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文丨美股研究社

美股股市走到今年二季度，市場出現了分化行情。部分板塊受到政策影響而陷入低迷狀態；有的版塊因經濟增長強勁迎來上漲行情，為此受到了不少投資機構的青睞。

近期，2021年二季度13F報告陸續釋出，許多投資者都比較關心投資機構對各類版塊的態度與看法。透過頂級機構的持倉變化，我們可以看見華爾街投資風向標的資產配置策略的方向，或許可以從中借鑒與思考。

橋水基金：增持蘋果及FB，看好消費股

作為全球最大的對沖基金 ，橋水基金在今年二季度持倉總市值約為3.15億美元，上一季度總市值為1.97億美元，環比增長約60%。

據智通財經獲悉，橋水基金在二季度的投資組合中新進78只股票，增持110只股票，清空5只股票，減持15只股票。其中前十大持倉標的占總市值的31.26%。

從持倉偏好來看，金融類、信息技術和通訊類板塊位列前三，分別占總持倉比例的41.11%，17.21%以及8.72%。與上一季相比，金融板塊占比略微下降。

前五大重倉資產中，JPMorgan Ultra-Short Income ETF位列第一，持倉約39.96萬股，持倉市值約2027.4萬美元。

蘋果位列第二，持倉約14.77萬股，持倉市值約2023.4萬美元。

大盤指數ETF-Vanguard MSCI位列第三，持倉約6.84萬股，持倉市值約1523.1萬美元。

寶潔位列第四，倉約5.35萬股，持倉市值約722.2萬美元。

FACEBOOK位列第五，倉約1.91萬股，持倉市值約665.5萬美元。

從持倉變化來看，該公司前五大買入標的分別是：蘋果、寶潔、高露潔、Facebook以及DIMENSIONAL U.S. EQUITY ETF。前五大賣出標的分別是：美國達爾令國際、伯克希爾-Class B、惠普、歐澳遠東指數ETF-iShare MSCI以及貝萊德紐約市政收益保險基金。

ARK基金：持倉中國股票總額18億美元，放緩減倉中概股

ARK基金二季度的最新持倉變動情況：二季度Coinbase成為ARK基金最受青睞的個股，增持2.65%；同時，ARK基金削減了百度1.96%的倉位，特斯拉的倉位同樣下降了0.8%，但其仍是該基金的頭號重倉股，占比6.87%。

據老虎社區獲悉，根據 ARK 的每日操作來看，盡管中概股最近有一定反彈，但是 ARK 基金一直在減倉中概股（包括騰訊），從未有過加倉。

在 7 月 1 日，ARK 基金的美股持倉中，總共有 10 個關于中國的股票。中概股 8 個，港股的美國場外股票 2 個。按照當天的收盤價，這 10 個股票總計 18 億美元。

作為并非定調為投資中國的主動型基金，18億美元的倉位不算小。現在投資新興市場最大的共同基金是 Invesco Developing MARKets Fund，在中國的投資是 150億美元，不過這個持倉包含了中概股、港股和 A 股。

放眼ARK的減倉動作。

ARK 基金用兩天時間把 HUYA 全部清倉。虎牙和斗魚合并失敗的消息是 7 月 12 日早上公布的，但是 7 月 12 日 ARK 基金并沒有大幅減倉，只是延續了過去幾日的減倉步伐。這再次反映了 ARK 基金投資中國不太專業，沒有第一時間對中國的新聞做出調整，但同時也反映了 ARK 基金對政策風險的厭惡。一旦出現風險，就會立刻規避。

中概教育股暴跌 50%+ 的時間是 7 月 23 日周五，當時除了幾只教育股，其它中概股雖然也跌，但是跌幅相對較小。在周五大家的關注點都是教育股的時候，很少有人會意識到連鎖反應已經發生，港股中概股第二周會全面暴跌。ARK 基金也沒意識到，還好 ARK 并沒有加倉。這也虧了 ARK 基金對中國不熟悉，如果太熟悉此時可能會加一堆教育股。等到了 26 日大跌來臨的時候，ARK 基金不得不減倉了，前 5 個最大倉位都減，但是力度最大的是市值最小的貝殼。這反映了 Wood 對中國高成長型公司的一種懷疑，到了關鍵時候最先舍去。

