剛剛結(jié)束的國慶節(jié)，劉強(qiáng)所在的公司放假了，但他給自己加了個(gè)小班。“沒有安排出行計(jì)劃，自己在家補(bǔ)北交所的課，比如研究政策、分析案例、制訂方案。”之前，劉強(qiáng)基本不加班，但自從北交所設(shè)立的消息傳出，他開啟了天天加班模式。

作為在滬深板沒有優(yōu)勢，新三板也沒占得先機(jī)的中小券商投行人員，自得知北交所設(shè)立消息的那天起，王強(qiáng)和他的同事們意識(shí)到機(jī)遇來了。“北交所設(shè)立消息傳出的當(dāng)天，公司內(nèi)部便發(fā)了通知，要求抓住機(jī)會(huì)，集中精力做北交所業(yè)務(wù)，劃片劃區(qū)走訪企業(yè)，還大力招人。”

《中國經(jīng)營報(bào)》記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，多數(shù)中小券商在北交所上100% ALL IN（投入）。他們鉚足了勁兒抓機(jī)遇，中秋、國慶假期主動(dòng)加班；就連原本由普通員工負(fù)責(zé)的企業(yè)，現(xiàn)在也改為投行領(lǐng)導(dǎo)甚至投行老總親自帶隊(duì)多次拜訪企業(yè)。

頭部券商們則稍有不同，他們一邊在經(jīng)紀(jì)端開足馬力，一邊又在投行端半觀望。

“9月18日，公司面向北交所合格投資者開戶的渠道就配備好了。不過，我們投行部門還沒投入太大精力，觀望一下成交量再說，如果成交量不夠，那么企業(yè)和投行都缺少動(dòng)力。”某頭部券商投行高管宋凱（化名）告訴記者。

企業(yè)不摘牌投行給優(yōu)惠

“王總，我們不摘牌了！”9月初，在新三板基礎(chǔ)層蝸居多時(shí)的A企業(yè)老總劉明（化名）滿心歡喜地找到王強(qiáng)。

一個(gè)月前，劉明愁眉苦臉來找王強(qiáng)，“我們也融不到錢，成本還這么高，公司經(jīng)營也不好，幫我們摘牌吧。”

彼時(shí)，王強(qiáng)正在忙于半年報(bào)，抽不出時(shí)間：“能不能等一等，反正是摘牌，不差這一個(gè)月。”

劉明同意了，準(zhǔn)備一個(gè)月之后再走摘牌流程。

一個(gè)月沒到，劉明已經(jīng)改變了計(jì)劃。9月2日，北交所設(shè)立的消息傳出，本已對新三板融資無望的他看到了希望。

像A這樣的企業(yè)還有很多，僅僅王強(qiáng)團(tuán)隊(duì)就有五六家。A企業(yè)居于新三板基礎(chǔ)層，比起非上市企業(yè)，督導(dǎo)費(fèi)得交，信披更詳細(xì)。然而，基礎(chǔ)層交易量低，投資門檻高，一些企業(yè)融不到錢，因失望而主動(dòng)摘牌。北交所設(shè)立的消息一傳出，企業(yè)重新燃起了信心。

過去，一些新三板的企業(yè)是不被看好的，負(fù)責(zé)督導(dǎo)的券商投行不想要他們，便告訴公司，“我們公司風(fēng)控比較嚴(yán)格，你們換家券商吧。”

有時(shí)，券商投行間還會(huì)“交易企業(yè)”。

M投行常常找到王強(qiáng)：“我們有一批企業(yè)不想做了，你們能不能接？”

王強(qiáng)當(dāng)然不接。“轉(zhuǎn)督導(dǎo)的企業(yè)，只挑好的，差的不要，這是投行間的慣例。”他告訴記者。

但現(xiàn)在風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)。昔日往外甩的企業(yè)，現(xiàn)在成了香餑餑。投行們不僅不再甩企業(yè)，那些想要主動(dòng)轉(zhuǎn)督導(dǎo)的企業(yè)，他們也一再挽留，甚至?xí)o企業(yè)開出權(quán)限范圍內(nèi)的諸多優(yōu)惠條件，只為他們能夠留下來。

