文丨BT財經，作者丨夢蕭

8月27日晚，根據港交所信息披露，快狗打車向港交所提交上市申請書，股票代碼為(GoGoX)，聯席保薦人為中金、UBS、交銀國際、農銀國際等知名機構。

姚勁波拆解有高招

快狗打車是前身為58速運，和58有關系代表著和姚勁波有關，查詢天眼查相關數據進一步印證了這一推測，最終受益人為姚勁波。

陳小華作為法人更是和姚勁波有著千絲萬縷的聯系，無論是五八到家還是天鵝到家，兩人幾乎是“孟不離焦”。快狗打車提交上市申請書，是姚勁波將58拆解上市的又一“妙招”。

58速運在2018年7月12日完成第一輪融資，融資金額為2.5億美元，這輪融資由華新投資領投，隨后菜鳥、中俄基金、弘潤資本、前海母基金及58速運的母公司到家集團跟投。

在拿到第一輪融資之后，不到一月的時間，58速運正式更名為快狗打車，姚勁波給其定位為拉貨的打車平臺。在中國內地、香港、新加坡、韓國及印度的 340 多個城市開展業務，和眾多品牌不同，快狗打車在內地為快狗打車，而在其他地區則使用 "GOGOX"品牌。

作為58同城的創始人也是快狗打車的創始人，姚勁波依靠58同城的成功小有名氣，但隨著58同城的沒落，以及安居客的日漸式微，姚勁波開始玩起了將58拆解上市的“小伎倆”，先有天鵝到家，現又有快狗打車，而他的主業也逐漸被人淡忘，甚至很多人不知道姚勁波到底是做什么的，去年阿里被因反壟斷被罰182億元時，姚勁波公開跳出來舉報貝殼，呼吁要處罰貝殼40億元，奇怪的是，姚勁波言之鑿鑿卻沒有走進法院大門，而只是在微博上發起了口水戰。

據大量媒體分析，姚勁波的目的一目了然，借機狠踩一腳競爭對手貝殼，趁機進行自我炒作一番，只是他的這番操作，不僅未能如愿，還引起眾多網友的嘲諷，讓他多做點實事，把安居客的業務做上去再操那份閑心。此時的安居客已經完全被貝殼甩在身后，營收只有貝殼的十分之一左右。

姚勁波的“不務正業”讓安居客日薄西山，但不可否認姚勁波在資本市場依然是了不起的資本玩家，把58同城拆解出數家公司，經過一系列的運作，這些公司都已上市或正準備上市，從一個已經毫無出路的上市公司，搖身一變將成為數家上市公司。

58同城的神奇在于，其像一個套娃，可以不斷從里面套出新的公司，但58里面又集中了太多公司，比如說安居客、趕集、瓜子二手車、轉轉、以及即將上市的快狗打車，這些過于分散的公司反而讓58毫無優勢，成為一家什么都想做，卻什么都做不好的公司，快狗打車如今的上市申請，依然不過是被外界認為是姚勁波的又一波資本操作而已。

風險披露——短期無法盈利

快狗招股書披露的數據為2020 年2710 萬訂單，交易總額27 億元，覆蓋用戶達320 萬人。經過3年的發展。快狗打車是中國內地交易額第二大的線上同城物流平臺，目前已擁有注冊用戶和注冊司機分別為2480 萬450 萬名（截止2021年4月30日）。

數量眾多的注冊用戶和注冊司機依然未能給快狗打車帶來盈利，相反帶來的是巨大的虧損。財務數據顯示，2018 年、2019 年、2020 年、2021 年前四個月快狗打車的收入分別為4.53 億元、5.48 億元、5.30 億元和 1.93 億元，除去2020年因疫情影響年收入略有下滑外，其他幾年的增幅并不大。不盈利就注定虧損，在虧損方面對應的分別是10.71 億元、1.84 億元、6.58 億元及 2.53 億元，尤其是2020 年快狗打車的凈虧損同比暴增258%，除去疫情的影響之外，自身或多或少也有問題。

和研發高企的互聯網企業相比，快狗打車的研發占比嚴重偏低，除了成立之初還稍許重視研發之外，在報告期內的其他幾年，研發費用和研發占比都是呈直線下降趨勢。具體研發費用分別為 7633.7 萬元、6460.4 萬元、3460.8 萬元以及 1253.6 萬元，研發占比分別為16.8%、11.8%、6.5% 和 6.5%，去年和今年前4月的研發占比僅為6.5%。

毛利率是衡量一個企業能否盈利的關鍵指標， 2018 年至 2020 年快狗打車毛利分別為 1.04 億元、1.73 億元及 1.83 億元，同期毛利率分別為 23%、31.6% 和 34.6%，毛利率不斷提升也讓姚勁波有了“忽悠”的資本。在經過2020 年疫情影響，毛利率下滑至25.3%之后，迅速提升到 2021 年前四個月的35.5%，在毛利率方面，快狗打車表現良好，一直維持在三成左右。

分析快狗打車的商業模式可以發現，包括平臺服務、企業服務以及增值服務三大塊，這三大板塊分別收入為（億元）：

具體來說平臺服務是匹配司機與用戶的需求，促進同城物流，訂單服務費成為該塊主要收入，營收占比約為四成。而企業服務就是為企業客戶提供同城物流服務，簡而言之就是幫企業搬家，賺取企業的服務費，這是快狗打車的重要營收，營收占比超過五成，占比較少的增值服務形態較為多樣化，通過 APP 向司機提供定位加油站和車輛維修保養等相關信息，從中抽成；與車企及經銷商合作為平臺司機提供購車或租車折扣價，向車企和經銷商抽取傭金等，這種增值服務尚在起步期，營收占比少得可憐，僅占10%左右。

不得不提的是，作為一家進入同城物流不久的快狗打車的營銷費用是偏高的，這也是造成持續虧損的主要原因。報告期內，快狗打車銷售及營銷費用達 5.24 億元、2.96 億元、1.95 億元和 7439.9 萬元，而目前來看這樣的情況還將繼續持續下去。

所以，快狗打車也在招股書中進行風險披露，承認自身已經產生重大虧損，短期內可能無法盈利。

競爭激烈，快狗無亮點

在同城貨運的企業中，滿幫集團已于2021年 6 月成功登陸美股。盡管目前來看表現并不如人意，但作為一家上市公司，快狗打車和滿幫相比，無論是城際貨運還是同城貨運，都沒有任何優勢。

而作為老牌同城貨運，貨拉拉的市場占有率也是快狗打車難以企及的，早在 2017 年，貨拉拉便傳出赴美上市傳聞。最新估值已經高達百億美元。在同城貨運毫無門檻的情況下，誰先搶占市場誰就占據先機。

與此同時，順豐同城、福佑卡車等多家涉及同城物流業務的企業都曝出上市傳聞。快狗打車即便上市，也無法在眾多競爭對手中脫穎而出，未來將更加艱難。

業務沒有護城河，服務也沒有高人一等，在黑貓投訴中，關于快狗打車的投訴數量高達3024件，低于市場占有率更高的貨拉拉的6202件，但遠高于滿幫的19件。

或許，快狗打車上市，只是姚勁波的又一波資本操作，在盈利短期內無望，虧損持續，業務毫無“護城河”，有評論尖銳地指出，快狗即便上市，資本可能也不會太看好。

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