ARK 基金在這一輪風波中幾乎沒有怎么減倉倉位最小的公司，畢竟減倉的意義也不大，唯一動的股票是 Boss 直聘，也是市值相對較小的公司。Wood 對于小牛電動還是非常堅持，看來能夠眼見為實的東西，分量就是不一樣。

過去一周，中概股依舊在低位徘徊，但是 ARK 基金不再減倉。股票數目前只剩下 7 個，除了小牛電動，都是市值大的公司，按照周五的收盤價計算倉位是4.5 億美元，和 7 月 1 日相比減小了 75%。股價不漲，ARK 基金還是愿意把中國故事保留下去，相信第二類美國投資人都會有類似的想法。更難能可貴的是，她依然保留著一個電動車概念——只要眼見為實的中國科技，美國人依然愿意相信。

第二類美國投資人的心態挺住了，相信中概股的低迷會告一段落。

BG基金：持逸仙電商股份市值8200萬美元，繼續減持特斯拉37萬股

作為陪跑特斯拉多年的伙伴，BG基金基金在一季度大舉拋售了特斯拉40%的持倉，二季度特斯拉再次出現在其前五大賣出標的之中，該機構繼續減持37萬股。

據富途美股獲悉，BG基金曾在今年一季度大舉增持抗疫概念股Moderna，而Moderna在二季度繼續出現在前五大買入標的名單，超越特斯拉成為第一大重倉股。此外，BG基金在二季度集中減持中概股，其中減持蔚來約111萬股，阿里巴巴約96萬股、好未來約72萬股。

但特別的是，BG基金對逸仙電商卻“情有獨鐘”。

據財經涂鴉顯示，BG基金第二季度持有逸仙電商（YSG.US）1216.22萬股，比第一季度增持了742.50萬股。以近期股價計算，BG基金持有的逸仙電商股份市值約為8200多萬美元。

BG基金對逸仙電商持長期看好態度，此次增持或是因為第二季度內價格出現合理空間，呈現出有吸引力的建倉時機。

BG基金長期角度看好逸仙電商的原因或在于，年輕人對國貨的偏好愈發強烈，而逸仙電商旗下的完美日記目前在美妝領域是國產品牌中競爭力前列的公司，有望繼續發揮其優勢，獲得更多的市場份額。

而從短期來看，2021年第二季度逸仙電商股票價格均值為10.45美元，相比于第一季度的17.54美元對BG基金來說是更為劃算的價格。基于對長期價值的看好，短期的調整被BG基金視為合適的建倉機會。

老虎太平洋基金：持倉愛奇藝約287萬股，清倉阿里和教育股

智通財經APP獲悉，根據美國證券交易委員會(SEC)披露，老虎太平洋基金（TPC）遞交了截至2021年6月30日的第二季度持倉報告(13F)。

據統計，TPC第二季度持倉總市值達6.05億美元，上一季度總市值為5.53億美元，環比增長9.38%。TPC在第二季度的持倉組合中新增了6只個股，增持了5只個股。同時，TPC還減持了4只個股，清倉了4只個股。其中前十大持倉標的占總市值的85.87%。

