北交所開市已有三周，總體上以調整為主，不過個股表現還是出現一些分化。統計顯示，相較于其他非“專精特新”企業，北交所16家“專精特新”企業換手率明顯較高，成交額更為活躍。在營收、凈利潤占據優勢的情況下，“專精特新”企業估值優勢漸現。

銀河證券認為，?北交所助推“專精特新”發展，建議關注細分領域“小而美”公司，把握成長機會。

“專精特新”企業漸顯高成長屬性

由于前期累計漲幅過高，自北交所運行三周以來，北交所股票以調整為主。在這當中，16家“專精特新”企業雖然在漲幅上并無明顯優勢，換手率明顯較高，成交額更為活躍，加之營收、凈利潤占據優勢，這類公司在估值上的優勢已經顯露。

目前北交所共有16家“專精特新”企業，分布在智能制造、信息技術、可選消費、醫療保健領域，其中觀典防務、泰祥股份由于正在推進轉板而停牌。

Wind的統計顯示，自11月15日北交所開市以來，14家“專精特新”企業的平均換手率為81.55%，而其他非“專精特新”企業的平均換手率為59.50%。其中，同心傳動的換手率最高，達到314.09%；中寰股份、德瑞鋰電、錦好醫療的換手率也超過100%。

成交上，“專精特新”企業的股票也明顯更為活躍：14家“專精特新”企業的平均成交額為6.68億元，而其他非“專精特新”企業的平均成交額為4.80億元。其中，長虹能源、德瑞鋰電的成交額均超過17億元，同心傳動、科達自控的成交額也超過10億元。

（北交所14家“專精特新”企業的11月15日以來平均換手和成交）

另一方面，安信證券的統計顯示，?比較2021年前三季度的歸母凈利潤，北交所“專精特新”企業、非專精特新企業（剔除貝特瑞，下同）平均值分別為4753萬元、4334萬元。業績增速上，2021年第一季至第三季營收增長率方面，“專精特新”企業、非專精特新企業分別為39.57%、21.01%，歸母凈利潤增長率分別為28.50%、9.99%。而2021年第三季單季度進行比較，“專精特新”企業、非專精特新企業的營收增長率分別為27.72%、22.77%，歸母凈利潤增長率分別為11.33%、3.79%。

廣發證券認為，?新三板“專精特新”企業整體相對業績呈優，近兩年“專精特新”企業在凈利潤和營收增速指標比較中均占據優勢，體現一定相對高成長屬性。

安證證券認為，?自北交所開市以來，“專精特新”企業并非是漲幅最大的群體，估值方面“專精特新”企業、非“專精特新”企業兩個群體二者相差也不大，不過考慮到上述兩個群體業績增速的差異后，“專精特新”群體的估值優勢逐漸顯現。

一批新三板公司相繼官宣

除北交所企業外，新三板還有300多家“專精特新”企業，其中不乏有意沖擊北交所的”后備軍“，例如青島積成、隆基電磁、惠豐鉆石、東方水利、榮億精密等。

其中，作為國內高阻隔軟包裝”專精特新“小巨人的瀘江材料，目前已北交所過會。據了解，滬江材料處于橡膠和塑料制品業，公司主要從事高阻隔工業軟包裝的研發、生產和銷售，是高阻隔工業軟包裝整體解決方案提供商。公公司主要產品包括鋁塑復合重包袋、鋁塑復合內袋、PE重包袋、PE內袋、功能性膜五大系列產品，主要應用于化工、食品、醫藥、高純金屬、精密儀器等產品的特種包裝，主要客戶包括巴斯夫、帝斯曼等跨國公司，為巴斯夫中國區包裝采購連續多年第一供應商。

另一方面，新三板”專精特新“企業正在快速孵化發展，近期有一批公司官宣被認定為所在區域“專精特新”中小企業。

例如，日前高新利華公告認定公司為北京市“專精特新”中小企業。公司稱，?榮獲北京市“專精特新”企業，是相關部門對公司專業化、精細化、特色化、新穎化的認可，也是對公司研發創新能力、業務發展規模等方面的肯定，有利于提高公司核心競爭力和行業影響力，對公司經營發展產生積極的影響。未來，公司將持續加大研發投入，提升核心競爭力，堅持走“專精特新”的科技創新之路，充分發揮引領示范作用，為發展中國特色的社會主義經濟作出更大的貢獻。

此外，明易達、快魚電子、道有道、九恒星等也被被定為北京市“專精特新”中小企業。匯佳科技則被認定為山東省“專精特新”中小企業；吉華勘測則入選廣州市“專精特新”民營企業扶優計劃培育企業。

銀河證券表示，?選擇了化工、機械、電新、醫藥、汽車、電子和計算機7個北交所上市公司數量靠前的行業，與主板、科創板、創業板等不同上市板同行業間進行比較，包括板塊市場交易情況、細分領域市場地位對比、盈利能力及研發投入對比、估值影響等。北交所上市公司相比其他板塊上市公司市值一般偏小，估值相對較低，但部分上市公司盈利能力較好，成長性較高，深耕所處的細分賽道，具有較好的研究價值。北交所定位服務于創新型中小企業，是專精特新的主戰場，可以更多關注細分領域的“小而美”公司，把握成長機會。

銀河證券建議從以下主線布局北交所投資機會：?一是政策支持的專精特新中小企業。北交所是專精特新小巨人發展的主陣地，關注細分賽道龍頭優質公司；二是關注長周期戰略下的高景氣度賽道，如雙碳賽道、半導體、高端制造等，關注其上下游產業鏈的相關標的。

德邦證券也認為，從定位上看，北交所由精選層升級而來，定位在”小而美“的中小企業，培育高新科技龍頭企業，提升了新三板中”小巨人“的地位，引來社會及投資者對中小企業更加廣泛的關注，為中小企業壯大發展提供道路。