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國際貨幣基金組織（IMF）在10月1日發(fā)布了《全球金融穩(wěn)定報(bào)告》，其中第二章《加密資產(chǎn)的繁榮給金融穩(wěn)定帶來新挑戰(zhàn)》，設(shè)計(jì)加密行業(yè)的未來，鏈得得為大家?guī)碓敿?xì)解讀。?

報(bào)告指出，截止2021年9月，全球加密資產(chǎn)的總市值已超過2萬億美元，自2020年初以來增長(zhǎng)了9倍。整個(gè)生態(tài)系統(tǒng)也在蓬勃發(fā)展，包含眾多交易所、錢包、礦工和穩(wěn)定幣發(fā)行者。?

上圖反映了2020年到2021年7月的加密資產(chǎn)的市值變動(dòng)。其中有穩(wěn)定幣、比特幣、以太坊、合約以及其他類型的加密資產(chǎn)市場(chǎng)總之變化。2020年以后，比特幣市場(chǎng)的繁榮，2021年1月以后興起的穩(wěn)定比市場(chǎng)也在逐漸上揚(yáng)，但在2021年4月到5月之間，整個(gè)市場(chǎng)總值猛然縮水了40%。?

但是，其中魚龍混雜，報(bào)告表示，許多實(shí)體缺乏穩(wěn)健的操作、強(qiáng)有力的治理和完善的風(fēng)險(xiǎn)管理。同時(shí)，市場(chǎng)漲跌、黑客事件、為洗錢和恐怖主義融資事件等受到極大關(guān)注。報(bào)告呼吁從消費(fèi)者客戶保護(hù)的角度，加密市場(chǎng)需要進(jìn)行強(qiáng)監(jiān)管。?

報(bào)告顯示，迄今已有超過 16,000種代幣在各家交易所上市，尚存的約有9,000種，而其余的都以某種形式消失了。?

報(bào)告還呼吁各國應(yīng)該進(jìn)行跨國合作，加密資產(chǎn)的（偽）匿名性也給監(jiān)管機(jī)構(gòu)造成了數(shù)據(jù)缺口，并可能為洗錢和恐怖主義融資創(chuàng)造條件。而且，加密資產(chǎn)交易所的大多數(shù)交易是通過主要在離岸金融中心運(yùn)營(yíng)的實(shí)體進(jìn)行的。這使得監(jiān)督和執(zhí)法不僅極具挑戰(zhàn)性，且只有通過國際合作才能實(shí)現(xiàn)。?

上圖顯示，離岸交易所的交易總量占去了70%左右的市場(chǎng)，亞洲交易所約有10%的交易量。目前亞洲市場(chǎng)，能合法經(jīng)營(yíng)并確切統(tǒng)計(jì)到的應(yīng)該只有日本和韓國的部分交易所，從這一點(diǎn)來看，日韓市場(chǎng)可以說是相對(duì)交易量比較大。而其他交易所主要在歐洲和北美地區(qū)，拉丁美洲等地區(qū)僅占總量的不到1%。?

穩(wěn)定幣方面，其供應(yīng)量2021年至今已增長(zhǎng)三倍，達(dá)到1200億美元。但是報(bào)告同時(shí)呼吁大家不要被“穩(wěn)定幣”一詞忽悠住。“穩(wěn)定幣”描述了一組非常多樣化的加密資產(chǎn)，可能會(huì)產(chǎn)生誤導(dǎo)。?

IMF列舉的目前頭部穩(wěn)定幣的準(zhǔn)備金儲(chǔ)備情況，主要有泰達(dá)幣、USDC、幣安幣以及DAI。報(bào)告表示，考慮到其準(zhǔn)備金的構(gòu)成，一些穩(wěn)定幣可能面臨擠兌，且風(fēng)險(xiǎn)可能傳導(dǎo)至整個(gè)金融體系。發(fā)生擠兌的原因可能是，投資者擔(dān)憂穩(wěn)定幣準(zhǔn)備金的質(zhì)量不佳，或者變現(xiàn)速度難以滿足潛在的贖回需求。

加密資產(chǎn)的繁榮反而會(huì)帶來本國經(jīng)濟(jì)美元化

報(bào)告表示，加密資產(chǎn)的廣泛、快速采納可能會(huì)帶來重大挑戰(zhàn)，因?yàn)槠鋾?huì)加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)中的美元化（或者加密資產(chǎn)化）趨勢(shì)，居民開始使用加密資產(chǎn)，而非本國貨幣。加密資產(chǎn)化的趨勢(shì)會(huì)削弱央行有效執(zhí)行貨幣政策的能力。它還可能引發(fā)金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)。

這與目前法幣化比特幣的薩爾瓦多政府的愿景有些相悖。鏈得得之前也曾提出，薩爾瓦多政府為了擺脫近鄰美國的經(jīng)濟(jì)制裁，將比特幣列為法定貨幣的影響下，具體請(qǐng)參看鏈得得之前報(bào)道：《比特幣法案》今日生效，薩爾瓦多是拿到香餑餑還是燙手山芋？

加密資產(chǎn)是逃稅法寶？

加密資產(chǎn)可能為逃稅提供便利，財(cái)政政策面臨的威脅也可能加劇。而且，鏈得得發(fā)現(xiàn)，在逃稅方面，加密資產(chǎn)收益所得稅的申報(bào)在各國也引起極大關(guān)注。昨日，日本國稅廳發(fā)布數(shù)據(jù)，顯示日本對(duì)于關(guān)東地區(qū)的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，至少有幾十人在加密資產(chǎn)投資領(lǐng)域獲利14億而沒有申報(bào)個(gè)人所得稅的情況。?

