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鈦媒體注：本文來自于微信公眾號新浪科技（ID：techsina），作者：楊雪梅，編輯：韓大鵬，鈦媒體經授權發布。

劃重點：

1、寺庫已跌出1億美元市值行列。作為美股上市公司，自去年三季度后再未發布過任何財報，并因此收到納斯達克警示函。

2、寺庫集中被曝出拖欠員工工資、訂單不發貨不退款、寄售物品拿不回來，疑似資金鏈斷裂等問題。面對質疑，寺庫客戶慣以“系統升級”搪塞用戶引發不滿。

3、大平臺的流量分割和電商模式的變遷，讓寺庫模式變得越來越難。

2017年9月，春風得意的寺庫敲鐘納斯達克，以13美元發行價發行了850萬股美國存托股票，共融資1.1億美元。

然而5年后的今天，這家“奢侈品電商第一股”卻在風雨中飄搖不定，等待命運的裁定。近一兩個月來，寺庫集中被曝出拖欠員工工資、用戶訂單不發貨不退款、用戶寄售物品拿不回來、疑似資金鏈斷裂等問題。

而寺庫的股價也跌至目前的1.34美元/股，總市值僅為九千多萬美元，跌出1億美元市值行列。作為美股上市公司，寺庫更是自去年三季度后再未發布過任何財報，并因此收到納斯達克警示函。

奢侈品電商行業趨冷，寺庫的寒冬已經提前到來了。

“系統升級”還是資金鏈斷裂？

?一位寺庫用戶小月告訴新浪科技，自己幾個月前在寺庫買了寺庫自營的一款價值數千元的包，幾天后平臺沒有配貨，便申請了退款，但是系統一直顯示退款申請中，遲遲未能完成退款。對此，寺庫客服給出的原因是“系統升級改造，暫時沒有辦法操作”。

與此同時，小月的朋友也表示，自己在寺庫寄售一款商品，東西沒賣出去，想拿回寄售的東西，平臺一直未予退還，“平臺也以系統升級等類似的原因多次搪塞”。

不發貨、不退款、不退貨……小月和朋友的遭遇不是個例。在黑貓投訴平臺，關于寺庫的投訴有三千多條，此外在微博等社交媒體，也有不少關于寺庫的聲討。投訴內容主要是：超半月未發貨且不回應；半個多月遲遲不發貨，用戶取消訂單后，寺庫一直以系統升級為由，遲遲不退款。從投訴情況來看，類似的問題，從今年5月開始就陸續出現了。

“都是天天打電話逼出來的，再也不會在這些渠道買東西了”，目前，小月和朋友在與寺庫客服交涉一個多月后，已經拿回自己的財物。但是，還有更多的消費者還未拿回自己的款項和寄售物品，且數額都不低，部分用戶待退金額達到數萬元。而寺庫客服給出的解釋讓消費者難以滿意。外界紛紛猜測，寺庫“系統升級”背后有何隱情。

實際上，寺庫的問題，不是近期才開始出現。從2021年年初開始，多家寺庫供應商就曾在網上爆料，稱未能按時收到寺庫的款項，相關供應商有上百家。當時，寺庫資金鏈斷裂的消息就已陸續傳出。

供應商統計的部分欠款

據天眼查信息顯示，寺庫涉及司法、監管、經營的相關風波不斷。僅今年9月4日更新的關于寺庫買賣合同糾紛的民事裁定高達五起，寺庫累計被凍結資金約1242萬元。

除了拖欠供應商、消費者的款項，在脈脈等社交媒體上，不少寺庫現員工及前員工還控訴寺庫拖欠薪資。一位已經離職的員工表示，耗不起了無奈離職，目前還被拖欠2個月的工資。

寺庫敗退資本市場？

?寺庫成立于2009年4月30日，最初定位于銷售二手奢侈品，后轉型為銷售新品奢侈品為主，旗下設有寺庫商城、寺庫智能、寺庫拍賣和寺庫金融四大核心業務板塊，李日學為大股東，持股90%。

