完美世界H1財報點評：凈利同比下降近80%，新游表現(xiàn)乏力

鈦媒體 App 2021-08-17 08:31 搶發(fā)第一評

文 | 競核

誅仙IP手游還能打多久？

北方游戲大廠完美世界提前拉響了財報預(yù)虧警報，著實有待回暖。

8月16日，完美世界公布2021年上半年財報。財報顯示，H1總營收42.07億元，同比下降18.22%；歸屬于上市公司股東凈利潤為2.58億元，同比下降79.72%。

其中游戲業(yè)務(wù)營收34.1億元，同比下降21.75%；實現(xiàn)凈利潤2.23億元，同比下降80.71%。

對此，完美世界在財報中表示，報告期內(nèi)，公司游戲業(yè)務(wù)處在品牌升級和產(chǎn)品創(chuàng)新迭代的過渡階段，階段性因素使得游戲業(yè)務(wù)收入及凈利潤較上年同期有所下降。

競核認(rèn)為，完美世界游戲業(yè)務(wù)變動主要因素有三方面：去年同期，疫情環(huán)境加速游戲行業(yè)發(fā)展，隨著疫情消退，產(chǎn)品流水自然回落；完美2021年僅發(fā)布了4款新品，其中網(wǎng)游產(chǎn)品大多沿用買量套路，期內(nèi)產(chǎn)品收入大部分遞延，但銷售費用確認(rèn)在本期；海外游戲布局調(diào)整，產(chǎn)生一次性虧損2.7億元。

截至8月16日收盤，完美世界股價（002624.SH）報收14.7元，總市值為285.18億元。

遞延流水可觀嗎？

從完美世界游戲業(yè)務(wù)各板塊營收情況來看，手游和PC游戲是收入主要來源。

根據(jù)競核統(tǒng)計，2018年-2021年H1，完美世界PC游戲業(yè)務(wù)基本保持在7%-10%左右的增速。2021年H1，公司PC游戲業(yè)務(wù)收入13.38億元，同比增速7.32%。

對此，完美世界在財報表示，本季度經(jīng)典端游產(chǎn)品《誅仙》《完美世界國際版》等持續(xù)貢獻(xiàn)收入。據(jù)悉，公司正在開發(fā)“誅仙”IP端游《誅仙世界》及動作向端游《Perfect New World》。

假設(shè)，完美世界端游延續(xù)上半年增長態(tài)勢，2021年全年P(guān)C游戲收入有望達(dá)到26.76億元，同比增長1%。

納入PC游戲營業(yè)成本后，總體看下來這份數(shù)據(jù)依舊是表現(xiàn)平平。

橫向?qū)Ρ萈C游戲，手游表現(xiàn)堪稱拉跨。2021H1，完美世界手游營收僅有18.04億元，與去年同期相比下滑38.08%。

由于整體銷售費用不斷擴大，進(jìn)一步拉低手游毛利率至66.77%，同步下滑0.49%。

在財報中，完美世界將上述業(yè)績疲軟表現(xiàn)歸結(jié)為內(nèi)外兩大因素：第一、疫情；第二、收入與支出在會計期間存在錯配。

展開來講，即疫情后時代，主力手游流水較去年同期自然回落，比如《完美世界》手游、《新笑傲江湖》手游等。

其次則是會計準(zhǔn)則。本季度完美世界共上線三款新手游《非常英雄救世奇緣》《舊日傳說》《戰(zhàn)神遺跡》《戰(zhàn)神遺跡》，新游上線前期會集中推廣，推廣支出全部確認(rèn)在第二季度。不過玩家充值大部分收入遞延至Q3才確認(rèn)為收入。

七麥數(shù)據(jù)顯示，截至發(fā)稿時上述三款新作暢銷榜排名均已掉落至100名開外。指望這三款產(chǎn)品，后續(xù)貢獻(xiàn)流水多少有點不切實際。

吃老本，誅仙IP還能持續(xù)多久

一直以來，完美世界在移動游戲領(lǐng)域，都提倡突破創(chuàng)新。

其產(chǎn)品覆蓋了單機動作闖關(guān)、Roguelike、MMORPG、卡牌、女性向等多元品類市場。

這種游戲思維與策略是值得肯定的，但產(chǎn)品表現(xiàn)來看，完美世界近兩年運營的游戲只能說略顯“虎頭蛇尾”。

根據(jù)競核統(tǒng)計，2021年公司共推出4款新游戲。根據(jù)產(chǎn)品正式上線時間依次為《非常英雄救世奇緣》《舊日傳說》《戰(zhàn)神遺跡》《夢幻新誅仙》，其中后兩款都是完美世界擅長的MMORPG品類手游。

其中《夢幻新誅仙》于6月底上線，后續(xù)能貢獻(xiàn)多少流水還有待觀察。

5月20日，《戰(zhàn)神遺跡》正式上線，首日登頂App Store游戲免費榜，暢銷榜排名Top10。據(jù)完美世界公告顯示，該作首日新增用戶110萬，流水1600萬。

可就目前而言，《戰(zhàn)神遺跡》整體表現(xiàn)可概括為，前期爆發(fā)迅猛，后期疲軟不堪。

競核認(rèn)為，主要原因在于該作品質(zhì)雖高但并未擺脫傳統(tǒng)MMORPG框架，游戲玩法有待考究。此外，得益于在買量營銷市場的超強投入，產(chǎn)品在短時間內(nèi)引得流水高爆發(fā)。

根據(jù)Data-Eye數(shù)據(jù)顯示，《戰(zhàn)神遺跡》上線首周在買量市場一騎絕塵，投放素材量高達(dá)10221組，位列買量榜榜首。

除了在字節(jié)系、騰訊系、百度系流量平臺進(jìn)行投放外，該作邀請還邀請了陳赫、張韶涵等娛樂明星代言，并與“斗魚一哥”旭旭寶寶達(dá)成宣傳合作。

報告期內(nèi)，該作在App Store游戲暢銷榜排名區(qū)間為Top7-Top134，排名穩(wěn)定中線為Top70。略顯買量不足，排名下滑的頹勢。

如果說月活、流水只是商業(yè)層面問題，但口碑下滑在一定程度上則表明產(chǎn)品在品質(zhì)、玩法、運營等方面仍有所欠缺。

例如，《舊日傳說》《戰(zhàn)神遺跡》《夢幻新誅仙》的TapTap評分都下滑至6分左右。其中，于Q1上線的《舊日傳說》暢銷榜排名更是在500名外開。

新產(chǎn)品表現(xiàn)“虎頭蛇尾”，老產(chǎn)品基本也是“躺平”。

據(jù)競核統(tǒng)計，2021年1月-6月，完美世界旗下老產(chǎn)品無一進(jìn)入App Store游戲暢銷榜Top10。其中表現(xiàn)最好的三款產(chǎn)品為《新笑傲江湖》（Top13）《完美世界手游》（Top18）《新神魔大陸》（Top28），但排名穩(wěn)定中線均在Top30外。

可能完美世界認(rèn)為，公司游戲業(yè)務(wù)處在品牌升級和產(chǎn)品創(chuàng)新迭代的過渡階段。但在外界或玩家看來，完美世界產(chǎn)品卻是進(jìn)入“青黃不接”的低谷期。

難道，完美世界真的做不出好產(chǎn)品嗎？競核并不這樣認(rèn)為。