【獵云網(wǎng)北京】11月5日?qǐng)?bào)道（文/韓文靜）

“AI醫(yī)療第一股”，終于塵埃落定。

今日，鷹瞳科技赴港上市，發(fā)行價(jià)每股75.1港元，開盤67.6港元/股，跌幅近10%。即便處在AI醫(yī)療的熱門賽道，鷹瞳科技依然未能躲過近日醫(yī)藥生物股的“破發(fā)魔咒”。

截至發(fā)稿前，公司的股價(jià)有所回調(diào)，每股為70港元，跌幅回升至6.79%，總市值超72億港元。

鷹瞳科技成立于2015年，專注于人工智能視網(wǎng)膜影響識(shí)別，篩查早期重大慢病。公司一直沒有停下邁向二級(jí)市場的步伐，年初擬于科創(chuàng)板掛牌上市，但最終轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股。

今年以來，國內(nèi)醫(yī)療AI領(lǐng)域的公司排隊(duì)赴港上市，包括科亞方舟、推想科技等公司陸續(xù)遞表，隨著越來越多的企業(yè)奔向資本市場，行業(yè)想象力進(jìn)一步提升。

其中，醫(yī)學(xué)影像被認(rèn)為是人工智能最有可能率先落地的領(lǐng)域之一。數(shù)據(jù)顯示，中國人工智能醫(yī)學(xué)影像行業(yè)預(yù)計(jì)將由2020年的人民幣3億元增至2030年的人民幣923億元，這十年的復(fù)合增長率高達(dá)76.7%。

在AI醫(yī)學(xué)影像領(lǐng)域，鷹瞳科技實(shí)現(xiàn)了率先卡位，但醫(yī)療的特殊性和復(fù)雜性決定了這注定是一門慢生意。鷹瞳科技創(chuàng)始人張大磊曾在接受媒體采訪時(shí)表示：“我們已經(jīng)做好了長期作戰(zhàn)的準(zhǔn)備。”

為什么是AI視網(wǎng)膜識(shí)別？

在全球醫(yī)療資源總量不充足、分布不均衡問題短期內(nèi)難以解決的大環(huán)境下，人工智能被普遍認(rèn)為是一種有效的解決方案。就拿醫(yī)學(xué)影像來說，在檢測效率和精度上面，人工智能都比人為更快更準(zhǔn)，還能輔助醫(yī)生減少誤判。

目前，我國大部分慢病患者被發(fā)現(xiàn)患病時(shí)已處于晚期階段，治療康復(fù)的成本極高。而面對(duì)這種情況，一部分人可以通過視網(wǎng)膜慢病早期篩查得以改善。

以視網(wǎng)膜篩查為切入口，張大磊在2015年創(chuàng)立了鷹瞳科技，“之所以把公司英文名字取作Airdoc，也是希望好的醫(yī)療服務(wù)像空氣一樣，讓每個(gè)人都能擁有。”

與其他人工智能醫(yī)學(xué)影像解決方案相比，人工智能視網(wǎng)膜影像識(shí)別分析可以更廣泛地應(yīng)用于醫(yī)療和大健康場景。諸如糖尿病、青光眼、高血壓等常見的眼底疾病和慢性疾病，都可以通過視網(wǎng)膜篩查手段得以早篩早治。

從視網(wǎng)膜上能直接觀察到的血管和神經(jīng)病變有200多種，面對(duì)前方廣闊的汪洋大海，張大磊想把這些血管和神經(jīng)問題一個(gè)個(gè)都做透。

招股書顯示，目前鷹瞳的主要產(chǎn)品是Airdoc-AIFUNDUS (1.0)，作為一款人工智能醫(yī)療器械軟件（SaMD），用于輔助診斷糖尿病視網(wǎng)膜病變，是同類產(chǎn)品中首個(gè)獲得國家藥監(jiān)局第三類醫(yī)療器械證書的醫(yī)療器械，在臨床試驗(yàn)中顯示出91.75%的敏感性和93.1%的特異性。

