今年 6 月，33 歲的吉隆坡人 Lau Chi Yan 使用 Grab 的 Pay Later 服務在網上購買了一個烤箱，彼時，這家叫車和支付公司正在馬來西亞開展返現促銷活動。

作為新用戶，她獲得了 65 林吉特（約合 15.34 美元）的返現，并且僅花了 150 林吉特（35.40 美元）——相當于該產品的 4.3 折的折扣。她告訴動點國際，這是她第一次使用 “先買后付”（Buy Now Pay Later，BNPL）服務。她認為這種方式很簡單，只需點擊幾下，在應用程序中完成對借記卡的授權即可。

“我認為 BNPL 能夠幫助商家刺激消費，尤其是在經濟不景氣的時候。我可以選擇在一個月后付款或分為四個月的零息分期。它很靈活，我甚至可以在拿到下個月薪水時再完成支付。” 在 Instagram story 上看到 Grab 廣告的 Lau 說道。

現在，Grab 每月授予她 650 林吉特（153.39 美元）的額度。Lau 認為這項服務非常有用，因為她還沒有信用卡，而她之前向兩家銀行提出的申請也都被拒絕。Lau 表示，她現在正在考慮使用另一家公司提供的 BNPL 服務來購買一款名牌藍牙音箱，這樣她就可以將花銷分攤到三個月的周期中。

滿足消費者預算的靈活付款計劃

BNPL 模式已開始在馬來西亞受到關注。它為消費者提供了短期付款計劃，讓他們可以先購買，然后隨著時間的推移在后續完成付款。BNPL 公司稱，該服務可以讓消費者在購物時管理他們的預算，并且能夠為商家開辟新的客戶群，如預算穩定的千禧一代、科技嘗鮮者以及無信用卡用戶。

最近幾個月，超級 App 平臺 Grab 一直在馬來西亞開展返現促銷活動以鼓勵其用戶嘗試該服務。東南亞會員返現平臺 Fave 則于 4 月份被印度金融科技獨角獸 Pine Labs 收購，并在 2 個月后于新加坡和馬來西亞推出了 BNPL 服務。

與此同時，總部位于新加坡的 BNPL 初創公司Atome和Hoolah以及總部位于新加坡和馬來西亞的Split也正準備擴大其在馬來西亞的業務。

這一發展也發生在馬來西亞仍處于封鎖狀態的當下。現階段，為了抗擊疫情，大多數馬來西亞的商店（提供食品及飲料服務的除外）和基本服務場所都已中止運營。盡管這里推出了疫苗接種計劃，但新增感染病例仍創下了歷史新高，突破了每天 2 萬例的大關。

隨著商業行為越來越多地轉移到網上以及消費者開始去尋找替代方案來更好地進行理財，疫情的不斷起伏也在另一種層面上推動著 BNPL 的普及。對消費者來說，這種付款選項能夠相對減少在信用卡和其他債務方式上的支出，因為許多 BNPL 解決方案都是免息的，沒有隱藏的支出成本。

零息支付服務在馬來西亞并不新鮮，已經有不少信用卡卡種和金融機構為電子設備、移動設備、家具、珠寶等類別的消費提供此類服務。然而，BNPL 卻能夠支持消費者在小額商品上進行成本分攤，這無需支付利息，并且信用卡也不再是一種必要選項。

商家可以使用 BNPL 模式來增加整體銷售額和訂單的平均價值，同時也能以此吸引消費者進行更大筆的消費。簡單方便的注冊過程和較少的信用審查使購物者可以先購買，而后再去關心付款事宜，這有助于降低甚至消除購物者購買時的猶豫感。當然，在這個過程中，商家將向 BNPL 提供方支付傭金，而逾期付款的用戶也將會為此付出違約金。

馬來西亞手工巧克力制造商 Love18C 于 5 月份開始使用 Atome 的 BNPL 付款方式，其創始人兼首席執行官 Eddie Lee 告訴動點國際， Love18C 的平均客單價從 50 林吉特（11.80 美元）增加到 80 林吉特（18.89 美元）至 100 林吉特（23.61 美元）之間，幾乎增長了一倍。

自該巧克力品牌推出這項服務以來，其大約 15% 至 20% 的交易是通過 Atome（的 BNPL 服務）支付的。Love18C 在線上及三家馬來西亞線下分店銷售著價格為 22 林吉特（5.20 美元）的手工巧克力。

