北交所設立，“專精特新”企業將迎來更高質量發展機遇
作者 | 沉舟
時隔三十年，國內又一交易所呼之欲出，落地在北京。?
9月2日晚，2021年中國國際服務貿易交易會全球服務貿易峰會在北京舉行。國家主席習近平在發表大會視頻致辭時指出，將繼續支持中小企業創新發展，深化新三板改革，設立北京證券交易所，打造服務創新型中小企業主陣地。?
當晚，新華社發表評論文章稱：設立北京證券交易所，這意味著以服務中小企業為己任的新三板將站上改革新起點。中國資本市場改革發展又邁出關鍵一步。?
這自然引起市場熱議。有市場評論稱，北交所是由國家最高領導人親自宣布成立，規格之高絕無僅有。這是自滬深交易所成立三十年以來，資本市場最重要的大事。?
設立北交所思路：一個定位，兩個關系，三個目標?
昨日晚間，證監會公告表示：建設北京證券交易所的主要思路是嚴格遵循《證券法》，按照分步實施、循序漸進的原則，總體平移精選層各項基礎制度，堅持北京證券交易所上市公司由創新層公司產生，維持新三板基礎層、創新層與北京證券交易所“層層遞進”的市場結構，同步試點證券發行注冊制。?
在實施過程中，證監會表示將重點把握好以下原則：?
堅守“一個定位”。北京證券交易所牢牢堅持服務創新型中小企業的市場定位，尊重創新型中小企業發展規律和成長階段，提升制度包容性和精準性。?
處理好“兩個關系”。一是北京證券交易所與滬深交易所、區域性股權市場堅持錯位發展與互聯互通，發揮好轉板上市功能。二是北京證券交易所與新三板現有創新層、基礎層堅持統籌協調與制度聯動，維護市場結構平衡。?
實現“三個目標”。一是構建一套契合創新型中小企業特點的涵蓋發行上市、交易、退市、持續監管、投資者適當性管理等基礎制度安排，補足多層次資本市場發展普惠金融的短板。二是暢通北京證券交易所在多層次資本市場的紐帶作用，形成相互補充、相互促進的中小企業直接融資成長路徑。三是培育一批專精特新中小企業，形成創新創業熱情高漲、合格投資者踴躍參與、中介機構歸位盡責的良性市場生態。?
“一個定位，兩個關系，三個目標”的建設思路向市場傳達了豐富的信息。其中，從二級市場上來看將激活新三板進行徹底改革，也將為“專精特新”企業高質量發展提供難得的機遇。?
1、深化新三板改革徹底激發活力?
北交所將以現有的新三板精選層為基礎組建，這樣鞭策了新三板的改革，更加有利于多層次資本市場體系的建立和完善。?
資深券商分析師告訴創頭條，“新三板成立以來，吸引了大量的中小企業掛牌，為中小企業融資和發展提供了重要支持。但是，同時也存在交易不活躍、價值發現功能不完備、非公開發行融資受限等問題，許多優質企業紛紛通過IPO方式轉向滬深交易所。”?
因此2019年以來，證監會推出了設立精選層、建立公開發行制度、引入連續競價和轉板機制等一系列改革舉措，激發了市場活力，取得了積極成效。為進一步深化改革、設立北京證券交易所打下了堅實的企業基礎、市場基礎和制度基礎。?
2020年7月，新三板精選層正式開始交易，目前精選層有掛牌公司66家，據wind數據統計，精選層66家公司總市值達到1858億元。?
然而，現在自然人投資者要投資新三板依然有著嚴格的限制。?
證監會官網顯示，對于自然人投資者，在申請權限開通前10個交易日，精選層、創新層、基礎層分別要求本人名下證券賬戶和資金賬戶內的資產日均不得低于100萬元、150萬元、200萬元（不含該投資者通過融資融券融入的資金和證券）。?
另外，自然人投資者還需要有投資經歷、工作經歷或者任職經歷。這對于新三板的投資活躍性都產生一定的影響。?
2、為“專精特新”企業發展提供難得機遇?
從信息可以看出北交所用意在推動服務中小企業創新發展的制度體系，或是“專精特新”中小企業提供新的融資機會。?
增亮研究院張奧平認為，北交所行業定位將重點放在了創新型中小企業。中小企業一直是中國經濟發展中極其重要的微觀主體，貢獻了全國50%以上的稅收，60%以上的GDP，70%以上的技術創新成果和80%以上的勞動力就業，是中國經濟的基本盤，而創新型中小企業更是重中之重。?
何為創新型中小企業？在此前中央經濟工作會議、“十四五”規劃綱要和中央政治局會議中所提出的要發展的專精特新中小企業。而“專精特新”中小企業具體是指具有“專業化、精細化、特色化、新穎化”特征的中小企業。?
中小企業能辦大事。但中小企業在發展早期，經營的穩定性和盈利的持續性千差萬別，需要發揮資本市場價值發現的功能，對優質企業不斷加大支持，實現優勝劣汰和資源有效配置。?
新華社表示，可以預期，隨著改革的穩步推進，新三板將形成一個服務中小企業更加專業化的平臺，讓越來越多的中小企業、“專精特新”企業得到多層次資本市場的助力，迎來更高質量的發展。?
（完）
本文作者：沉舟，微信號：cz18510378718
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