傳遞企業(yè)價(jià)值 強(qiáng)化敬畏意識(shí)

業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)搭建上市公司與投資者溝通橋梁

一邊是上市公司提前征集投資者關(guān)心話題、精心呈現(xiàn)年報(bào)數(shù)據(jù)、高管團(tuán)隊(duì)認(rèn)真準(zhǔn)備，另一邊是觀看人數(shù)劇增、投資者提問(wèn)踴躍、機(jī)構(gòu)投資者關(guān)注度提升……今年以來(lái)，上市公司業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)出現(xiàn)了一系列喜人變化。

在上市公司召開(kāi)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)的數(shù)量不斷攀升的背后，中國(guó)證券報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，年報(bào)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)已成為“標(biāo)配”，央企上市公司發(fā)揮了引領(lǐng)示范作用。上市公司高管參與熱情大幅提升，直面投資者關(guān)切，投資者參會(huì)的便利性和體驗(yàn)感不斷增強(qiáng)，業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)“含金量”日益增長(zhǎng)。

風(fēng)景這邊獨(dú)好

動(dòng)輒有數(shù)十萬(wàn)人觀看互動(dòng)的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)，已成為資本市場(chǎng)年報(bào)季的一道靚麗的風(fēng)景線。在投資者關(guān)切的目光中，通過(guò)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)，上市公司過(guò)去一年工作的有效性與合理性接受了多方面檢驗(yàn)。

中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，滬深北三市共有4490家公司召開(kāi)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)，占比約為95.43%。其中，幾乎全部滬深300指數(shù)公司，“A+H”上市公司，央企控股上市公司，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市公司召開(kāi)了業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)。

今年以來(lái)，上市公司召開(kāi)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)的數(shù)量取得突破，年報(bào)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)漸成標(biāo)配。參會(huì)上市公司高管陣容、準(zhǔn)備情況、投資者數(shù)量、投資者結(jié)構(gòu)及話題交流深度都較往年有明顯提升。

“重磅高管陣容”已成為業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)標(biāo)配。例如，工商銀行董事會(huì)、管理層高度重視業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)，堅(jiān)持將年度、季度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)形成有機(jī)整體，通過(guò)每年舉辦四次業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)，工商銀行管理層與投資者進(jìn)行有效的“面對(duì)面”、“屏對(duì)屏”溝通，介紹集團(tuán)經(jīng)營(yíng)質(zhì)效和亮點(diǎn)、重點(diǎn)戰(zhàn)略實(shí)施進(jìn)展，積極回應(yīng)投資者、分析師問(wèn)題，向資本市場(chǎng)傳遞全面準(zhǔn)確的公開(kāi)信息，維護(hù)廣大中小投資者的知情權(quán)和互動(dòng)權(quán)。

“關(guān)鍵少數(shù)”的參與程度是業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)“含金量”的重要衡量指標(biāo)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在已召開(kāi)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)的上市公司中，董事長(zhǎng)、總經(jīng)理出席率約98%。“掌門(mén)人”為投資者現(xiàn)場(chǎng)釋疑解惑，互動(dòng)的深度和廣度持續(xù)拓展，體現(xiàn)了溝通的高度、厚度和溫度，令投資者獲得感滿滿。此外，今年以來(lái)，滬深兩市九成左右的公司獨(dú)董參與或出席業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)，助力提升公司治理水平，與投資者共話高質(zhì)量發(fā)展。

上市公司對(duì)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)的準(zhǔn)備越來(lái)越充分。例如，中集車(chē)輛在接受媒體報(bào)道時(shí)表示，公司提前5個(gè)交易日發(fā)布召開(kāi)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)的通知公告，將召開(kāi)時(shí)間、參與方式、公司出席人員名單等向廣大投資者公布。公司向所有投資者提前公開(kāi)征集問(wèn)題，針對(duì)投資者問(wèn)題作了充分準(zhǔn)備，以提升交流的針對(duì)性和有效性。