“Atome 的市場足跡是我們探索區域合作伙伴關系和擴大業務規模時的一個有利因素。事實上，我們剛剛與 Atome 簽訂了合作事宜以進軍新加坡市場，而之后我們也將會進入更多地區。”Lee 說道。

此外，他還表示，在應用了 BNPL 服務后，這種方式也幫助公司吸引到了年輕群體和科技嘗鮮者。

“信用卡并沒有為中小型企業提供非常有力的支持。相比之下，我們已經參與了 Atome 的一些營銷活動，他們將我們的品牌推向自己的用戶群體，這為我們的銷售渠道帶來了新的潛在客戶。” 他說。

“我們還可以通過 Atome 商家終端和業務數據分析功能更好地了解我們的客戶行為（線上&線下）。 這對我們的幫助很大，因為我們在任何傳統支付渠道上都了解不到這些信息。” 他補充道。

Fave：BNPL 為客戶和商家提供雙贏的解決方案

“Fave 的 BNPL 服務推出的非常及時。因為疫情當下，許多零售企業正在苦苦掙扎，不斷去尋找新的方式來恢復其銷售水平和減少損失。”Fave 首席執行官 Joel Neoh 告訴動點國際。

“客戶現在可以將他們的付款時間延長到三個月以上，并能在進行時裝、電子產品、美容院、藥店或雜貨店等消費時使用這一服務，而商家則可以獲得全額的預付款。對消費者和商家來說，這可能是一個雙贏的解決方案。” 他說。

與此同時，BNPL 初創企業也看到了為沒有信用卡或無法獲得信貸服務的消費者提供服務的機會。

“馬來西亞的大多數成年群體都有銀行賬戶和借記卡，但他們很少能獲得最基礎的信貸服務。對消費者而言，BNPL 的替代方案不是難以觸及就是潛在成本驚人。但這里畢竟是一個擁有近 2000 億美元規模的電商及零售市場。作為結果，這使得馬來西亞成為了東南亞地區創建及發展 BNPL 公司的最佳市場地之一。”Split 聯合創始人兼首席執行官 Dylan Tan 向動點國際指出。

這家由美國風險投資機構 500 Startups 支持的初創公司成立于 2018 年，最早是在旅游行業為用戶提供分期付款服務，但后來隨著疫情的爆發已經轉向消費品和消費服務領域。

“當 Split 開始把服務領域從旅游行業轉向電商和零售業時，我們發現我們的服務使用率得到顯著提升，并且這一產品和市場的契合點也在飛速增長。之后，我們開始看到 Split 的用戶和商戶在數量上的劇變。從推出平臺到完成首次 100 萬美元的交易我們花了大約 5 個月的時間，現在我們每個月都能向商家提供超過 100 萬美元的資金。”Tan 分享道。他也指出，現在，Split 已經擁有數萬名活躍用戶和超 600 家簽約合作商家。

2021 年馬來西亞 BNPL 支付規模將達 4.682 億美元

2020 年第四季度 BNPL 調查報告顯示，馬來西亞的 BNPL 支付規模預計將以每年 72.3% 的速度增長，到 2021 年達到 4.682 億美元。

根據 ResearchAndMarkets.com 最近發布的一份報告指出，馬來西亞 BNPL 支付行業在過去四個季度得到了強勁增長，而這得益于電商滲透率的提高以及疫情引發的經濟放緩狀況。

該報告還表示，馬來西亞 BNPL 行業的中長期增長勢頭仍然強勁。

報告中寫道，“BNPL 支付的采用水平預計將穩步增長，在 2021-2028 年期間達到 24.6% 的復合年增長率。同時，該國的 BNPL 消費商品總值將從 2020 年的 2.718 億美元增加到 2028 年的 21.877 億美元。”

Atome 和 Hoolah 的黃金時刻

Atome 于去年第四季度在馬來西亞推出了其 BNPL 服務，在當時擁有 100 多個商家合作伙伴，而這一數字在過去六個月中已增長到 500 多個。

“自我們推出這項服務以來，市場反響非常積極。今年 1 到 6 月間，我們的訂單量增長了 100 倍，商戶網絡增長 5 倍。自把 Atome 作為付款結賬選項以來，零售商的客單規模平均增加了 17%。”Atome 馬來西亞和新加坡總經理 Trasy Lou-Walsh 告訴動點國際。