2017年上市的時候，寺庫講了一個奢侈品電商第一股的故事。然而，寺庫上市首日股價破發，當天開盤價低于發行價、收盤股價大跌23.08%。寺庫模式并未被資本市場看懂。

今年1月，寺庫方面發布聲明稱接到創始人李日學的私有化要約，寺庫擬私有化的股價為每股3.27美元，較當時收盤價溢價35.7%。當日收盤，寺庫總市值2.09億美元已較2018年巔峰時的7.7億美元市值縮水超過七成。

寺庫近幾個月股價持續走低

從寺庫此前公布的營收情況來看，其經營狀況就已顯窘迫——2020年前三季度財報顯示，報告期內寺庫營收為36.85億元，較2019年同期的營收48.29億元減少23.7%；前三季度凈利潤為2080萬元，而2019年同期凈利潤為6210萬元，同比驟降66.5%。

財報顯示，截至2020年9月30日，寺庫擁有現金等價物和限制性現金7.94億元，較前一季度減少4億元其現金流狀況堪憂。

值得注意的是，作為美股上市公司，寺庫自去年三季度后再未發布過任何財報，并因此收到警示函，納斯達克明確表示，上市公司因未按要求及時提交年報，已不滿足繼續上市的要求。

目前，寺庫私有化尚未有進展，但其已陷泥沼越來越深。

奢侈品電商沒有好故事講了？

寺庫為何走到今天的境地？

2020年疫情襲來，奢侈品和跨境電商行業一下陷入低迷，寺庫也因此裹挾其中。

去年，對于財報中收入下降的原因，寺庫就表示，主要是由于按凈額確認收入的Marketplace平臺業務業務貢獻比例增加，加上受疫情影響，部分奢侈品供應短缺，物流服務延遲導致。

疫情只是加速了寺庫走入的困境。奢侈品電商的模式，在國內就一直存在諸多問題：比如長期存在的奢侈品高客單價導致轉化率低，貨源不足、真偽鑒定等問題，一直是奢侈品電商行業的頑疾。寺庫推出的各種補貼措施，也并未真正留住用戶，但燒錢不可持續，反而進一步拖垮了其現金流。

一則天眼查信息顯示，就在上月，北京寺庫商貿有限公司還因違反《化妝品監督管理條例》第三十八條，被北京市西城區市場監督管理局罰款1萬元。主要違法事實為：當事人在“寺庫奢侈品”手機軟件上發布一款香奈兒精華水，其提供的進貨來源材料無法與舉報人購買的該件商品對應。且當事人無法提供該款商品的其他進貨查驗記錄和相關憑證，未建立并執行進貨查驗記錄制度，未查驗供貨者的市場主體登記證明、化妝品注冊或者備案情況、產品出廠檢驗合格證明等情況。

而今年以來，寺庫已被處罰5次，累計罰款總金額超111萬，主要因違反廣告法、產品質量法、電子商務法等事由被行政處罰。

這對一家電商平臺，尤其奢侈品電商平臺來說，是嚴重的信用問題。寺庫正在將用戶的信任一點點消耗殆盡。

另一方面，一直以來，奢侈品與電商的結合并沒有碰撞出太多的火花。成立十幾年來，奢侈品售賣一直是寺庫最大的基本盤，但是，過分依賴垂直領域也造成了其今天的增長困局。寺庫營收的主要來源是商品銷售收入，此外是平臺及其他服務收入。雖然寺庫也在發展金融、智能、社群等業務，但在收入上尚未得到太多體現，仍在依賴奢侈品銷售收入。

而在國內，奢侈品電商產業鏈又一直是小眾垂直領域，雖然平臺不斷補貼，但一直難以找到突破口挖掘出更多的可能。

目前，頭部電商平臺都有跨境電商頻道，一些奢侈品品牌陸續登陸天貓、京東等，并在短視頻平臺上開啟電商直播。大平臺的流量分割和電商模式的變遷，讓寺庫模式越來越難。

昔日風光無限的奢侈品電商，如今正陷入內憂外患的境地，寺庫還能撐多久？

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