礦業(yè)中心轉(zhuǎn)移的世界性能源危機(jī)?

挖礦活動(dòng)需要大量能源，加密資產(chǎn)“挖礦”活動(dòng)從中國轉(zhuǎn)移至其他新興市場(chǎng)和發(fā)展中國家，可能對(duì)國內(nèi)能源使用產(chǎn)生重要影響，尤其是在那些依賴高密度二氧化碳能源的國家，以及為能源成本提供補(bǔ)貼的國家。??

上圖也顯示出了2021年6月以來，因?yàn)橹袊鴮?duì)耗能極大的加密貨幣挖礦活動(dòng)采取了清退政策，全球加密礦業(yè)市場(chǎng)中心逐漸遷移。其中美國挖礦市場(chǎng)有所增加，俄羅斯、馬來西亞、伊朗、哈薩克斯坦也一直占據(jù)較大市場(chǎng)，其他國家的漲幅從2020年12月以后有較大增長(zhǎng)。2019年12月，中國礦業(yè)占據(jù)了70%的份額，經(jīng)過幾輪政策方面控制，目前依舊占據(jù)50%的全球礦業(yè)份額。阿里巴巴上周一表示，從10月8日起，將停止在其平臺(tái)上銷售加密貨幣挖礦設(shè)備。具體請(qǐng)參看鏈得得之前報(bào)道：國家發(fā)改委：嚴(yán)禁以數(shù)據(jù)中心名義開展虛擬貨幣“挖礦”活動(dòng)。?

鏈得得昨日也報(bào)道了哈薩克斯坦國 2021 年對(duì)電力的需求量同比增加 7%，能源部長(zhǎng) Magzum Mirzagaliev 表示，該增長(zhǎng)主要來自越來越多的數(shù)據(jù)中心開始從事加密貨幣挖礦。?

往期報(bào)告拔萃?

今年7月，國際貨幣基金組織（IMF）、世界銀行和國際清算銀行（BIS）近期向20國集團(tuán)（G20）聯(lián)合發(fā)表了題為《中央銀行數(shù)字貨幣用于跨境支付》報(bào)告。到目前為止，沒有一個(gè)主要司法管轄區(qū)推出CBDC，許多設(shè)計(jì)和政策問題仍未解決，中國等國家的中央銀行數(shù)字貨幣已經(jīng)處于測(cè)試階段。報(bào)告認(rèn)為，只要各國共同努力，CBDC有可能提高跨境支付的效率。?

報(bào)告旨在應(yīng)對(duì)跨境支付中存在的成本高、速度低、準(zhǔn)入有限和透明度不足等挑戰(zhàn)，分析了中央銀行數(shù)字貨幣（CBDC）各國的潛在設(shè)計(jì)、目前中央銀行對(duì)跨境使用CBDC的想法，以及使用CBDC進(jìn)行跨境支付的潛在好處和風(fēng)險(xiǎn)等各個(gè)方面。

早在2019年7月，IMF就已經(jīng)發(fā)布了一份題為《數(shù)字貨幣崛起》?的金融報(bào)告，該報(bào)告研究了科技公司如何更廣泛的與主要銀行和信用卡公司展開競(jìng)爭(zhēng)，報(bào)告中指出，"現(xiàn)金和銀行存款最終“將面臨來自數(shù)字貨幣激烈競(jìng)爭(zhēng)，甚至可能被這些新形式的價(jià)值轉(zhuǎn)移所超越。?

該文件還提出了一種不同的公私合作解決方案，稱為“合成CBDC”（sCBDC），根據(jù)該解決方案，央行將向電子貨幣提供商提供結(jié)算服務(wù)，包括獲得央行儲(chǔ)備。這一點(diǎn)與同一天發(fā)布央行數(shù)字貨幣相關(guān)研究的國際清算銀行報(bào)告觀點(diǎn)相似，具體請(qǐng)參看鏈得得之前報(bào)道：國際清算銀行CBDC現(xiàn)狀報(bào)告：涵蓋用戶需求、CBDC 設(shè)計(jì)和金融穩(wěn)定性（本文原發(fā)布于鏈得得，授權(quán)鈦媒體App發(fā)布，作者：毛利五郎）

注：投資有風(fēng)險(xiǎn)，鏈得得不提供任何投資建議。

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