投資者參與數(shù)量明顯提升。2021年度科大訊飛業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)觀看量達(dá)236萬(wàn)人次，而2019年的這一數(shù)據(jù)僅為75萬(wàn)人次。南京銀行高管人員與機(jī)構(gòu)投資者、分析師及中小投資者作了規(guī)范、充分、深入的互動(dòng)。今年，南京銀行業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)通過(guò)各大網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)向境內(nèi)外同步進(jìn)行視頻直播，吸引超過(guò)12.25萬(wàn)人次在線觀看。

機(jī)構(gòu)投資者身影頻現(xiàn)。三峽能源在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上廣開(kāi)言路，公司董事長(zhǎng)王武斌等多位高管出席業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)，公司會(huì)后主動(dòng)開(kāi)展路演推介活動(dòng)，與重要股東、潛在投資者召開(kāi)40場(chǎng)電話會(huì)議，持續(xù)加強(qiáng)業(yè)績(jī)推介及投資者溝通活動(dòng)。萬(wàn)科業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)超過(guò)13萬(wàn)人次在線觀看直播，共2000余位投資者和媒體接入互動(dòng)提問(wèn)平臺(tái)，管理層對(duì)市場(chǎng)關(guān)注的問(wèn)題給予詳細(xì)解答，坦誠(chéng)的溝通態(tài)度贏得市場(chǎng)認(rèn)可，公司隨后組織的面向境內(nèi)外機(jī)構(gòu)投資者的線上路演，吸引超過(guò)120家機(jī)構(gòu)參加。

交流氛圍愈發(fā)理性。頗受多方關(guān)注的格力電器董事長(zhǎng)董明珠談到了格力電器新成長(zhǎng)點(diǎn)、渠道改革進(jìn)展、員工持股計(jì)劃考核指標(biāo)調(diào)整等多個(gè)外界高度關(guān)注的話題。董明珠表示，格力電器渠道改革是革自己的命，只有這樣才能找到短板，發(fā)展得更好。希望大眾對(duì)格力電器的印象從“好空調(diào) 格力造”向“好電器 格力造”轉(zhuǎn)變，希望廣大股東多多關(guān)注格力電器全系列產(chǎn)品。

多位上市公司高管認(rèn)為，在這種投資者與上市公司高管的互動(dòng)中，理性討論的聲音不絕于耳，這對(duì)公司加強(qiáng)與投資者交流、溝通來(lái)說(shuō)是一種鼓舞。

互動(dòng)形式不斷創(chuàng)新，央企積極發(fā)揮示范作用。從投資者實(shí)際需求出發(fā)，上市公司也不斷創(chuàng)新與投資者溝通交流的形式。中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通聯(lián)合舉辦主題為“擁抱數(shù)字經(jīng)濟(jì)新藍(lán)海，共話電信行業(yè)新未來(lái)”的電信行業(yè)上市公司投資者交流活動(dòng)，現(xiàn)場(chǎng)以“元宇宙”作為視覺(jué)呈現(xiàn)核心，綜合運(yùn)用AR/VR/XR等各類(lèi)電信行業(yè)領(lǐng)先技術(shù)，打造全新的高科技數(shù)智化活動(dòng)形式。在交流會(huì)上，三家運(yùn)營(yíng)商上市公司董事長(zhǎng)直面投資者，就電信行業(yè)在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代下釋放新潛能、助推企業(yè)數(shù)字化發(fā)展等話題與投資者進(jìn)行深入溝通，展現(xiàn)了電信央企的全新面貌和最新成果，令投資者走得近、聽(tīng)得懂、看得清、有信心。此次投資者交流活動(dòng)是上市公司聯(lián)合集中舉辦具有行業(yè)屬性的投資者說(shuō)明會(huì)的首次實(shí)踐，也是電信行業(yè)上市公司運(yùn)用最新信息科技提升投資者溝通交流質(zhì)量的首次嘗試，發(fā)揮了央企“排頭兵”的示范作用。

