作者｜杜航

編輯｜六耳

來源｜直通北交所

2015年12月16日，上海莘澤創(chuàng)業(yè)投資管理股份有限公司在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌。從此莘澤創(chuàng)業(yè)多了個(gè)名號(hào)——國內(nèi)首家新三板掛牌眾創(chuàng)空間。

5年后，這家開創(chuàng)歷史的眾創(chuàng)空間，選擇在新年伊始時(shí)終止在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌。

緊隨莘澤創(chuàng)業(yè)掛牌新三板的，還有另外一家明星孵化器——?jiǎng)?chuàng)新工場。巧合的是，創(chuàng)新工場在2020年初同樣選擇了終止在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌。從掛牌到摘牌，銀江孵化用時(shí)更短，2018年終止掛牌時(shí)，距離公司2017年新三板掛牌僅一年多時(shí)間。

行業(yè)明星的離開固然遺憾，但在新三板的孵化玩家，仍舊藏龍臥虎：

全國首家新三板掛牌的國有孵化器——合肥高創(chuàng)；

國內(nèi)首家以孵化+眾創(chuàng)為主營業(yè)務(wù)的新三板掛牌孵化器——宏福孵化；

廣東孵化行業(yè)首家新三板掛牌企業(yè)——新基地……

如今，高歌猛進(jìn)的北交所，為這些孵化行業(yè)的佼佼者帶來新機(jī)。誰將率先登陸北交所，成為北交所孵化載體第一股，為自己鍍上孵化載體明星的外衣？

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據(jù)直通北交所（ID：tobse666）不完全統(tǒng)計(jì)，新三板現(xiàn)有的9家孵化載體，掛牌時(shí)間集中在2015-2017三年。

尤為集中的是2016年，掛牌載體達(dá)到7家。包括湖南正潤創(chuàng)業(yè)服務(wù)股份有限公司（3月30日）、深圳市創(chuàng)富港商務(wù)服務(wù)股份有限公司（4月18日）、廣東新基地產(chǎn)業(yè)投資發(fā)展股份有限公司（7月12日）、北京宏福科技孵化器股份有限公司（8月8日）、北京贏家偉業(yè)科技孵化器股份有限公司（11月11日）、科技眾創(chuàng)（北京）網(wǎng)絡(luò)股份有限公司（11月11日）、合肥高創(chuàng)股份有限公司（12月14日）。

除此之外，最早的是2015年11月20日掛牌的上海激創(chuàng)投資管理股份有限公司（蘇河匯）。最晚的則是上海麥騰永聯(lián)眾創(chuàng)空間管理股份有限公司，于2017年2月21日在新三板掛牌。

與掛牌時(shí)間高度集中不同，9家企業(yè)的成立時(shí)間跨度很長，達(dá)到11年。

科技眾創(chuàng)成立最早，在2002年。隨后依次是合肥高創(chuàng)（2003年）、贏家偉業(yè)（2007年）、創(chuàng)富港（2008 年）、正潤創(chuàng)服（2009年）、新基地（2011年）、蘇河匯（2012年）、宏福孵化（2013年）、麥騰股份（2013年）。

成立時(shí)間跨度如此之長，緣何扎堆掛牌？

自2014年李克強(qiáng)總理在夏季達(dá)沃斯論壇上提出“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”后，雙創(chuàng)事業(yè)蒸蒸日上。

作為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的承載者和“賣水人”，原本鮮為人知的孵化機(jī)構(gòu)被推到舞臺(tái)中央，在雙創(chuàng)浪潮中成為“香餑餑”，并得到資本市場拋來的橄欖枝。

同一時(shí)期，新三板迎來一系列優(yōu)化完善。2013年，新三板正式擴(kuò)容至全國；2014年，做市商制度正式實(shí)施；2015年，分層方案出爐，制度逐步趨向成熟。

此時(shí)孵化載體遇見新三板，開花結(jié)果，順理成章。

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新三板這些雙創(chuàng)“花兒”，開在全國各地。

據(jù)直通北交所（ID：tobse666）統(tǒng)計(jì)，新三板9家孵化載體總部分布在全國6個(gè)城市，分別是北京、上海、深圳、合肥、東莞、湘潭，涵蓋了一二三線城市。其中北京最多，有贏家偉業(yè)、宏福孵化、科技眾創(chuàng)3家，上海其次，包括蘇河匯、麥騰股份2家。

不過，這些孵化載體的業(yè)務(wù)布局，絕大多數(shù)不局限在總部城市，而呈現(xiàn)區(qū)域布局或全國布局。

截至2021年8月，創(chuàng)富港空間遍布北京、上海、廣州、深圳、香港等9大城市，擁有200多家空間。蘇河匯目前在上海、北京、成都、蘇州、杭州、海寧、衢州等7個(gè)城市有13個(gè)實(shí)體孵化基地。

贏家偉業(yè)和科技眾創(chuàng)均布局了兩個(gè)重點(diǎn)城市。前者在北京、天津共有6個(gè)實(shí)體孵化基地，后者在北京、深圳共有5家眾創(chuàng)空間。

總部位于東莞的新基地，目前運(yùn)營著廣東新基地科技創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)園、東莞市新基地360互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)園、東莞市新基地教育互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)園，正在籌建重慶科技創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)園、合肥新基地科技創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)園等項(xiàng)目。

