來源：IT桔子（ID：itjuzi521） 作者：冬雪

「船大難調頭」，獨角獸的清算是一筆算不清的債。

10 月 30 日，曾經被稱為「配送行業獨角獸」的云鳥科技發布公司即將破產清算消息，據悉公司已拖欠員工薪資數月，司機押金和加盟費也并未退還。彼時風光時，云鳥科技吸引經緯中國、金沙江創投、紅杉資本、華平投資等多家明星資本加持，估值也一度高達 70 億元，而如今盛名不在，也是一地雞毛。

任何一個曾經估值超過 10 億美元、成為獨角獸的企業，都有一定的原因，或與行業爆發相關或與商業模式奇巧相關也或與創始人資歷深厚有關，他們中的多數后來如愿 IPO 上市，給投資者和創業團隊帶來巨大回報，有一部分會平平淡淡發展，也有一些獨角獸會走向破產清算的一面。

而最后走向「破產」的結局既有「成也蕭何敗蕭何」的原因，如 P2P 的行業大爆發和極速滅亡；也有在愈加激烈的競爭中逐漸敗下陣來，如超高速風口社區團購里的同程生活；同時也有在政策及商業模式雙重打擊下走向終結，如教育行業。

本文我們關注這些年暴雷/破產的獨角獸企業。

據 IT 桔子統計，截至 2021 年 10 月因暴雷或倒閉而退榜的獨角獸有 16 家，這 16 家企業主要分布在電子商務、金融及汽車交通領域。電子商務的退榜獨角獸分別為生鮮運營平臺易果生鮮、母嬰電商平臺貝貝集團、社區團購平臺同程生活及電子商務平臺金銀島；金融領域以 P2P 行業為主，為草根投資、團貸網、鑫合匯及人人貸；交通出行領域，有共享單車品牌 ofo 小黃車、還有新能源汽車品牌博郡汽車、網約車平臺斑馬快跑和二手車電商平臺人人車；除此企業服務領域匯桔網、同城物流企業云鳥科技、教育行業學霸君也均因暴雷或破產從獨角獸榜單除名。

16 家退榜獨角獸過往合計融資金額高達 580 億元人民幣，平均每家企業融資金額超過 36 億。16 家企業背后投資方合計 130+，經緯中國、IDG 資本、真格基金、阿里巴巴、騰訊投資等明星投資方赫然在列。

注：獨角獸暴雷不代表參與投資的所有資方都虧損，一些超早期進入的機構可能已退出。

據統計，參與投資 3 次及 3 次以上獨角獸退榜企業的資方合計就有 22 家，其中金沙江創投投資過 10 次，分別涉及到同程生活、ofo 小黃車及云鳥科技 3 家企業；阿里巴巴參投 8 次，主要集中在金銀島、易果生鮮及 ofo 小黃車之間；經緯中國在 ofo 小黃車和云鳥科技兩家企業上出手 7 次；滴滴出行投資 6 次，集中在 ofo 小黃車及人人車；小米除參與 ofo 和人人車的投資外，更是 P2P 企業草根投資的資方；騰訊投資則參與另外一家 P2P 企業人人貸的投資。另外，厚樸基金及 IDG 資本都是匯桔網的投資方，IDG 資本還參與貝貝集團的 A 輪、B 輪及 C 輪融資。

2015 年，隨著 ofo、摩拜的成立，共享概念隨之普及，創業者亦蜂擁而至。短短 1 年時間，市面上 20+共享單車企業共存。當然，如此熱鬧的新型概念和模式自逃不過資本的火眼，裹挾著更多的關注度，資本驟然涌入。2016 年 10 月，ofo 小黃車獲滴滴出行、小米、經緯中國、金沙江創投等眾多資本 1.3 億美元 C 輪融資，躍升為獨角獸。在之后 1 年左右的時間里，ofo 連續獲得 5 輪融資，估值一度逼近 200 億，合計融資金額達 178 億。