在干貨滿滿、誠(chéng)意十足的同時(shí)，今年以來(lái)上市公司通過(guò)創(chuàng)新召開(kāi)及互動(dòng)模式、多語(yǔ)種發(fā)布、邀請(qǐng)行業(yè)專(zhuān)家、分析師等豐富多元的方式令年報(bào)立體、“可視化”，向投資者簡(jiǎn)明易懂地解讀年報(bào)成績(jī)單。通過(guò)精彩紛呈的說(shuō)明會(huì)，傳遞公司的新發(fā)展與新風(fēng)貌，形成公司與投資者有效溝通的新局面。

全力保障有序推進(jìn)

高效的投資者關(guān)系管理，正是優(yōu)秀公司治理的基本體現(xiàn)和外部延伸。舉辦業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)，是上市公司在高質(zhì)量發(fā)展背景下響應(yīng)相關(guān)政策、提升公司治理水平的重要舉措。

中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)人表示：“召開(kāi)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)是資本市場(chǎng)全面深化改革關(guān)鍵時(shí)期的重要縮影，也是上市公司董事會(huì)和‘關(guān)鍵少數(shù)’關(guān)注、尊重投資者的重要體現(xiàn)。常態(tài)化召開(kāi)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)已形成共識(shí)，可鼓勵(lì)上市公司把握、適應(yīng)新階段新變化新要求，令上市公司與投資者更加主動(dòng)地互動(dòng)溝通，以更加通俗直接的形式展示上市公司財(cái)務(wù)等重要數(shù)據(jù)及信息，通過(guò)多渠道、多方式加強(qiáng)投資者關(guān)系管理工作，促進(jìn)上市公司進(jìn)一步提高公司治理水平。”

今年以來(lái)，有關(guān)部門(mén)和自律組織繼續(xù)為上市公司業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)有序召開(kāi)提供全力保障。

中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)繼續(xù)發(fā)揮紐帶作用，以高質(zhì)量推動(dòng)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)開(kāi)展為導(dǎo)向，通過(guò)組織培訓(xùn)、倡導(dǎo)最佳實(shí)踐等方式，為減輕企業(yè)在疫情時(shí)期負(fù)擔(dān)，協(xié)會(huì)調(diào)動(dòng)市場(chǎng)平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，提供免費(fèi)召開(kāi)在線業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)服務(wù)，為會(huì)員企業(yè)高質(zhì)量舉辦業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)提供全面保障。

滬深交易所多舉措提高業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)召開(kāi)質(zhì)量效果。上交所制定自律監(jiān)管指南，舉辦業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)“主題周”，特別是上證路演平臺(tái)免費(fèi)提供多模式路演服務(wù)，持續(xù)提升監(jiān)管服務(wù)質(zhì)效。深交所廣泛開(kāi)展業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)問(wèn)卷調(diào)查與培訓(xùn)，組織“十新破局”系列業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)，提高投資者關(guān)注度。

北交所在成立后首次推動(dòng)召開(kāi)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)，組織三場(chǎng)“特色主題周”實(shí)現(xiàn)公司全覆蓋。

投服中心繼續(xù)示范引領(lǐng)中小投資者積極參會(huì)，就經(jīng)營(yíng)發(fā)展、資本運(yùn)作等重大問(wèn)題與公司交流對(duì)話，幫助投資者抓取信息披露重點(diǎn)，助力中小股東話語(yǔ)權(quán)及行權(quán)意識(shí)不斷提升。

“各交易所業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)各有側(cè)重：主板圍繞‘藍(lán)籌重器’等五大主題陸續(xù)展開(kāi)，科創(chuàng)板則以‘芯’‘光’閃耀等六大主題依次推進(jìn)；深市業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)以‘十新破局’展示深市公司新氣象、新風(fēng)貌；北交所上市公司圍繞新能源、生物醫(yī)藥、汽車(chē)制造等組織‘行業(yè)主題周’專(zhuān)場(chǎng)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)。”業(yè)內(nèi)人士表示，從投資者關(guān)心的話題看，在今年以來(lái)召開(kāi)的上市公司業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)中，投資者關(guān)心的話題聚焦于增長(zhǎng)新動(dòng)能、探討創(chuàng)新發(fā)展等方面。對(duì)北交所上市公司來(lái)說(shuō)，成長(zhǎng)性和轉(zhuǎn)板話題最受投資者關(guān)注。

