每日優(yōu)鮮之后，生鮮電商另一股——叮咚買菜也公布了其上市后的首份財報。

8月30日，叮咚買菜發(fā)布了截至2021年6月30日的第二季度業(yè)績報告。財報顯示，2021年第二季度，叮咚買菜營收46.46億元，較2020年同期的26.111億元增長77.9%；凈虧損19.374億元，而2020年同期凈虧損為8.583億元，同比擴(kuò)大125.7%；經(jīng)調(diào)整后凈虧損為17.3億元，同比擴(kuò)大143.7％。

當(dāng)日美股收盤，叮咚買菜報21.31美元，較早前的IPO發(fā)行價23.5美元下跌9.32%，對應(yīng)市值為50.30億美元。而相較于上市次日（6月30日）的歷史最高價46.00美元，叮咚買菜股價的累計跌幅達(dá)到53.67%，市值相對縮水58.26億美元。

股價走勢圖

前置倉規(guī)模擴(kuò)張，收入同比增長78%

根據(jù)財報內(nèi)容顯示，叮咚買菜的營收主要分產(chǎn)品收入與服務(wù)收入兩部分，其中，產(chǎn)品收入為營收主要來源，二季度同比增長78.4%至46.033億元；服務(wù)收入為4270萬元，較2020年同期的3040萬元增長40.4%。

總體來看，叮咚買菜本季度營收實(shí)現(xiàn)大幅增長——總營收46.46億元，環(huán)比2021年第一季度的38.02億元增長22.20%，同比2020年第二季度的26.11億元增長77.94%。

營收變化圖，數(shù)據(jù)來源：財報、招股書

相對來講，叮咚買菜的營收增速有放緩的趨勢。據(jù)悉，其2020年度營收113.36億元，同比增長192.16%，2021年第一季度營收的增長率則降至46.01%，本季度營收重回增長77.94%的狀態(tài)。

與此同時，叮咚買菜的履單效率得到提升。財報數(shù)據(jù)顯示，2021年第二季度，其整體履單費(fèi)用率為36.5%，環(huán)比第一季度的39%有所優(yōu)化；單倉日均訂單量環(huán)比增長保持在20%以上。

月平均交易用戶也從一季度的610萬人增長到了840萬人，增幅達(dá)到39.1％。值得一提的是，用戶粘性也有所提升，報告期內(nèi)，叮咚買菜綠卡下單會員數(shù)量比去年同期增長85%。而GMV（商品交易總額）為53.782億元，較2020年同期的29.754億元增長80.8%。

這很大程度上源于叮咚買菜持續(xù)的規(guī)模擴(kuò)張，前置倉數(shù)量進(jìn)一步增加。財報顯示，該季度，叮咚買菜新拓展了廈門和重慶等7個城市，截至6月30日，叮咚買菜在全國36個城市擁有1136個前置倉和54個分選中心，其中分選中心的倉儲面積共約398000平方米。

前置倉模式，目前被不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為是走不通的。盒馬CEO侯毅曾公開表示，理論上前置倉這個模式是做不成的，是不可能盈利的，持續(xù)的投入只會帶來新的虧損。2019年每日優(yōu)鮮曾宣稱其前置倉數(shù)量已達(dá)到1500個，隨后的融資及虧損問題令其不得不關(guān)閉部分前置倉以阻止更大的虧空。

營銷費(fèi)用翻倍，虧損同比擴(kuò)大143.7％

而規(guī)模和業(yè)績的雙增長，是由高投入換來的。財報顯示，2021年第二季度，叮咚買菜總運(yùn)營成本幾乎翻番，由去年同期的34.056億元同比增長93.3％，至65.836億元。

其中，產(chǎn)品銷售成本依然居高不下，達(dá)39.67億元，同比增長91.8％。叮咚買菜方面表示，銷售成本增長主要是由于凈收入總額的增長，以及平臺積極調(diào)整定價策略，以提高客戶購買頻率和客戶保留率，并增加新城市的用戶滲透率。

履約成本為16.94億元，同比增長79.3%，主要源于整體訂單數(shù)量的增加。產(chǎn)品開發(fā)費(fèi)用和營銷費(fèi)用增幅均超過2倍，分別達(dá)到2.07億元和4.1億元，其中研發(fā)成本正價主要來自供應(yīng)鏈系統(tǒng)的支出，以進(jìn)一步提高效率和降低運(yùn)營成本，并增加了農(nóng)業(yè)技術(shù)支出，以支持上游合作伙伴。

過高的投入，則導(dǎo)致叮咚買菜虧損的命運(yùn)。2021年第二季度，叮咚買菜凈虧損19.374億元，而2020年同期凈虧損為8.583億元，同比擴(kuò)大125.7%；經(jīng)調(diào)整后凈虧損為17.3億元，同比擴(kuò)大143.7％。

事實(shí)上，叮咚買菜虧損狀態(tài)已持續(xù)多年。數(shù)據(jù)顯示，2019年-2020年，叮咚買菜凈虧損分別為18.73億元、31.77億元。

虧損變化圖，數(shù)據(jù)來源：財報、招股書

上游供應(yīng)鏈破局

“叮咚買菜正處在極快的成長之中，我們期待在未來的家庭生活場景里，叮咚買菜會成為一種社會基礎(chǔ)設(shè)施——用戶打開叮咚買菜獲取生鮮和日用品，就像打開水龍頭獲取自來水一樣自然、簡單、快速。”關(guān)于二季度業(yè)績，叮咚買菜創(chuàng)始人兼CEO梁昌霖如是說。

他表示，接下來，叮咚買菜將在三個方面進(jìn)行迭代升級：深度參與上游種植養(yǎng)植和生產(chǎn)加工過程；不斷迭代算法、供應(yīng)鏈系統(tǒng)和倉儲自動化技術(shù)；繼續(xù)提高覆蓋規(guī)模與UE效率(單倉效率)。

據(jù)了解，一直以來，叮咚買菜都在圍繞供應(yīng)鏈發(fā)力。并且，隨著加大對上游的投入，叮咚買菜已經(jīng)成為一個深入種植養(yǎng)殖、生產(chǎn)加工環(huán)節(jié)的新型供應(yīng)鏈公司。報告期內(nèi)，叮咚買菜有540個農(nóng)業(yè)直采基地；2021上半年帶動上游幫扶地區(qū)農(nóng)產(chǎn)品銷售額達(dá)13.7億人民幣。截至6月30日，叮咚買菜擁有5個食品加工廠、1個自有農(nóng)業(yè)基地與1個在建生鮮綜合體。

依托已有的供應(yīng)鏈，叮咚買菜第二季度還推出了小龍蝦自有品牌“拳擊蝦”，僅上線2個多月的時間，就實(shí)現(xiàn)了8000多萬的銷售額。這也提升了毛利率和客單價——“拳擊蝦”的券前毛利率為33.8%，高于整體券前毛利率，“拳擊蝦”訂單的客單價比平均訂單高73.9%，達(dá)98.9元。

叮咚買菜首席戰(zhàn)略官俞樂表示：“第三季度預(yù)計營業(yè)收入將同比增長100%，毛利率進(jìn)一步優(yōu)化，虧損率得到較大縮窄，預(yù)估縮窄約4個百分點(diǎn)，第四季度虧損率將會大幅縮窄。在較為成熟的市場上海，毛利率、履單成本將進(jìn)一步優(yōu)化，預(yù)計今年四季度有望獲得正經(jīng)營利潤。”

（本文首發(fā)鈦媒體APP，作者｜劉萌萌）

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