該公司是新加坡大數據公司 Advance Intelligence Group 的子公司，與新加坡、印度尼西亞、馬來西亞、中國香港、中國臺灣、越南、菲律賓、泰國、中國大陸九個市場地區的 5000 多家線上和線下零售商有著合作關系。

總部位于新加坡的 Hoolah 則在 Allectus Capital、Genting Ventures 和 iGlobe Partners 的支持下甚至在疫情爆發前就已經看到其服務的不俗潛力。

“在新冠疫情出現之前，我們已經觀察到了 BNPL 模式的強勁增長。疫情后，電商的興起更是進一步推動了這一勢頭。消費者越來越多地在網上購物，零售商也越來越多地尋求數字渠道以確保其客戶能夠享受無縫的購物體驗。”Hoolah 聯合創始人兼首席執行官 Stuart Thornton 說。

隨著疫情的持續，人們對價格越來越敏感，并逐漸意識到個人現金流的重要性。他表示，在有了像 Hoolah 這樣的 BNPL 解決方案后，他們只需預付三分之一的當前購買費用，并在同時間接提升每月的消費預算。

“無論是剛起步的小品牌還是正在擴大規模的知名品牌或者是正在國際化擴張的全球品牌，它們都有著同樣的需求，即觸達消費者，推動轉化率和購物籃規模，并激勵消費者重復購買。” Thornton 解釋說。

“馬來西亞一直是我們戰略的關鍵構成部分——它是一個擁有 3200 萬人口、信貸滲透率不足、政府專注于負責任的消費并希望推動經濟數字化進程的市場。” 他說。

而他也補充道：“我們在新加坡的合作商家要求將 Hoolah 帶到馬來西亞也進一步驗證了這一說法。”

另一方面，一些 BNPL 初創公司不僅著眼于馬來西亞，同時也在觀望整個東南亞地區的機遇。

Hoolah 的 Thorton 表示，Hoolah 于 2019 年在馬來西亞推出并在過去一年中取得了巨大的增長，2020 年 5 月至 2021 年 5 月期間，其訂單量增長了 600%。

“在整個東南亞地區，我們的用戶增長了 400%，年初至今的總交易量增長了 2300%，銷售頂額增長超 1100%。”

目前，這家初創公司正在準備 B 輪融資，計劃今年在泰國和菲律賓推出服務，并在同時著眼于在韓國、日本、中國臺灣、越南和印度尼西亞等其他亞洲市場的擴張。

“最終，我們希望將商家與亞洲各地的消費者聯系起來，從而豐富消費者的生活方式。” Thornton 表示。

Fave 的 Neoh 看到，東南亞近 4 億成年群體 “銀行賬戶不活躍” 或 “沒有銀行賬戶”，他們的信貸選擇并不是很充分。他認為，“BNPL 正在重新定義客戶獲得及使用信貸的方式，我們相信它在信貸渠道有限且準入門檻高的市場地區中具有巨大的增長潛力。”

“考慮到東南亞地區不斷加速發展的電子支付交易和 BNPL 市場規模，我們看到了 BNPL 在作為消費者購買商品首選方式時的巨大潛力。” 他補充說， 現階段，Fave 正計劃將其 BNPL 產品在今年下半年擴展到東南亞一些領先的電商公司中去。

BNPL 正在全球范圍內備受關注

當然，在其他地方，如歐洲、美國、澳大利亞，BNPL 模式已經經歷了一段時間的強勁增長。不過，它也在開始引起監管機構的關注，因為 BNPL 可能會誘使財務觀念不成熟的年輕群體進入到消費主義和債務的陷阱中。

而從全球范圍來看，BNPL 正處于快速上升趨勢，到 2025 年，其市場規模預計將從 2020 年的 890 億美元激增至 3520 億美元，實現 400% 的增長。

根據在線交易門戶網站 Comprar Acciones 在 2 月份發布的研究數據，BNPL 行業預計將在 2025 年處理 6800 億美元價值規模的交易，達到 13.23% 的復合年增長率。

本月早些時候，有報道稱 Twitter 聯合創始人杰克·多爾西（Jack Dorsey）的支付公司 Square 將以 290 億美元收購 BNPL 巨頭 Afterpay。

