步入2022年后，北交所上市公司將有大量的限售股解禁。據統計，2022上半年北交所涉及解禁的上市公司有59家，總規模合計765億元，相當于目前北交所總市值的三分之一。今年1月份以來，已有11家北交所上市公司披露減持公告，占北交所上市公司總數的13%。

在今年上半年迎來解禁的59家上市公司中，并不乏牛股。比如北交所“一哥”貝特瑞以及森萱醫藥均在1月27日有巨量限售股解禁。其中，貝特瑞解禁股份數量為3.32億股，占總股本的68.36%；森萱醫藥解禁3.45億股，占總股本的80.96%。由于這兩只股票漲幅巨大，巨量限售股解禁后，相關股東是否會減持，無疑也值得關注。

而在已發布減持公告的上市公司中，某些個股的漲幅也不俗。比如國義招標2018年12月份股價曾經跌破1元面值，目前的股價在8.10元；豐光精密在新三板掛牌后，股價最低曾下探3.43元，目前股價高于17元；威博液壓在新三板精選層掛牌時，最低股價為5.01元，目前股價為20.55元?？梢哉f，這些上市公司相關股東通過減持股份，收益將是非常豐厚的。

在北交所設立之前，新三板市場的發展曾有過短暫的輝煌，掛牌公司數量也曾突破萬家大關，新三板市場也因之成為全球掛牌公司數量首家突破萬家的市場。但是，近些年來，由于受市場規模、結構、需求多元等因素影響，新三板出現了諸如融資額下降、交易不活躍、申請掛牌公司減少、主動摘牌公司增加等一系列問題。而這一系列問題的出現，又倒逼新三板市場必須進行改革，北交所的設立正是這一背景下的結果。

相對于新三板掛牌公司，在北交所掛牌的企業才是真正意義上的上市公司，其新股發行、再融資、交易機制等與滬深A股并沒有本質上的區別?？陀^上講，這也為創投資金、風投基金等從資本市場退出創造了條件。因此，北交所相關上市公司限售股解禁后出現減持潮，并不值得大驚小怪?！　?/p>

盡管1月份以來已有多家公司發布了減持公告，但對于減持所產生的影響，市場上卻有不同的觀點。比如有觀點認為，北交所市場減持的壓力并不大。理由是相對于科創板與創業板，北交所上市公司股權集中度更高。像82家北交所公司第一大股東及一致行動人平均持股比例為54%，科創板為42%，創業板為39%。第一大股東及一致行動人持股集中度高，減持意愿不強。

此外，相對于創業板與科創板，北交所上市公司估值要低得多。目前北交所所有上市公司靜態平均市盈率為46倍，遠遠低于創業板的60倍與科創板的71倍。而且，北交所市盈率低于30倍的上市公司占比近一半。較低的估值水平，導致股東惜售心理嚴重?！　?/p>

盡管如此，北交所眾多上市公司發布減持公告所產生的負面效應仍然不可被忽視。一方面，股東減持必然會對股價產生壓力。發布減持公告后，北交所多家上市公司股價均出現下跌走勢，個中雖然不無市場大環境的影響，但顯然也與減持公告的發布存在關聯。而股價的下跌，必然會波及投資者的利益。

另一方面，更多北交所公司發布減持公告，對北交所市場投資者情緒無疑也是負面的。畢竟，發布減持公告的上市公司占比達到13%，而這樣的比例并不低。隨著今后解禁公司的增多，這一比例或許會有所上升，這對于北交所投資者信心的影響也是不言而喻的。

創業板曾被市場解讀為“套現板”，科創板公司解禁后，也出現大規模套現現象。北交所如果重演創業板與科創板的套現故事，客觀上并不利于北交所市場的發展。畢竟，雖然北交所掛牌的都是上市公司，但與科創板與創業板相比，其流動性不足的短板依然存在，交投不太活躍也是不爭的事實。而且，一個股東頻頻大規模套現的市場，也不會受到投資者的歡迎。

防范北交所減持潮所產生的負面作用，個人以來需要采取針對性的措施。比如應強制規定，北交所上市公司股價低于發行價時，應禁止發起人股東的減持行為；而且，由于2億元的市值也可在北交所掛牌，較低的門檻，也有必要延長北交所上市公司限售股份的鎖定期。??