從持倉偏好來看，非必需消費品、通信和金融類位列前三，占總持倉的比例分別為31.42%、27.62%以及22.37%。

第二季度，TPC清倉了新東方、世紀互聯、好未來及阿里巴巴，建倉了愛奇藝、萬物新生、BOSS直聘、逸仙電商、和黃醫藥及水滴。

從持倉來看，在前五大重倉股中：

諾亞財富位列第一，持倉約264.78萬股，持倉市值約1.25億美元，占投資組合比例為20.66%。

拼多多位列第二，持倉約57.36萬股，持倉市值7286.2萬美元，較上季度持倉數量增長了7%，占投資組合比例為12.05%。

唯品會位列第三，持倉約266.48萬股，持倉市值5351萬美元，較上季度持倉數量增長了130%，占投資組合比例為8.85%。

萬國數據位列第四，持倉約57.64萬股，持倉市值4524.1萬美元，較上季度持倉數量增長了324%，占投資組合比例為7.48%。

愛奇藝位列第五，持倉約287.46萬股，持倉市值4478.6萬美元，占投資組合比例為7.40%。

從持倉比例變化來看，前五大買入標的分別是：愛奇藝、萬國數據、萬物新生、BOSS直聘、唯品會。前五大賣出標的分別是：好未來、世紀互聯、阿里巴巴、新東方、中通快遞。

據阿爾法工廠消息，有投資者認為，此次老虎太平洋基金建倉萬物新生的原因在于，公司主營業務針對的可再生能源市場巨大。從可回收物回收這個維度來看，國內、國外宏觀政策利好，項目自身智能化程度高。且公司目前集生產、研發一體，因此發展前景非常可觀。

野村資管：建倉富途、微博、和黃醫藥等，減持阿里和新東方

智通財經APP獲悉，野村資管持倉總市值為172.69億美元，上一季度為156.9億美元，環比增長10.06%。持倉新增標的45只，增持526只標的，減持304只標的，清倉24只標的。截止至2021年6月30日，該基金前十大持倉標的占總市值的22.04%。

第二季度，野村資管清倉了柯爾百貨、iShares安碩MSCI印度小盤股ETF等，建倉了Palantir、Lyft等科技股以及富途控股、微博、陌陌、和黃醫藥等中概股。

從持倉偏好來看，IT類、非必需消費品和金融類位列前三，占總持倉的比例分別為26.17%、12.70%以及12.57%。

在前五大重倉股中，微軟位列第一，持倉約295.24萬股，持倉市值約7.998億美元，持倉數量較上季度增長4%。

蘋果位列第二，持倉約513.89萬股，持倉市值約7.038億美元，持倉數量較上季度增長5%。

亞馬遜位列第三，持倉約16.54萬股，持倉市值約5.69億美元，持倉數量較上季度增長9%。

第四和第五分別為英偉達和Adobe，持倉市值分別為3.049億美元、2.617億美元，持倉數量分別較上季度增長5%和16%。

從持倉比例變化來看，前五大買入標的分別是：英偉達、微軟、Adobe、亞馬遜和蘋果。

前五大賣出標的分別是：阿里巴巴、新東方、百濟神州、領航短期國債ETF和ETSY INC。

貝萊德：大幅拋售阿里巴巴，蘋果、微軟、亞馬遜占前三持倉

據金融界網獲悉，全球最大資管公司貝萊德公布其第二季度13F文件。據文件顯示，第二季度最值得關注的變動無疑是大幅拋售阿里巴巴7402萬股，持股比例從0.56％下降至0.06％。另外貝萊德對SPDR標普500ETF（SPY）進行小幅調倉，賣出了部分SPY看跌期權并買入看漲期權。

截至第二季度，貝萊德前五大持倉股分別為蘋果、微軟、亞馬遜、Facebook和谷歌，資產占比均有小幅下調。

德銀：加倉微軟成第一持倉股，大幅減持阿里

據金融界網獲悉，據德意志銀行最新公布的第二季度13F文件顯示，德銀在第二季度大舉加倉微軟，并以4.13％持股比例成為該行第一大持倉股。

阿里巴巴遭減持392萬股，斬倉超半數，持倉比例從上季度的0.9％下降至0.38％。除微軟外，以星航運是德銀本季度加倉幅度較大的個股。

截至第二季度，德銀前五大持倉股分別為微軟、蘋果、谷歌A、亞馬遜及Facebook。

瑞士國家銀行：新建倉天境生物、達達、聲網，增持理想汽車

據匠心投研獲悉，瑞士國家銀行目前有2051億美元市值持倉，此前為1787億美元。持倉組合中新增了38只個股，增持173只個股。同時，還減持了106只個股并清倉了12只個股，前十大持倉標的占總市值的37.27%