但激烈競爭的背后，共享單車盈利模式尚未形成且 ofo 小黃車股權早已變得冗雜。至 2018 年年底，隨著摩拜賣身美團、ofo 退押金用戶蜂擁而至...... 這場以共享概念催生的行業現象，在資本冷卻后，也走向冷卻。

除 ofo 小黃車，交通出行領域博郡汽車融資失敗、拖欠工資宣布「歇業」、斑馬快跑經歷「被破產重整」后再次經歷拖欠工資、融資失利被踢出獨角獸榜單、人人車則陷入「不打廣告就沒訂單，打廣告就虧損」的怪圈……

2020 年資本盯上百姓「菜籃子」，據 IT 桔子統計，2020 年社區團購領域融資金額超過百億，今年負債 13.89 億宣布破產的同程生活就是在當年晉升為獨角獸。同程生活先后獲得騰訊投資、真格基金、金沙江創投、BAI 資本、元禾資本等多家明星資本加持，合計融資 25 億元，但在拼多多、美團、京東虎視眈眈且政策監管愈來愈嚴的社區團購領域，沒有供應鏈優勢、沒有用戶群、沒有持續資本注血，似乎也沒有第二種可能。

另外，生鮮電商開創者易果生鮮在 2020 年 7 月進入破產重組，背靠阿里的易果生鮮，曾先后完成 7 輪融資，累計融資超 59.3 億元。除此之外還有曾受高瓴投資、紅杉資本、創新工場等資本青睞，最高時擁有百億估值的社交電商獨角獸貝貝集團倒在了今年 8 月。

過去幾年，P2P 暴雷事件頻發，2018 年 P2P 平臺草根投資暴雷，據悉共計 900 萬用戶在平臺有過投資行為。2015 年上線不到 1 年的草根投資獲順為資本數千萬美元 A 輪融資；2017 年華聞傳媒 1 億元人民幣參與草根投資 C 輪融資，占股 1.0286%，此時草根投資估值已高達 97 億元；2018 年 6 月，洲際油氣以 23 億元投資草根投資，但此次投資 2 個月后，草根投資即全線崩盤。而這只是冰山一角。

2019 年 3 月團貸網實際控制人唐軍、張林向東莞市公安局投案，據悉團貸網涉待償近 120 億元、牽連 22.2 萬投資人。截至 2020 年 6 月，已累計追繳凍結資金 57.01 億，近 20000 名逃廢債上征信。無獨有偶，2019 年 4 月，鑫合匯暴雷，22.9 億款項無法償還，2018 年，金銀島暴雷，2.9 億資金難對付。2021 年網貸平臺人人貸也遇暴雷，放貸者面臨利息全無且以 6.5 折下車的處境...... 而這幾家公司在鼎盛時都獲得過大億級別融資，晉升為獨角獸。

除此之外，成立于 2013 年匯桔網，為企業提供知識產權交易與技術轉移等服務，其最初采取低價圈地的方式，據悉匯桔網在 2016 年交易額突破 50 億，2017 年突破 110 億，到 2018 年已經突破 220 億，高增長的交易額也吸引 IDG 資本、厚樸基金等投資，但好景不長，低價終究不是長久之計。之后，匯桔網被爆利用其子公司或關聯公司，囤積大量商標和專利，并圍繞這些所謂的「知識產權」，開發出諸多金融產品。今年 4 月，匯桔網因涉嫌非法吸收公眾存款，走上破產清算道路。

最早的題庫平臺學霸君在 2017 年獲 1 億美元 C 輪融資后成為獨角獸，但競爭加速導致資金鏈斷裂，學霸君倒在了雙減的前一年，彼時學霸君的倒下還有同業互助，共同收拾殘局。但在雙減后，除頭部少數企業能體面收場外，行業剩下的只有「無人能收」的殘局，或許在這 1-2 年，會有更多的教育企業從獨角獸俱樂部退出。

「船大難調頭」，獨角獸企業的清算總是一筆算不清的債。

附：截至 2021 年 10 月 因破產/暴雷/經營困難退榜的獨角獸名單