù)，提高IPO企業(yè)質(zhì)量，注重合理定價，尋求募資企業(yè)與市場投資者之間的平衡，對于券商而言依舊是重要考驗。