作者：少言

2021年8月31日晚，在港交所雙重上市的小鵬汽車（09868.HK/XPEV.NYSE）發布了截至2021年6月30日止的中期業績報告顯示，2021財年前6個月，小鵬汽車錄得總收入67.12億元，同比增長569.3%；錄得凈虧損19.81億元，2020財年同期錄得凈虧損20.76億元，同比小幅收窄。

上半年汽車業務營收大幅提升

據小鵬汽車中報顯示，小鵬汽車錄得截至2021年6月30日止的汽車銷售收入63.95億元，較2020年同期的9.13億元增長600.2%。

2021年前6個月，小鵬汽車共交付新車30738輛，同比增長459.0%，超過了小鵬汽車2020年全年的交付量。對此，小鵬汽車表示增長貢獻最大的是小鵬P7。據悉，小鵬P7在2021年上半年共交付19496輛，2021年8月23日，小鵬P7已累計下線達5萬輛。

2021年前6個月，小鵬汽車的汽車銷售業務的毛利率為10.6%，而2020年同期的汽車銷售毛利率為負5.5%。汽車銷售毛利率轉正，則意味著小鵬汽車在汽車業務上可以實現盈利，在不是此前“賣一輛虧一輛的狀況”。

從季度來看，小鵬汽車Q2錄得總收入37.61億元，同比增長536.7%，環比Q1增長27.5%；小鵬汽車Q2錄得凈虧損11.95億元，2020年同期錄得凈虧損1.46億元，Q1錄得凈虧損7.87億元。

小鵬汽車2021年Q2的汽車交付量為17398輛，創季度新高，同比增長439%，環比Q1的13340輛增長30.4%。其中小鵬P7在Q2交付11522輛，同樣創下季度新高，環比Q1的7974輛增長44.5%。

2021年Q2，小鵬汽車錄得汽車銷售收入35.84億元，同比增長562.4%，環比增長27.5%。小鵬汽車在Q2的汽車銷售毛利率為11.0%，Q1的汽車銷售毛利率為10.1%。

小鵬汽車在2021財年上半年的兩個季度，連續創造紀錄。

對此，小鵬汽車董事長兼CEO何小鵬表示，小鵬汽車在幾個關鍵指標上創下新高，彰顯出小鵬汽車自主研發全棧式技術能力所推動的加速增長。

作為造車新勢力，小鵬汽車還在持續投入研發費用當中。

據小鵬汽車中報顯示，2021年上半年，小鵬汽車研發開支為13.99億元，同比增長121.8%。該部分開支增增加的原因主要是研發人員增加導致薪酬增加，以及汽車及相關軟件技術有關的開支增加。

與此同時，2021年上半年，小鵬汽車加大了運營成本的開支。截至2021年6月30日止的6個月，小鵬汽車的銷售成本為59.34億元，同比增長471.1%。截至2021年6月30日，小鵬汽車的實體銷售和服務網絡已有200間門店和64個服務中心，覆蓋全國74個城市。

P7產品上市? 有望實現規模效應

小鵬汽車2021中期業績中，小鵬P7的貢獻最大，自2020年6月底開啟交付以來，已交車達5萬輛，從0到50000，小鵬P7用了496天。

2021年7月，小鵬P7總交付量為6054輛，同比增長228%，環比增長22%，連續三個月打破月交付記錄。

據了解，小鵬P7定位超長續航智能轎跑，售價22.99萬元起，在上市初，受到了很多質疑。CEO何小鵬在7月27日小鵬P7交付一周年儀式上表示，小鵬P7在剛開始產品設計的時候，曾經面臨很多的不信任，幾乎沒有人相信小鵬汽車能夠在這樣的價位區間將一款智能轎跑做成功。

據乘聯會披露數據，在2021年7月中國市場上的新能源汽車銷量排行中，小鵬P7的單月銷量從6月的第12位上升至第7位。2021年7月，小鵬P7獲評“i-VISTA中國智能汽車指數行業首個五星車型”，以及“C-NCAP五星安全”認證。并且，小鵬P7也將出口海外，第一站——挪威。

小鵬汽車旗下的產品不只有定位轎跑的小鵬P7，緊湊型SUV小鵬G3和其中期改款G3i，以及將在9月15日正式上市的第三款量產車型小鵬P5，都有不小的熱度。產品線的擴充也將為之后的小鵬汽車貢獻交付量。

據財報，小鵬汽車預計Q3汽車交付量將在21500至22500輛，預計同比增長150.6%至162.3%。

更多的量產車型下線，意味著，后期小鵬汽車的單車成本將被均攤，毛利率會因此提升，但這對小鵬汽車的產能也是一種檢測。據了解，小鵬汽車共有廣州、武漢和肇慶三處制造工廠，8月18日，小鵬汽車肇慶二期項目正式簽約動工，項目達產后，肇慶智造基地整車設計年產能將從10萬輛提升至20萬輛。

造車新勢力在前期都在虧損運營中，等到規模效益形成，才能起到降低成本的效果。小鵬汽車的月銷量環比增速都很高。以小鵬P7為例，2021年5月至7月的銷量環比增速分均在20%以上。

據了解，小鵬P5在2021年上海車展發布后，在53小時內的訂單就達到了1萬輛，小鵬P5預售價格在16在23萬元。這意味著，小鵬P5有超越P7成為小鵬汽車下一個銷量增長極。

新能源趨勢已不可逆，造成新勢力已現先發優勢

無論是造車新勢力，還是傳統車企轉型，燃油車向新能源車轉型的趨勢都是不可逆的。在碳中和政策以及“3060目標”的引導下，汽車行業的低碳轉型都將為當前的新能源汽車的發展提供支持。

隨著低碳觀念的深入，消費者對新能源汽車的接受度已有很大程度的提高。以中國市場的銷量來看，截至2021年7月，我國新能源汽車累計產銷量已分別達到150.4萬輛和147.8萬輛，同比增長均達到200%。

小鵬汽車登陸美股資本市場后，和其他造車新勢力一樣，在市值上都對傳統車企有一定程度的沖擊。2020年8月和12月，小鵬汽車進行了IPO和后續發行，2021年7月7日，小鵬汽車在港交所雙重上市，三次發行股票分別融資114.09億元、159.80億元、158.23億元。可以看出，小鵬汽車在資金需求上并沒有多少壓力。截至2021年6月30日，小鵬汽車的現金及現金等價物、受限制仙劍、短期存款、短期投資及長期存款余額位328.63億元。

在市場需求和資本的加持下，小鵬汽車的前行軌跡也逐漸清晰明朗。小鵬汽車作為較早登陸資本市場的造車新勢力，在經歷補貼下降的第一輪洗牌中順利上岸，已然領跑其他大多數新能源汽車廠商，居造車新勢力第一梯隊，在搶占市場以及對用戶的研究已有先發優勢。

（本文僅供參考，不做投資建議，據此操作風險自擔）