“北交所成立之前，許多券商投行不愿在新三板投入過多精力，是因其成交量小，流動(dòng)性差，企業(yè)即使上了新三板，仍舊拿不到融資。客戶上新三板的意愿小。于是，大多投行很少把精力放在新三板項(xiàng)目上。如今，北交所來了，投資門檻降低了，新三板的流動(dòng)性隨之提高，投行對新三板的關(guān)注度自然也會(huì)加強(qiáng)，新三板企業(yè)資源的爭搶將會(huì)隨之增多。”銀泰證券股轉(zhuǎn)系統(tǒng)業(yè)務(wù)部總經(jīng)理張可亮分析。

而對于中小券商來說，面對頭部券商可能加入的新三板業(yè)務(wù)爭奪，比起主動(dòng)搶資源，他們首先要做到的是守牢資源，把住手頭現(xiàn)有企業(yè)，讓他們不更換券商。

投行老總帶隊(duì)搶人搶項(xiàng)目

孫劍屾是開源證券創(chuàng)新成長投資銀行總部經(jīng)理。早在2016年，他們公司便把服務(wù)中小企業(yè)作為了重要發(fā)力點(diǎn)，主攻新三板業(yè)務(wù)。

作為公司負(fù)責(zé)投行新三板業(yè)務(wù)的領(lǐng)導(dǎo)，近年來，孫劍屾拜訪了不少中小企業(yè)。他明顯感到，眼下爭奪優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)的競爭更激烈了。“有些企業(yè)，我們?nèi)グ菰L時(shí)，得知已經(jīng)有多家券商拜訪過了，以前也會(huì)有類似情況，但近來明顯更多。”

孫劍屾說，現(xiàn)在，投行不僅主動(dòng)拜訪的企業(yè)更多了，且投行領(lǐng)導(dǎo)，甚至公司的董事長總裁、分管投行的副總裁親自深入一線體察項(xiàng)目，幫助企業(yè)答疑解惑。

“對于我們來說，在北交所政策出來以前，很多企業(yè)投行領(lǐng)導(dǎo)都跑過，北交所出來以后，企業(yè)和我們的信心都更加充足，我們跑得企業(yè)也更多了。”

記者采訪到的多位中小券商投行高管的工作日常是，帶頭深入中小企業(yè)，既要守住現(xiàn)有項(xiàng)目，防止被大券商搶走；又要挖掘新項(xiàng)目，開拓新資源。

為了拿下更多北交所項(xiàng)目，王強(qiáng)所在的投行已經(jīng)啟動(dòng)了新策略——分區(qū)分片，專人負(fù)責(zé)，全面覆蓋北交所企業(yè)。

“比如，你負(fù)責(zé)華東地方，需要寫下實(shí)施方案。說明如何與該片區(qū)的高新技術(shù)企業(yè)、工業(yè)園區(qū)、經(jīng)信委等建立聯(lián)系，拿下更多的企業(yè)。”

實(shí)際上，這一分區(qū)分片全覆蓋的方式，在等大券商中早已存在，但王強(qiáng)所在的券商未曾做過。如今，他們把北交所看作難得的機(jī)遇，將其運(yùn)用到北交所項(xiàng)目上。

民生證券投行三板業(yè)務(wù)條線負(fù)責(zé)人亦對記者講道，“公司從上到下迅速積極響應(yīng)，投資銀行事業(yè)部協(xié)同其他條線推進(jìn)改革方案策劃及實(shí)施，業(yè)務(wù)人員積極挖掘項(xiàng)目、對接意向客戶，多個(gè)業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)已經(jīng)進(jìn)場開始盡調(diào)工作，積極配合客戶要求，搶占時(shí)間、提高效率，滿足客戶需求，助力中小企業(yè)在資本市場的發(fā)展。”

投行的北交所爭奪戰(zhàn)，除了搶資源，也在人才上開足馬力。

民生證券上述負(fù)責(zé)人表示，截至目前投行人數(shù)比去年年底增加約20%。為配合北交所業(yè)務(wù)發(fā)展，公司將設(shè)置靈活的招聘條件，全面招聘業(yè)務(wù)、質(zhì)控、發(fā)行承銷等人才。人才架構(gòu)上，以招聘經(jīng)驗(yàn)豐富的員工為主，同時(shí)也適當(dāng)招聘三年以下工作經(jīng)驗(yàn)新人，建立人才梯隊(duì)，以老帶新，支持北交所業(yè)務(wù)發(fā)展。

