文丨文娛商業觀察，作者丨富貴

玄機科技啟動上市輔導并不足以構成驚喜。

一方面，早在2020玄機科技就已經開始醞釀上市，并于9月中旬完成了股份制改革，由杭州玄機科技信息技術有限公司變更為杭州玄機科技股份有限公司，注冊資本從3094.6774萬元增加至3.6億元。

另一方面，玄機科技并不是個例。在其啟動上市輔導前不久，深圳證券交易所已于7月受理了江蘇原力數字科技股份有限公司（以下簡稱“原力動畫”）的創業板上市申請，時間再往回移動，上海幻維數碼創意科技股份有限公司（以下簡稱“幻維數碼”）更是在去年12月就進入了上市輔導階段。

值得注意的是，這已經是玄機科技、原力動畫第二次嘗試上市了。

2017年2月，在玄機科技獲得騰訊近2億元投資、估值接近20億元后，市場上就流出了其準備直接IPO上市的消息，于2015年獲得騰訊C輪投資、估值10億元的原力動畫也被曝出有同樣謀求，但之后關于兩家上市的新消息都石沉大海。

時隔近4年，玄機科技、原力動畫雙雙重燃上市的斗志，背后的原因值得推敲，而三家頭部動畫公司接踵上市會給市場帶來什么樣的變局，也在撩撥著資本的神經。

結伴上市底氣從何而來？

有企業上市基本知識的一定都清楚，一家股份公司想要在創業板或者A股上市有一個必須滿足的基本要求：連續盈利。

但我們透過原力動畫的招股書發現，在首次被爆謀求上市的第二年，原力動畫的凈利潤為-2.86億元，而導致這一業績情況的根本原因就是曾被原力動畫與市場寄予過無限厚望的小黃鴨原創大電影《媽媽咪鴨》。

資料顯示，《媽媽咪鴨》成本2億，制作耗時2年，凝聚了來自中美兩國近400名幕后工作人員的心血，但這樣一部大制作原創動畫電影最終僅收割到3814.7萬票房。與之呼應，招股書披露，《媽媽咪鴨》項目虧損及計提存貨跌價準備對原力動畫凈利潤的影響合計超過3億元。

這是原力動畫首次上市謀求擱淺的一大主要原因，或也是其在當下選擇創業板的一大考量依據。

2019-2020年，原力動畫的凈利潤分別為1386.79萬元和6144.52萬元，扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為405.46萬元和4659.24萬元。

無獨有偶，日趨穩定的變現能力也是玄機科技、幻維數碼最主要的底氣來源之一。

據北京產權交易所數據，玄機科技2018年營收為1.047億元，凈利潤3428.79萬元，總資產為4.9億元；截至2019年8月31日，2019年前8個月營收為6574.38萬元，凈利潤930.36萬元，總資產為4.914億元。

同時，有報道表示，玄機科技2019年收入約2億元，凈利潤超5000萬元，2020年收入增幅有望超過50%。

不同于原力動畫、玄機科技，幻維數碼并不是一家單純的動畫制作公司，而是一家以人工智能、計算機視覺、大數據等前沿數字技術為核心的數字技術產品與服務提供商，CG 動畫制作只是其主營業務之下的又一分支業務，且公司成立后很長一段時間內的業務重心都在電視節目后期制作上，承制主要作品基本為衛視頭部項目，典型如《極限挑戰（第一季）》《奔跑吧兄弟（第一季）》。

去年，幻維數碼還通過承擔愛奇藝虛擬偶像選秀節目《跨次元新星》的后期及特效制作工作，在網綜市場刷了一波存在感。

此外，依據國泰君安證券出具的輔導備案情況報告公示，在 LBE 線下文娛創作板塊，幻維數碼曾負責制作的外灘 4D 燈光秀、上海自然博物館寒武紀生命大爆發碗型環幕劇、 東方明珠《聚·上海》多媒體穹頂秀等項目也取得了較可觀的成效。

也就是說，幻維數碼擁有比原力動畫、玄機科技更多樣且可靠的營收渠道。

再回到動漫市場。幻維數碼雖出名較晚，但表現強勢，在2017年、2018年先后承制了《斗破蒼穹 》《武動乾坤》兩部國內頭部 CG 動畫，其中，于今年更新上線的《斗破蒼穹》第四季再次創下騰訊視頻平臺播放量超22億、社交平臺話題閱讀量突破39億的亮眼成績。