據(jù)悉，該器械用于輔助診斷糖尿病視網(wǎng)膜病變，目前已在超過 400 家等級(jí)醫(yī)院、140家體檢中心、950家視光中心，以及28個(gè)省份的保險(xiǎn)公司分支機(jī)構(gòu)以及藥房等場景下實(shí)現(xiàn)了落地應(yīng)用。

目前，鷹瞳正在開發(fā)Airdoc- AIFUNDUS (2.0)及 (3.0)版本，未來會(huì)將適應(yīng)癥范圍擴(kuò)大至高血壓性視網(wǎng)膜病變、視網(wǎng)膜靜脈阻塞、年齡相關(guān)性黃斑變性、病理性近視及視網(wǎng)膜脫離。

AI醫(yī)療影像行業(yè)一片藍(lán)海。數(shù)據(jù)顯示，目前我國醫(yī)學(xué)影像數(shù)據(jù)的年增長率約為30%，而放射科醫(yī)師數(shù)量的年增長率僅為4.1%，而AI醫(yī)療影像恰到好處地解決了這一痛點(diǎn)。

不過值得一提的是，目前國內(nèi)利用AI進(jìn)行糖網(wǎng)病篩查的公司還包括愛爾眼科、BigVision、泰立瑞等企業(yè)。對(duì)手們也虎視眈眈，頭部公司并不能“高枕無憂”，率先獲得卡位鷹瞳科技的雖然有一定的先發(fā)優(yōu)勢，但也要面對(duì)后來者的不斷追趕。

基于真實(shí)世界數(shù)據(jù)，有望實(shí)現(xiàn)飛輪效應(yīng)

通過深度學(xué)習(xí)數(shù)百萬張視網(wǎng)膜照片，由全球數(shù)百位醫(yī)學(xué)專家交叉標(biāo)注，鷹瞳科技的AI視網(wǎng)膜診斷系統(tǒng)在臨床真實(shí)世界驗(yàn)證中表現(xiàn)出了穩(wěn)健的識(shí)別能力和準(zhǔn)確度，其算法模型已可以做到55種健康風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別。

而這個(gè)龐大的數(shù)據(jù)庫，已然成為競爭對(duì)手的主要準(zhǔn)入壁壘。基于大規(guī)模真實(shí)世界用戶數(shù)據(jù)計(jì)算，鷹瞳科技的產(chǎn)品也有望實(shí)現(xiàn)飛輪效應(yīng)。

目前，公司產(chǎn)品組合包括用于檢測及診斷的SaMD、健康風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估解決方案、以及硬件設(shè)備，產(chǎn)品管線豐富，涵蓋了多個(gè)病種。不僅覆蓋醫(yī)院的臨床科室，還可滿足在社區(qū)診所、體檢中心、保險(xiǎn)公司、視光中心及藥房等場景的全人群用戶對(duì)健康服務(wù)的各種需求。

鷹瞳科技產(chǎn)品優(yōu)勢的建立離不開團(tuán)隊(duì)多年來對(duì)技術(shù)的全面研發(fā)。創(chuàng)始人張大磊曾在微軟、新浪擔(dān)任高管，在人工智能技術(shù)和技能的研發(fā)、高科技公司的管理方面已累積近12年的經(jīng)驗(yàn)；首席技術(shù)官和超博士擁有約20年的軟件開發(fā)、算法設(shè)計(jì)及硬件開發(fā)經(jīng)驗(yàn)，在這些領(lǐng)域擁有30多項(xiàng)美國或歐盟注冊(cè)的專利或?qū)＠暾?qǐng)；首席醫(yī)學(xué)官陳羽中博士在將信息技術(shù)應(yīng)用于臨床實(shí)踐方面擁有約20年的一線經(jīng)驗(yàn)，包括在三甲綜合醫(yī)院工作的經(jīng)驗(yàn)。

經(jīng)過六年的營運(yùn)，鷹瞳科技深度優(yōu)化了視網(wǎng)膜影像分析的端到端的質(zhì)量、效率和成本，可以支持千萬到億級(jí)別的健康篩查。