以對(duì)話促進(jìn)建設(shè)

作為上市公司傳遞價(jià)值、投資者發(fā)現(xiàn)價(jià)值的橋梁，業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)在某種程度上已成為上市公司經(jīng)營(yíng)能力與信心的試金石。

這塊試金石，讓績(jī)優(yōu)公司展示好業(yè)績(jī)，釋放成長(zhǎng)價(jià)值。“績(jī)差”公司積極回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切，為投資者傳遞信心。那些市場(chǎng)質(zhì)疑聲音較多的公司，則獲得了主動(dòng)向市場(chǎng)答疑的機(jī)會(huì)。

根據(jù)上證路演、中證路演、全景網(wǎng)等市場(chǎng)主流平臺(tái)統(tǒng)計(jì)，上市公司共收到提問(wèn)105371條，公司回復(fù)率達(dá)92.95%，提問(wèn)的個(gè)人投資者占90.13%。

“業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)為上市公司與中小投資者營(yíng)造了全新的對(duì)話方式。”業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“投資”“回購(gòu)”“研發(fā)”“分紅”等成為“熱詞”。投資者關(guān)注的熱點(diǎn)問(wèn)題，不再局限于股東持倉(cāng)、業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)、股價(jià)漲跌，公司經(jīng)營(yíng)、治理與社會(huì)責(zé)任、行業(yè)情況等與長(zhǎng)期價(jià)值更相關(guān)的內(nèi)容被廣泛關(guān)注。

“近年來(lái)，績(jī)優(yōu)公司越來(lái)越重視業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)。董事長(zhǎng)紛紛參會(huì)，這是很好的對(duì)外宣傳渠道。”華鑫證券首席策略分析師嚴(yán)凱文表示，一些低成長(zhǎng)性行業(yè)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)想獲得市場(chǎng)關(guān)注。對(duì)于這些公司而言，業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)是難得的“亮相”機(jī)會(huì)。

北京陽(yáng)光天泓資產(chǎn)管理公司總經(jīng)理王維嘉接受媒體采訪時(shí)表示：“近幾年出現(xiàn)了很明顯的變化：一些此前不主動(dòng)與市場(chǎng)交流的上市公司也開(kāi)始通過(guò)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)等方式與投資者進(jìn)行交流。”他認(rèn)為，對(duì)于踏實(shí)做事的上市公司來(lái)說(shuō)，主動(dòng)召開(kāi)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)與投資者多溝通交流，有百利而無(wú)一弊。

一位參加中信建投業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)的個(gè)人投資者盧先生感嘆：“要是每個(gè)季度都有這樣一次業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)就好了！”

參加某高科技企業(yè)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)的個(gè)人投資者劉女士表示：“我只是問(wèn)了問(wèn)公司的產(chǎn)能情況，公司不但回答了我的問(wèn)題，還向我介紹了公司的產(chǎn)能規(guī)劃。公司這樣做讓我感到更有信心了。”

“能夠如此便利、直接地與上市公司高管對(duì)話交流，最起碼體現(xiàn)了公司平等對(duì)待和尊重投資者的態(tài)度。”一位機(jī)構(gòu)投資者表示。

提高上市公司質(zhì)量是資本市場(chǎng)的永恒主題。上市公司管理層通過(guò)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)聆聽(tīng)投資者的聲音，是上市公司實(shí)現(xiàn)自我規(guī)范、自我提高、自我完善的重要途徑。上市公司積極召開(kāi)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)，投資者間接影響和監(jiān)督公司治理，這對(duì)促進(jìn)公司高質(zhì)量發(fā)展與市場(chǎng)良性生態(tài)形成都具有積極作用。