8月24日，南衛股份(603880.SH)發布公告稱，2021年上半年，南衛股份實現營業收入2.62億元，同比下滑64.01%；實現凈利潤0.11億元，同比下滑86.52%。

在后疫情時代，作為一家集醫藥產品研發、制造、銷售于一體的企業，南衛股份將如何破局?

醫藥耗材行業坐上“過山車”

事實上，2020年疫情以來，醫療耗材行業曾經經歷了一段“高光時刻”，以口罩、手套、防護服等為代表的醫療耗材業績迎來了暴增。

2020年，得益于防疫類防護用品銷售增加，南衛股份的業績也迎來了高速增長。

南衛股份2020年報顯示，2020年，其營業收入為10.72億元，同比增長118.11%；凈利潤為0.98億元，同比增長249.60%。其中，僅防護產品一項，就為其帶來了5.91億元的營業收入。

2020年，南衛股份的綜合毛利率達到了33.87%，同比增長了12.32個百分點。這也得益于同期防疫類防護用品的毛利率高于其他產品。

GPLP犀牛財經注意到，2020年，涉及醫療耗材的企業業績基本都呈現增長態勢。但隨著中國疫情的企穩和醫療耗材產能的快速提升，這一行業逐漸由藍海化身紅海，防疫物資訂單市場競爭日趨激烈，相關產品的毛利率大幅走低。

2020年緊急“上馬”防護用品業務的南衛股份，在這一大背景下，業績下滑也在情理之中。

不過，南衛股份仍在擴充其醫療防護產品品類。

2021年中報顯示，南衛股份自5月以來，陸續取得醫療丁腈檢查手套產品備案、一類醫療器械生產備案等多項備案及環評批復，將以全資子公司安徽南衛建設年產30億只丁腈手套產業化生產項目。

南衛股份稱，該項目投產后，其產品類型將更加豐富，有利于提高市場占有率，滿足國內外市場需求。同時將擴大現有產能，提高市場占有率，為其在中國市場未來發展打下基礎。

營收依賴國際市場

相較于國內市場，南衛股份的營收更依賴國際市場。

南衛股份2020年報顯示，2020年，其外銷營收為7.71億元，同比增長209.17%，占當期總營收的71.90%。

但依賴國際市場也有風險。

南衛股份2021年中報顯示，其當期財務費用為493.92萬元，同比增長356.10%，其中47.54%的財務費用來源于匯兌損失。

此外，由于全球范圍內對防疫物資需求激增，醫療器械生產企業趨于集中力量生產銷售防疫類產品，競爭逐漸加劇。

不過，南衛股份表示，其目前與國際客戶合作較為穩定，且除了防疫物資外，傳統醫用耗材產品在國家利好政策的扶持下，國內市場也將有所增長。將視野轉回本土市場后，其可以通過平衡國內銷售量和海外市場出口量來防范和化解海外市場波動風險。

（本文僅供參考，不構成投資建議，據此操作風險自擔）