除了金融科技初創企業，彭博社上個月報道指出，iPhone 制造商蘋果公司正在開發一項名為 Apple Pay Later 的新服務。據悉，這項類似于 PayPal 和 Affirm 的 BNPL 產品的新服務可以讓消費者在一段時間內分期支付任何支持 Apple Pay 的購物消費。報道表示，該服務將使用高盛集團作為分期付款產品的貸款方。

此外，信用卡巨頭 Visa 已經在美國、加拿大、俄羅斯和馬來西亞推出了 BNPL 試點服務。根據上個月的一份報告，Visa 已經為信用卡發卡機構建立了一個 BNPL 網站。

那些成功的故事

在疫情和相對寬松的監管環境的影響下，消費模式正在向線上轉移，BNPL 的入局者也在愈發獲得投資者的關注，因為這一方式在消費者和商家中越來越受到歡迎。與此同時，從區域范圍和全球范圍來看，BNPL 也正在被視為最為活躍的金融科技領域下屬類別。

成功的案例持續鼓勵投資者為東南亞的 BNPL 初創公司提供資金。初創企業和投資者則希望能夠復制這些成功，因為東南亞尚未出現歐美地區的估值數十億美元的區域性或者全球性的 BNPL 巨頭。

本月初，美國在線支付公司 Square 表示，計劃以約 290 億美元的價格收購澳大利亞 BNPL 公司 Afterpay——這次收購將成為澳大利亞有史以來規模最大的收購。該公司希望以此來打造出一個線上支付巨頭，并從中撬動支付領域的下一片藍海。

新加坡財富基金 GIC 支持的 BNPL 公司 Affirm 于 1 月在納斯達克的 IPO 中籌集了 12 億美元。以本周一時的 64.76 美元股價計算，該公司的市值已經達到了 171 億美元。

TechCrunch 的報道指出，瑞典 BNPL 公司 Klarna 在 6 月份以 456 億美元的驚人投后估值籌集了 6.39 億美元資金。軟銀的愿景基金二號領投了其最新一輪融資，現有投資者 Adit Ventures、Honeycomb Asset Management、WestCap Group 參與了這次投資。據悉，Klarna 的最新估值比 3 月初的 310 億美元融資后估值飆升了 47.3%。

在印度尼西亞，印尼 BNPL 平臺 Kredivo 的母公司 FinAccel 本月早些時候表示，它計劃通過與納斯達克上市的 VPC Impact Acquisition Holdings II 合并以達成上市，后者是一家由 Victory Park Capital（VPC）贊助的 SPAC 公司。未來，FinAccel 將成為一家上市企業，其預估股權價值預計將達到 25 億美元。

Hoolah 的投資方 Genting Ventures 則稱，有望在未來五年內看到 BNPL 領域的大規模增長。

Genting Ventures 負責人 Josie Lai 告訴動點國際，“全球 BNPL 市場預計將在 2027 年達到 336 億美元規模，這一領域在未來五年中也將呈現大幅增長水平。雖然 BNPL 在東南亞正處于起步階段，但預計到 2024 年，它將成為亞洲增長最快的在線支付方式，達到 64% 的增長率。我們很高興能在這里走在這一增長的前沿。”

Hoolah 在去年由 Allectus Capital 領投的 A 輪融資中籌集了八位數的資金。其他投資者包括新加坡的 iGlobe Ventures、 Genting Ventures 和 Lazada 的前集團 CEO Max Bittner。

去年 6 月，Split 從 500 Startups 籌集到了種子輪資金。該輪融資還得到了其他天使投資人的加入。

500 Startups 管理合伙人 Khailee Ng 在當時的新聞聲明中表示，“我們在 Split 的分期付款服務中看到了巨大潛力。它不僅能服務于大型零售商，同時也可以為線上、線下以及基于社交電商渠道進行銷售的大量中小型企業提供服務。”

監管審查下路在何方

雖然 BNPL 初創公司經常表態稱這種支付方式可以提高客戶的購買力并加大其財務的靈活性，但其中也不乏指責的聲音——這一金融科技產品可能會讓人們花更多的錢，導致債務纏身，尤其是就年輕群體而言。

與負債相關的擔憂和潛在的監管審查是馬來西亞及東南亞地區 BNPL 行業有待面臨的一些挑戰。

英國財政部在 2 月份表示，BNPL 購物服務將會受到更嚴格的監管。這些金融科技公司將受到金融行為監管局 (FCA) 的監管，后者則負責監管英國的金融服務公司及相關市場。此外，這類的金融科技公司還必須在為客戶提供貸款前對其進行承受能力核驗。

