作者：少言

來(lái)源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

8月17日晚，長(zhǎng)虹美菱（000521.SZ）公布了2021年半年度報(bào)告。財(cái)報(bào)顯示，2021年上半年，長(zhǎng)虹美菱實(shí)現(xiàn)營(yíng)收96.03億元，同比增長(zhǎng)41.30%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.37億元，2020年同期為虧損2.10億元；實(shí)現(xiàn)扣非凈虧損0.64億元，2020年同期為虧損2.57億元，同比收窄75.28%。

公開(kāi)資料顯示，長(zhǎng)虹美菱是一家以電冰箱、冰柜及空調(diào)的生產(chǎn)與銷售為主的企業(yè)，在基本完成綜合白電產(chǎn)業(yè)布局的同時(shí)，進(jìn)入了生物醫(yī)療等新產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。

歸母凈利潤(rùn)扭虧

分業(yè)務(wù)來(lái)看，據(jù)半年報(bào)，長(zhǎng)虹美菱的冰箱、冰柜業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收40.84億元，占營(yíng)收比重為42.53%，同比增長(zhǎng)39.82%；空調(diào)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收39.59億元，占營(yíng)收比重為41.23%，同比增長(zhǎng)52.50%；洗衣機(jī)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入3.23億元，占營(yíng)收比重為3.36%，同比增長(zhǎng)79.37%；廚衛(wèi)、小家電業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.72億元，占營(yíng)收比重為5.96%，同比增長(zhǎng)11.54%；制冷配件等其他產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.39億元，占營(yíng)收比重為1.44%，同比增長(zhǎng)134.98%；其他業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.27億元，占營(yíng)收比重為5.48%，同比下降0.12%。

（來(lái)源：長(zhǎng)虹美菱半年報(bào)）

2021年上半年，長(zhǎng)虹美菱各業(yè)務(wù)營(yíng)收普遍增長(zhǎng)致使總營(yíng)收同比增長(zhǎng)41.30%，長(zhǎng)虹美菱表示系2020年同期受疫情影響所致。彼時(shí)行業(yè)發(fā)展受阻，2020年上半年業(yè)績(jī)基數(shù)較低，營(yíng)收為67.96億元。據(jù)了解，2019年上半年，長(zhǎng)虹美菱實(shí)現(xiàn)營(yíng)收91.33億元，較2018年上半年的92.72億元下降1.49%。

這樣來(lái)看，長(zhǎng)虹美菱2021年上半年的營(yíng)收已回到2020年疫情前的水平上。

據(jù)2018年至2021年的半年報(bào)，長(zhǎng)虹美菱的凈利潤(rùn)分別為5.07億元、5.43億元、-2.10億元、0.37億元。2021年上半年，長(zhǎng)虹美菱雖然營(yíng)收水平基本正常，凈利潤(rùn)卻較低。

2021年上半年，長(zhǎng)虹美菱的營(yíng)業(yè)成本為81.77億元，同比增長(zhǎng)42.12%；銷售費(fèi)用為9.85億元，同比增長(zhǎng)6.58%；研發(fā)投入為2.17億元，同比下降4.18%。

從主營(yíng)業(yè)務(wù)的毛利率來(lái)看，2021年上半年，長(zhǎng)虹美菱家電制造業(yè)務(wù)的營(yíng)收為90.76億元；營(yíng)業(yè)成本為77.10億元；毛利率為15.05%，較2020年同期下降1.22個(gè)百分點(diǎn)。

來(lái)源：長(zhǎng)虹美菱半年報(bào)

此外，2021年上半年，長(zhǎng)虹美菱在海外市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收26.90億元，受遠(yuǎn)洋海運(yùn)費(fèi)持續(xù)高位、材料成本上漲影響，海外訂單積壓、交期延長(zhǎng)，收入雖有增長(zhǎng)但損益壓力較大。

半年報(bào)稱，長(zhǎng)虹美菱2021年上半年的扣非后凈利潤(rùn)為負(fù)，據(jù)悉，其非經(jīng)常性損益中包括政府補(bǔ)助5470.21萬(wàn)元、套期保值業(yè)務(wù)和投資收益5884.99萬(wàn)元等。

凈利潤(rùn)表現(xiàn)不及子公司?

為提高營(yíng)收能力，就是長(zhǎng)虹美菱通過(guò)控股子公司中科美菱低溫科技股份有限公司（下稱“中科美菱”）開(kāi)展新冠疫苗冷存冰箱。

公開(kāi)資料顯示，中科美菱目前涉足的主要業(yè)務(wù)包括低溫、超低溫存儲(chǔ)設(shè)備、存儲(chǔ)耗材、設(shè)備監(jiān)控、專業(yè)冷庫(kù)及其它醫(yī)用、實(shí)驗(yàn)室用等終端產(chǎn)品類業(yè)務(wù)；以及生物樣本凍存管理、無(wú)線智能云監(jiān)控、冷鏈倉(cāng)儲(chǔ)物流等系統(tǒng)解決方案類業(yè)務(wù)。

2020年疫情期間，中科美菱的低溫、超低溫存儲(chǔ)設(shè)參與了新冠疫苗的運(yùn)輸和儲(chǔ)存。據(jù)長(zhǎng)虹美菱半年報(bào)，2021年上半年，中科美菱營(yíng)收為2.71億元，凈利潤(rùn)為0.52億元。

這樣的凈利率在長(zhǎng)虹美菱的業(yè)務(wù)中可謂一只獨(dú)秀，但該部分業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)主要是疫苗冷鏈的需求增長(zhǎng)，受疫情的影響較大。同時(shí)，若疫情持續(xù)反復(fù)，長(zhǎng)虹美菱的產(chǎn)品和業(yè)務(wù)也將受到影響。

長(zhǎng)虹美菱作為家電企業(yè)，基本覆蓋綜合白電的所有產(chǎn)品，在互聯(lián)網(wǎng)和人工智能的影響下，智能家居的市場(chǎng)逐漸擴(kuò)大，長(zhǎng)虹美菱雖然在智能家居有所布局，但互聯(lián)網(wǎng)跨界企業(yè)不斷涌入智能家居領(lǐng)域，傳統(tǒng)家電將面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

長(zhǎng)虹美菱等家電企業(yè)也在不斷拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，以增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，中科美菱在疫情期間表現(xiàn)亮眼，但中科美菱的營(yíng)收在其總營(yíng)收中的比重還較低，不足以支撐長(zhǎng)虹美菱的轉(zhuǎn)型重任。

（本文僅供參考，不做投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）