值得一提的是，作為業(yè)內(nèi)為數(shù)不多的將硬件、軟件、算法及服務(wù)集為一體的解決方案提供商之一，鷹瞳科技的人工智能SaMD與市場上大多數(shù)眼底相機(jī)兼容，軟件能廣泛適用于市面上大多數(shù)硬件設(shè)備。

此外，鷹瞳自主研發(fā)的由設(shè)備內(nèi)置人工智能技術(shù)驅(qū)動(dòng)的硬件設(shè)備，由充電寶供電就能使用，作為全球少有的可以用充電寶供電即可使用的醫(yī)療器械，便于基層推廣應(yīng)用，也會(huì)改善用戶體驗(yàn)。

據(jù)悉，在軟件、硬件設(shè)備以及算法的關(guān)鍵技術(shù)上，鷹瞳科技打造了全面的知識(shí)產(chǎn)權(quán)組合，公司在中國擁有152項(xiàng)專利及專利申請(qǐng)，以及6項(xiàng)已發(fā)布PCT申請(qǐng)；此外，公司還在《柳葉刀》系列、《英國眼科學(xué)雜志》及《英國皮膚病學(xué)雜志》等權(quán)威同行科學(xué)期刊上，以及MICCAI等頗具影響力的人工智能學(xué)術(shù)會(huì)議上發(fā)表了超過20篇論文。

AI醫(yī)療摩拳擦掌，商業(yè)化成破局關(guān)鍵

過去十年，中國人口老齡化進(jìn)程加快，慢性病患病率不斷上升，在醫(yī)療資源短缺的情況下，人工智能被認(rèn)為是增加醫(yī)療資源最有效的途徑。

今年是AI醫(yī)療企業(yè)的“IPO之年”，醫(yī)療AI投資熱潮持續(xù)涌動(dòng)。除了鷹瞳科技，國內(nèi)的醫(yī)療AI企業(yè)集體奔赴資本市場，科亞醫(yī)療、推想醫(yī)療等都在排隊(duì)上市。

如何打破商業(yè)化的困局成為了AI醫(yī)療企業(yè)的關(guān)鍵所在。只有增強(qiáng)自我的造血能力，企業(yè)的發(fā)展才能進(jìn)入一個(gè)良性的軌道。

與大多數(shù)人工智能企業(yè)披露的毛利率相比，鷹瞳科技的毛利率處于較高水準(zhǔn)，2019年至2020年，鷹瞳科技的毛利率從46.3%增加至61%。

2021年第一季度起，鷹瞳科技的Airdoc-AIFUNDUS (1.0)已經(jīng)開始產(chǎn)生收入，在2020年8月產(chǎn)品拿到三類證的獲批后，鷹瞳的商業(yè)化進(jìn)程進(jìn)一步提速。

招股書數(shù)據(jù)顯示，鷹瞳科技今年上半年?duì)I收已超過去年全年的營收，這也從側(cè)面印證了鷹瞳科技商業(yè)化道路的可行性。

招股書顯示，鷹瞳科技的收入來源主要來自三方面，一是向醫(yī)療機(jī)構(gòu)提供用于檢測及診斷的SaMD；二是向大健康供應(yīng)商提供健康風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估解決方案；三是與軟件兼容的全自動(dòng)便攜自拍眼底相機(jī)。

受益于多維度的商業(yè)化策略，鷹瞳科技這兩年積極拓展客戶群體，2019年至2020年，公司的客戶數(shù)量由46名增長至85名。

弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)顯示，中國人工智能醫(yī)學(xué)影像行業(yè)預(yù)計(jì)將由2020年的人民幣3億元增至2030年的人民幣923億元，這十年的復(fù)合增長率高達(dá)76.7%。

在大環(huán)境的利好以及資本涌入下，未來將會(huì)有越來越多的AI醫(yī)療企業(yè)奔赴二級(jí)市場，面對(duì)虎視眈眈的追趕者們，鷹瞳科技只有持續(xù)保持產(chǎn)品競爭力，才能坐穩(wěn)AI醫(yī)療這個(gè)熱門賽道的頭把交椅。