彭博社在 6 月份的報道中指出，在新加坡，BNPL 模式的發展前景同樣不甚明朗。消息稱，該國的監管機構和政界人士對此并不是很放心，擔心 BNPL 應用會對理財能力相對不成熟的年輕人造成負面影響。

國會議員 Cheryl Chan 曾指出，沒有足夠財務意識的年輕群體在擁有必要的收入能力之前就能夠獲得信貸額度，這是一種不健康的趨勢。

新加坡金融管理局（也是當地實際意義上的中央銀行）已經發起了一場媒體宣傳活動，從中警告大眾這種支付方式可能會導致債務和信用方面的風險。

今年 6 月，消費者組織 Which？表示，預計有三分之一的英國成年群體使用過 BNPL 支付方式，而這一發現顯然有悖于 “BNPL 使用者多為緊追潮流的年輕群體” 的常規印象。

不過，該組織也警告稱，部分用戶是在生活拮據時選擇了這種方式，這可能會產生更大的負面效果。

一位中國科技股分析師告訴動點國際，“幾乎任何有錢的企業組織都可以提供 BNPL 服務。從金融科技公司到像蘋果這樣的零售商。這很容易，而且不涉及復雜的技術。”

“雖然 BNPL 初創公司可以為資金不足的細分市場提供服務，但在某種程度上來說，它們也在向不應該獲得信用卡的人提供信貸。這可能會帶來風險。銀行則有更嚴格的程序來審查信用卡的申請，會在發卡之前進行相應的檢查。” 他說。

然而，BNPL 公司表示，就促進負責消費而言，其信用評分系統和各種舉措都已準備充分。

Fave 的 Neoh 表示，“我們基于海量客戶行為數據開發了專有信用評分系統。并與第三方供應商整合，將我們的用戶列入即時信貸白名單。所有按時付款都會是免息的。”

對 Atome 來說，當逾期付款行為發生時，Atome 也將立即中止帳戶以防止進一步惡化的出現。

Atome 的 Lou-Walsh 稱，“我們不對漏付行為收取利息。如果用戶忘記付款，我們只會收取固定費用，而不是從中利滾利。我們的還款條款是透明的，并且大多數情況下，用戶只需將信用卡或借記卡鏈接到他們的帳戶就可以會自動還款。”

她解釋道，馬來西亞的平均客單價在 200 至 400 林吉特（47.20 至 94.40 美元）之間，因此與信用卡相比，其未付款項的規模通常也不會太大。

“用戶還可以在手機應用程序上輕松了解其付款日期，了解需要在何時支付多少錢。我們通過短信、電子郵件和移動應用等多種通知手段對用戶進行提醒，告知用戶應該何時付款。所有這些舉措都有助于防止壞賬產生，并降低不良行為者或欺詐現象的出現。” 她補充說，“Atome 的預期付款發生率非常低，只有個位數。”

此外，她也指出，“Atome 還將繼續改善移動應用體驗，這包括個性化購物推薦及為用戶設置購物限額等更多功能以幫助消費者更好、更智能地購物。”

而從另一方面來看，消費者自己也有責任進行負責任的消費和更好地管理其財務狀況。

Hoolah 的 Thorton 稱，“我們承認，消費者對 BNPL 行業存在誤解。因為我們看到市場上的一些 BNPL 參與者鼓勵人們進行超出自身承受能力的消費。不過，重要的是，消費者也要對自己負責，以正確和負責任的方式利用 BNPL 來改善或提高其生活方式，而不是通過各種 BNPL 渠道來進行超出自身預算的購買。”

他補充說：“我們認為，BNPL 參與者和消費者需要共同努力來提高各方對 BNPL 模式的認知，讓用戶在能力范圍內進行負責任的消費。”

在是否正在密切關注 BNPL 的規模發展和是否有計劃監管該國 BNPL 業務的問題上，馬來西亞央行尚未回應動點國際提出的有關提問。

“BNPL 服務在馬來西亞正值起步階段。除非它帶來重大風險，否則監管會晚一些出現。” 一位銀行業分析師表示。

本文原文 《Challenges and opportunities as Buy Now, Pay Later shopping gains traction in Malaysia》首發于動點國際（TechNode Global），原作者為YIMIE YONG，動點出海經編譯后發布。