文 | 貓頭鷹情報局，作者 |? 托糕，編輯 | 熙熙

營收、利潤同比翻番

8月25日晚間，寧德時代發(fā)布了2021年上半年的業(yè)績報告。

報告顯示，寧德時代2021年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入440.7億元，同比增長134%；實現(xiàn)凈利潤44.8億元，同比增長131.5%。在扣除非經(jīng)常性損益后公司的凈利潤為39億元，同比增184.64%

報告期內(nèi)，受新能源車市場需求拉動，公司動力電池系統(tǒng)銷售收入為3,045,087.21萬元，同比增長125.94%。公司繼續(xù)深化與全球主流主機廠關(guān)鍵客戶的戰(zhàn)略合作，持續(xù)強化在有關(guān)細分市場領(lǐng)域的優(yōu)勢，為戰(zhàn)略客戶提供具有競爭力的差異化產(chǎn)品，鞏固長期合作伙伴關(guān)系。

另外，根據(jù)財報顯示，在寧德時代上半年440.75億元的總營業(yè)收入中，動力電池業(yè)務(wù)貢獻了約304.51億元營收，占比約為69.09%，整體來看，動力電池仍是寧德時代的第一大業(yè)務(wù)，也是寧德時代主要收入來源。

值得注意的是，2021年上半年工信部公布的新能源車型有效目錄共2,400余款車型，其中由該公司配套動力電池的車型占比約 50%。這意味著，目前市場上一半的新能源車，用的都是寧德時代電池。

同時，寧德時代的儲能業(yè)務(wù)取得了超過7倍的增長。

寧德時代在報告中稱，隨著全球市場發(fā)電側(cè)與電網(wǎng)側(cè)儲能需求增長，公司出貨多個百兆瓦時級項目，實現(xiàn)儲能系統(tǒng)銷售收入469,264.80萬元，同比增長727.36%。據(jù)公開資料顯示，寧德時代目前的儲能業(yè)務(wù)大多是面向較大型的儲能電站。

財報亮眼，為何資本反而撤退？

不過，寧德時代的半年報表現(xiàn)雖然亮眼，但是二級市場的反應(yīng)卻非常冷靜。

8月26日，寧德時代開盤漲幅一度高達5.41%，后來迅速下跌。截至今日收盤，寧德時代跌幅為1.27%，報每股521元，總市值1.21萬億元。

同時，根據(jù)財報顯示，寧德時代前十大股東中有5位都進行減持。其中包括，高瓴資本、深圳市招銀叁號股權(quán)投資、湖北長江招銀動力投資、西藏鴻商資本投資和寧波梅山保稅港區(qū)博瑞榮合投資。以二季度區(qū)間成交均價每股391元計算，上述五大股東合計減持套現(xiàn)超過120億元。

有相關(guān)分析師認(rèn)為寧德時代在業(yè)績?nèi)绱肆裂鄣那闆r下，股價不漲反跌，或和高瓴等幾位大股東減持有關(guān)。

公開資料顯示，高瓴2020年8月認(rèn)購了寧德時代非公開發(fā)行的股份，該股份限售期截止到2021年2月3日。現(xiàn)在，剛過限售期不久，高瓴就減持套現(xiàn)，這跟張磊所謂的“價值投資”大相徑庭。

除了大股東的減持，寧德時代的股東戶數(shù)也下滑嚴(yán)重。公開數(shù)據(jù)顯示，寧德時代股東數(shù)已經(jīng)由上季度的182794戶，暴跌至135198戶，減少了47596戶，跌幅為26%。

事實上，股東的減持和撤離都是有原因的。

從業(yè)務(wù)層面看，寧德時代的業(yè)績和增速都很強勁。但對比它撐起的是12000億的市值，寧德時代就是典型的預(yù)期打滿的股票。130%的增速對比150倍的PE，股價就顯得貴了。因此，寧德時代之后的業(yè)績增速必須保持在每個季度都同比翻倍。

一旦下滑到70-80%，對大部分公司來說也許是高增速，但對寧德時代就是個災(zāi)難。

不只是寧德時代。今年以來，不少汽車業(yè)相關(guān)上市公司出現(xiàn)股東減持，多集中于與新能源相關(guān)的汽車業(yè)上市公司。據(jù)不完全統(tǒng)計，至少有12家中國汽車業(yè)上市公司被股東套現(xiàn)，累計套現(xiàn)金額遠超百億元。

12家公司中，比亞迪股東套現(xiàn)金額最高，今年以來累計套現(xiàn)超50億元。同時，先導(dǎo)智能、天齊鋰業(yè)及北汽藍谷等與新能源汽車相關(guān)的個股，均成為大股東減持套現(xiàn)的對象。欣導(dǎo)投資減持套現(xiàn)先導(dǎo)智能金額高達26億元。鋰電池原材料供應(yīng)商天齊鋰業(yè)，今年以來遭股東套現(xiàn)18億元。

對此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，股東減持、增持在股票市場為正常操作，但如果集中在某一個行業(yè)的產(chǎn)業(yè)上下游，則反映出該行業(yè)可能已出現(xiàn)資本泡沫，股東選擇減持降溫。在政策和市場需求下，近年來新能源車備受追捧，也讓資本紛紛入局新能源汽車及相關(guān)產(chǎn)業(yè)。但隨著越來越多企業(yè)進入該領(lǐng)域，資本熱度也隨之降溫，此時多家企業(yè)出現(xiàn)股東減持也是資本市場回歸理性的表現(xiàn)。

現(xiàn)金+定增，寧德時代能買下9成上市公司

在寧德時代的財報中，最引人關(guān)注的還是746.86億元的資金余額，占到公司總資產(chǎn)的35.94%。

要知道，就在不久前寧德時代剛剛披露了A股民營公司史上規(guī)模最大的定增方案。

8月12日，寧德時代披露定增方案，公司擬向特定對象發(fā)行股票的發(fā)行數(shù)量不超過本次發(fā)行前公司總股本的 10%(即不超過 2.33億股)，募集資金總額不超過582億元，投資于7個項目。這是A股民營企業(yè)史上最大一筆發(fā)股融資案例。

上述項目具體包括：福鼎時代鋰離子電池生產(chǎn)基地項目、廣東瑞慶時代鋰離子電池生產(chǎn)項目一期、江蘇時代動力及儲能鋰離子電池研發(fā)與生產(chǎn)項目（四期）、寧德蕉城時代鋰離子動力電池生產(chǎn)基地項目（車?yán)餅稠椖浚幍聲r代湖西鋰離子電池擴建項目（二期）、寧德時代新能源先進技術(shù)研發(fā)與應(yīng)用項目以及補充流動資金。

寧德時代表示，本次募投項目包括鋰離子電池相關(guān)產(chǎn)能建設(shè)項目和新能源先進技術(shù)研發(fā)與應(yīng)用項目。此外，本次發(fā)行還可以提升公司凈資產(chǎn)規(guī)模，降低資產(chǎn)負債率，改善資本結(jié)構(gòu)，增強財務(wù)穩(wěn)健性。

如果定增成功，寧德時代手里的現(xiàn)金將超過1328億元。

最新公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截止4月15日，滬深兩市A股上市公司共有4352家，總市值約為78萬億元。其中，滬市上市公司共有1907家，總市值約為45萬億元；深市上市公司共有2445家，總市值約為33萬億元。市值超過1000億元的上市公司，共有138家，占比為3.2%。

這也就表示，寧德時代手里的現(xiàn)金，屆時可以買下A股超過9成上市公司中的任意一家。不得不說，寧德時代才是A股的“現(xiàn)金王”。

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