北交所是服務創新型中小企業的主陣地，目前30億市值以下公司占比約85%，行業分布以信息技術服務業和制造業為主。新股申購實行全額繳付制，新股平均發行規模約2.2億，A類中簽率約4.9%，開市后前11只新股上市首日漲幅中樞約150%。首批8只北交所主題基金認購踴躍，投資策略上更關注流動性、成長性、創新能力及估值水平。建議打新參與者關注個股優選及全額繳付模式下的流動性管理，建議基金投資者關注后續批次的北交所主題基金及其他北交所股票投資比例較高的基金。

北交所定位：打造服務創新型中小企業主陣地。

始終堅守服務中小企業的市場定位，進一步突出“更早、更小、更新”。同步試點注冊制，不斷增強制度的包容性與普惠性。加強與滬深交易所、區域性股權市場互聯互通，形成層層遞進的中小企業成長路徑和良好的多層次市場發展生態。

市場制度：

1）堅持“層層遞進”的上市路徑，同時設置了四套“市值+財務指標”的上市標準。

2）投資者參與門檻相比于精選層有所降低，交易制度方面整體延續精選層的相關安排。

3）82只股票總市值合計2761億，百億以上市值公司共4家，30億市值以下公司占比約85%；行業分布以軟件和信息技術服務業、制造業為主；首批10只北交所新股自北交所開市以來漲幅中位數約76.6%。

新股申購：

1）網下打新允許個人投資者參與、申購實行全額繳付制；剔除比例為5%/10%、網下初始發行比例為60%~80%；網下投資者分為A、B兩類，網下獲配股份無鎖定期；引入戰略配售制度，設置梯度鎖定期安排，允許采用超額配售選擇權；網下詢價資金需要凍結3個交易日。

2）截止目前發行規模合計181.2億，單只股票平均發行規模約2.2億。

3）發行PE相對較低，中樞水平約20倍。

4）11月15日后上市的11只新股上市首日表現優異，首日漲幅中樞約150%。

5）網下詢價參與賬戶數較少，中位數為689家；報價難度較高，報價入圍率中樞約57.6%；中簽率較高，A類中樞約4.9%，B類中樞約4.2%。

6）估算首批11只北交所新股單票平均打新收益（網上）約1.2%。

基金投資：