上海申威資產評估有限公司在2020年出具的評估報告中指出，幻維數碼全部股權的賬面價值為1.57億元，評估價值為5.83億元。

“平臺定制”增勢明確，擴張空間大有可期

關于開啟IPO后的未來規劃，幻維數碼總經理唐昊曾在接受媒體采訪時透露，公司會將與平臺的緊密合作作為在未來內容市場大展拳腳的主要途徑。

“平臺的戰略和政策變化都會對我們整個文娛行業產生巨大的影響，我們相信未來平臺將更加‘平臺化’，只有能夠創造出有生命力的鮮活內容的團隊，才會獲得更大的擴張空間。”

事實卻是如此。

幻維數碼用以叩開動漫市場大門的兩部重點作品《斗破蒼穹》《武動乾坤》皆由企鵝影視、閱文集團共同出品，原力動畫的動漫代表作《凡人修仙傳》與劇集CG制作代表作《全職高手》分別為B站、騰訊視頻的主控項目，而玄機科技的知名動漫作品中更不乏“平臺定制”項目，典型如《斗羅大陸》《吞噬星空》《天寶伏妖錄》。

緊密的內容合作開展的根基是與平臺資本更錯綜復雜的綁定。2015，騰訊助原力動畫完成了C輪億元人民幣級別融資，2年后，騰訊又戰略投資玄機科技近2億元。

據天眼查顯示，目前騰訊（林芝利新信息技術有限公司）在原力動畫的持股比例為12.12771%，騰訊（林芝利新信息技術有限公司）與騰訊系的天津微影啟明投資中心（有限合伙）在玄機科技的持股比例共計20.54%，為第二大股東。

此外，B站（上海萌派科技有限公司）也為玄機科技的主要股東，持股比例為3.29%。今年6月，B站又以6956.5217萬元投資拿到了幻維數碼8%股權，而按照該投資占比估算，幻維數碼的最新估值增至8.7億元。

“平臺定制”促就了這三家公司在當前動漫市場中的地位，并讓它們獲得了工業化制作能力與穩定的盈利能力，而從平臺當下的布局看，未來“平臺定制”將更加舉足輕重。

今年5月，優酷在其春季動漫發布會上公布了35個動漫項目，同時啟動了“星光計劃” 與“一千零一夜”計劃；同月，愛奇藝創始人、CEO龔宇在2021年愛奇藝·世界大會上明確表示動漫將成為愛奇藝在劇集、綜藝等內容之外的新戰場，并宣布將在2021-2022年期間陸續上線59部自制動漫作品。

另一邊，在不久前的2021動漫年度發布會上，騰訊視頻一口氣公布了涵蓋全新“6+1”內容布局和熱門IP續作在內的總計104部作品。

優愛騰都表露了完善動漫內容體系的決心，B站也在忙不迭地增強自己掰手腕的底氣。

據統計，2021年上半年，B站投資動漫以及動漫變現領域的公司達14家。同時，又通過追加投資，將自己在中影年年、藝畫開天的持股比例分別擴大到16.00072%、40.1583%。

IPO潮起，“權利的游戲”走向升級

不止是B站。

今年上半年，騰訊也在通過投資與增持的方式爭奪動漫上游市場的話語權，包括《非人哉》的制作與出品方分子互動以及《墓王之王》《一人之下》背后的鑄夢動畫、方動漫堂等。

而近日，幾乎是在泡泡瑪特宣布完成對兩點十分投資的同時，B站又先后取得了萬維仁和（北京）科技有限責任公司、長春知行合一動漫有限公司10%股權。前者與原力動畫同為《凡人修仙傳》的制作方，旗下有萬維貓動畫等品牌；后者曾為B站制作《血與心》，與韓國KBS電視臺、東映動畫、Netflix等機構有長期合作。

平臺動漫內容布局擴大、投資事件數量增長與動漫市場的火熱是密切相關的，而這也是上述三家公司結伴上市的一重底氣來源。

艾瑞咨詢《2020年動漫產業研究報告》顯示，2022年，我國在線動漫市場規模預計將達到56.1億元，同時，動漫的受眾群體在持續擴展，預計2021將突破4.2億。

另一個值得注意的數據是，在WikiMili根據上市公司財務數據等統計得出的全球最賺錢的50個IP中，動漫作品的占比最為突出。

國產動漫市場已經邁入了一個相對比較好的發展階段，而無論是作為內容拓展的渠道，還是商業價值實現的方式，其也仍舊有巨大的潛力可以挖掘，與此同時，政策層面的推動也為其發展提供了利好。

基于此，我們完全可以預見，一旦玄機科技、原力動畫、幻維數碼成功上市，整個動漫公司在資本市場的價值勢必會水漲船高。

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