瑞士國家銀行Q2買入和賣出前5名如下：

從持倉情況來看，Q2前五大買入標的分別是：微軟、蘋果、英偉達、亞馬遜、Facebook。前五大賣出標的分別是：阿里巴巴、Verizon、強生、寶潔、新紀元能源。

目前瑞士國家銀行21年Q2的前十大持倉股分別是：

瑞士國家銀行中概股中有如下重點操作：新建倉小額建倉天境生物、達達、聲網；增持理想汽車；減持阿里巴巴。

花旗：減持谷歌、英偉達、阿里，新建倉Boss直聘

據富途資訊獲悉，花旗集團二季度的持倉總市值達1661.62億美元，上一季度總市值為1545.84億美元，環比上升約7.5%。花旗集團二季度持倉組合中新增了465只個股，增持了2733只個股。同時，花旗集團還減持了2250只個股，清倉了474只個股。其中前十大持倉標的占總市值的20.23%。

從持倉行業的偏好來看，金融類（30%）、信息科技（18%）、醫療健康（11%）占花旗集團倉位重頭。

在前十大重倉股中，標普500指數ETF位列第一，持倉1693.66萬股，持倉市值72.49億美元，較上季度持倉數量增長了40%，占投資組合比例為4.36%。位列第五的微軟被減持，目前持倉1073萬股，持倉市值約29.07億美元，較上一季度持倉數量減少16%。亞馬遜位列第六，目前持倉72萬股，持倉市值24.75億美元，較上一季度持倉數量增長4%。

從持倉比例變化來看，花旗Q2前五大買入標的分別是：標普500指數ETF、iShares MSCI歐澳遠東指數看跌期權、Carvana看跌期權、亞馬遜看漲期權和羅素2000指數ETF看跌期權。

前五大賣出標的分別是：標普500指數ETF看漲期權和看跌期權、納指100ETF的看漲期權和看跌期權、伊坎企業。

其他重點持倉方面，花旗二季度增持特斯拉，持股數較上一季度增長25%，目前持倉市值約9.16億美元；減持谷歌、英偉達、阿里巴巴、英特爾，新建倉Boss直聘。

結語

投資機構每一輪新周期的重倉股票都是時代的代表企業，其增減與否值得投資者借鑒與參考。從各個機構披露的持倉情況來看，各基金偏愛的領域或者行業還是有所側重。

從各大投資機構2021年Q2 13F持倉報告來看，微軟、谷歌和英偉達是加倉最多的科技巨頭；而以逸仙電商、水滴、和黃醫藥為代表的的中概股同樣也受到不少機構的青睞，消費和醫藥是人類生活剛需，以后有望繼續發揮優勢，贏得更多市場份額。

此外，中概教育股是二季度熱點話題，因為政策出現重大調整，行業迎來毀滅性打擊，導致相關個股陷入低迷狀態，多數機構選擇拋售中概教育股。再者，阿里巴巴股票在二季度因受負面新聞影響，遭受許多投資機構拋售，其中包括全球最大資管公司貝萊德、BG基金、老虎太平洋基金、德銀、瑞士國家銀行和花旗。

此前，富國銀行投資研究所稱，對全球經濟擴張來說，關鍵驅動力將是全球范圍內新冠肺炎疫苗接種的速度。預計全球增長的其他關鍵驅動力將包括：全球消費者支出增加；歐洲和日本重新開放；世界貿易擴大；以及中國“制造業的領先優勢”。

透過頂級機構的持倉變化，我們能夠看見一個明顯的趨勢，符合時代經濟發展的版塊更能帶來高增長，投資者也會更愿意持有“時間的朋友”，因為他們會相信好商業終會帶來反彈。

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