合肥高創(chuàng)也擁有集思空間、合肥軟件園、合肥留學(xué)人員創(chuàng)業(yè)園、新材料園、機(jī)電產(chǎn)業(yè)園、合肥創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)園及合蕪蚌科技創(chuàng)新公共服務(wù)中心等多個(gè)孵化載體。

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孵化器仍是孵化載體的主角。這在9家新三板孵化載體里也無例外。

其中贏家偉業(yè)、蘇河匯、宏福孵化、合肥高創(chuàng)、正潤創(chuàng)服均是孵化器。眾創(chuàng)空間也占有不小比例，包括創(chuàng)富港、科技眾創(chuàng)、麥騰股份。剩下一家是科技園——新基地。

9家孵化載體業(yè)務(wù)層面主要分為企業(yè)服務(wù)驅(qū)動(dòng)和股權(quán)投資驅(qū)動(dòng)。其中以企業(yè)服務(wù)驅(qū)動(dòng)為主，普遍為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供眾多企業(yè)服務(wù)中的若干項(xiàng)服務(wù)或體系化服務(wù)。

提供的企業(yè)服務(wù)涵蓋了辦公室租賃、廠房租賃、創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)、品牌培育、市場推廣、資源嫁接、人才招聘、商事登記代辦、財(cái)稅代理、咨詢服務(wù)、投融資服務(wù)、項(xiàng)目申報(bào)服務(wù)等。

股權(quán)投資驅(qū)動(dòng)以蘇河匯為代表，通過設(shè)立直投基金，參加初創(chuàng)企業(yè)種子輪、天使輪等股權(quán)投資，最終通過IPO、并購、回購等方式退出，獲取投資收益。

此外，部分孵化載體根據(jù)自身資源背景和定位差異，形成了一些特有的服務(wù)。

如新基地專注在產(chǎn)業(yè)園區(qū)投資、運(yùn)營及科技企業(yè)孵化育成，打造涵蓋“創(chuàng)業(yè)苗圃-孵化器-加速器-育成中心”的企業(yè)孵化育成產(chǎn)業(yè)鏈；合肥高創(chuàng)針對(duì)受托的各類政府、民營資產(chǎn)提供托管服務(wù)。

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業(yè)務(wù)再多，沒有業(yè)績也是徒勞。沖擊北交所，財(cái)務(wù)指標(biāo)是塊硬茬。

在北交所發(fā)行人申請(qǐng)公開發(fā)行并上市4套市值及財(cái)務(wù)指標(biāo)中，第一套相對(duì)而言更為契合新三板孵化載體的實(shí)際情況。

即預(yù)計(jì)市值不低于2億元，最近兩年凈利潤均不低于1500萬元且加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于8%，或者最近一年凈利潤不低于2500萬元且加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于8%。

據(jù)直通北交所（ID：tobse666）統(tǒng)計(jì)，9家新三板孵化載體中，滿足該指標(biāo)的并不多。

過去一年，多數(shù)新三板孵化載體實(shí)現(xiàn)盈利。不過，新基地、蘇河匯、科技眾創(chuàng)均是微利狀態(tài)。宏福孵化、麥騰股份、正潤創(chuàng)服則在虧損。

創(chuàng)富港、贏家偉業(yè)、合肥高創(chuàng)作為“優(yōu)等生”，去年凈利潤均超過1000萬元。但合肥高創(chuàng)1112.3萬元的凈利潤，未能達(dá)到上述1500萬元凈利潤的指標(biāo)。

創(chuàng)富港2020年凈利潤為3966.4萬元，且加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于8%，滿足第一套市值及財(cái)務(wù)指標(biāo)中第二種情況。贏家偉業(yè)2020年凈利潤為1696.6萬元，2019年為2070.4萬元，且加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于8%，滿足第一套指標(biāo)中第一種情況。

巧合的是，這兩家孵化載體9月均有上市相關(guān)動(dòng)作。

9月，申萬宏源證券發(fā)布了關(guān)于創(chuàng)富港首次公開發(fā)行并上市第三期輔導(dǎo)工作的進(jìn)展報(bào)告。創(chuàng)富港上市輔導(dǎo)穩(wěn)步推進(jìn)。

9月8日，贏家偉業(yè)發(fā)布提示性公告，擬申請(qǐng)撤銷公司股票在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)終止掛牌。公告解釋稱，由于近期公司戰(zhàn)略布局和相關(guān)政策的調(diào)整，本次擬申請(qǐng)公司股票終止掛牌事項(xiàng)尚需相關(guān)各方進(jìn)一步協(xié)商。

此時(shí)距離習(xí)近平總書記宣布設(shè)立北京證券交易所，僅僅過去6天。

知情人士告訴直通北交所（ID：tobse666），贏家偉業(yè)確實(shí)在計(jì)劃申請(qǐng)北交所上市。

不過，直通北交所（ID：tobse666）注意到，創(chuàng)富港、贏家偉業(yè)目前均在新三板基礎(chǔ)層，而北交所要求發(fā)行人應(yīng)為在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)連續(xù)掛牌滿12個(gè)月的創(chuàng)新層掛牌公司。

如此一來，北交所孵化載體第一股何時(shí)誕生，仍頗具懸念。

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