孫劍屾所在的開源證券同樣在加碼人才建設(shè)。“投行歸根到底還是人才的競爭，公司對于投行新三板人才格外重視。一方面，公司正在大力招聘新三板人才，招聘愿意服務(wù)于中小企業(yè)的人員。另一方面，提高現(xiàn)有投行人員的待遇，留住現(xiàn)有人才。同時(shí)，加強(qiáng)現(xiàn)有投行人員執(zhí)業(yè)能力培訓(xùn)，提高投行人員專業(yè)性。”

而王強(qiáng)所在的公司，在人才招聘上更是180度大反轉(zhuǎn)。“過去新三板發(fā)展不好時(shí)，我們部門很難拿到招聘名額。”如今，王強(qiáng)被告知，“趕緊想辦法招人，先招了再說。”

比起新人，王強(qiáng)和同事們更喜歡有經(jīng)驗(yàn)、有資源的老人，尤其是大券商的老人。“大券商出來的老人，有資源有能力，對小券商業(yè)務(wù)拓展更有利。而這些老人在大券商內(nèi)部發(fā)展空間可能受限，來到小券商可獲得更好的職位，對他們來說，或許是一個(gè)機(jī)會(huì)。招聘大券商老人，是互利共贏的。”

頭部券商伺“成交量”而動(dòng)

與中小券商投行把北交所視作難得的機(jī)遇而全力備戰(zhàn)不同，頭部券商投行對北交所尚持半觀望態(tài)度。

“新三板剛成立那會(huì)兒，我們也在新三板業(yè)務(wù)上投入了不少精力，基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層都做。后來發(fā)現(xiàn)基礎(chǔ)層不太行，我們就把精力放在了創(chuàng)新層，精選層成立后又更關(guān)注精選層。這幾年，我們創(chuàng)新層和精選層的業(yè)務(wù)沒有放下，只是沒有投入太多精力。”宋凱對記者說。

在他看來，在北交所設(shè)立以前，不管哪個(gè)層，新三板企業(yè)的融資額都不理想。如今北交所投資門檻降低，理論上新三板活躍度會(huì)大幅提高，成交量上升，企業(yè)融資額會(huì)改善。但具體改善到什么程度？還需要實(shí)踐檢驗(yàn)。他們已經(jīng)有意識(shí)進(jìn)行新三板布局，但暫不準(zhǔn)備百分百投入，計(jì)劃等看到具體成交量再做進(jìn)一步打算。

另一頭部券商投行執(zhí)行董事呂斌（化名）及其所在團(tuán)隊(duì)，同樣對北交所項(xiàng)目持半觀望態(tài)度，他解釋說，這種觀望，很大程度上取決于客戶而非券商本身。“因?yàn)槟壳氨苯凰w系沒有完全定下來，市場交易情況尚無法確定，很多客戶對是否要在北交所上市持觀望態(tài)度。我們作為投行，若手頭項(xiàng)目暫時(shí)不符合科創(chuàng)板、上市條件，而與北交所要求比較接近，我們當(dāng)然會(huì)積極往北交所上推。但前提是遵循客戶的意愿。如果客戶本身對是否在北交所上市猶豫不定，我們只能等待。”

呂斌告訴記者，他們也非常希望能抓緊時(shí)間推一批北交所項(xiàng)目。一方面，北交所正式設(shè)立后，符合專精特新的小規(guī)模企業(yè)上市相對容易，這對企業(yè)來說是一個(gè)機(jī)遇。另一方面，于券商投行而言，一旦前期無法占據(jù)市場份額，日后要想在該板塊立足會(huì)變得艱難。

為此，呂斌所在的部門也在有意識(shí)地接觸新三板現(xiàn)有掛牌企業(yè)，希望能夠盡快積累一批短期內(nèi)可推向北交所的項(xiàng)目。

他同時(shí)告訴記者，自己能夠放在北交所項(xiàng)目上的精力是有限的，“把手上現(xiàn)有項(xiàng)目停掉專攻北交所是不可能的，適合北交所的項(xiàng)目會(huì)盡量推，但不會(huì)影響正常工作，要把原有業(yè)務(wù)先做好。”

而在考核方式上，呂斌表示，投行架構(gòu)上不會(huì)調(diào)整，仍采取區(qū)域型或行業(yè)型分類方式。不過，會(huì)把北交所項(xiàng)目作為新的考核指標(biāo)。