作者：橘頌

來源：GPLP犀牛財經（ID：gplpcn）

7月23日，上交所官網顯示，北京九州一軌環(huán)境科技股份有限公司（下稱“九州一軌”）收到監(jiān)管問詢。

招股書顯示，九州一軌成立于2010年，主營業(yè)務為減振降噪相關的技術開發(fā)、產品研制、工程設計、檢測評估、項目服務和智慧運維，注冊資本為1.13億元。九州一軌的股權結構較為分散，不存在控股股東和實際控制人。

據悉，九州一軌本次擬發(fā)行股票不超過3757.30萬股，募集資金約6.57億元，將用于噪聲與振動綜合控制產研基地建設項目、城軌基礎設施智慧運維技術與裝備研發(fā)及產業(yè)化項目以及補充運營資金等。

招股書顯示，九州一軌目前主要面臨技術革新風險、稅收優(yōu)惠政策變動風險和TOD上蓋業(yè)務開拓等風險。

業(yè)績波動 毛利率下滑

GPLP犀牛財經發(fā)現，2019年，九州一軌的凈利潤略有下滑。

2018年至2020年，九州一軌營業(yè)收入分別為2.25億元、2.39億元、3.43億元，凈利潤分別為0.46億元、0.36億元、0.61億元；2019年至2020年，其營收增速分別為6.27%、43.70%，凈利潤增速分別為-21.59%、71.99%。

2019年，九州一軌預制式鋼彈簧浮置板產品的產能利用率有所下滑。招股書顯示，2018年至2020年，該產品的產能利用率分別為82.73%、41.78%和81.48%，2019年其產能利用率同比下滑了40.95個百分點。

（來源：九州一軌招股書）

除了業(yè)績和產能利用率的波動之外，九州一軌還面臨主營業(yè)務毛利率下降的問題。

招股書顯示，2018年至2020年，九州一軌的主營業(yè)務毛利率分別為51.32%、49.26%、43.11%，雖然整體毛利率水平較高，但呈逐年下降的趨勢。

九州一軌主營業(yè)務毛利率下降，主要原因在于其主要產品鋼彈簧浮置道床減振系統(tǒng)的毛利率下降。2018年至2020年，九州一軌鋼彈簧浮置道床減振系統(tǒng)毛利率分別為58.51%、54.89%、47.06%。

九州一軌稱，鋼彈簧浮置道床減振系統(tǒng)毛利率下降的主要原因在于其銷售單價的下降，而這主要是受細分領域內市場競爭加劇的影響。此外，若上游材料價格上升，也將對其主營業(yè)務毛利率產生不利影響。

曾多次遭受行政處罰

GPLP犀牛財經還注意到，九州一軌曾因環(huán)保、稅務等問題遭到行政處罰。

2017年6月，在對九州一軌的現場檢查中，北京市房山區(qū)環(huán)保局發(fā)現其存在工業(yè)垃圾和生活垃圾混合堆放，煙氣收集器濾芯未及時更換的問題。最終，九州一軌因未建設危險廢物貯存場所被區(qū)環(huán)保局立案處罰，共處罰金1萬元。

房山區(qū)政府官網顯示，九州一軌已對上述問題進行了整改。

2018年10月，因未按照規(guī)定期限辦理納稅申報和報送納稅資料，北京市房山區(qū)稅務局對九州一軌進行了行政處罰，罰款共計200元。

九州一軌稱，其已經及時繳納了罰款，并及時辦理了納稅申報，報送了納稅資料。此外，其還進行了整改，對財務工作人員進行了督導、培訓。九州一軌稱，該處罰不會對上市進程造成法律障礙。

此外，北京市房山區(qū)政府官網顯示，2021年3月，房山區(qū)應急管理局在對九州一軌進行現場安全生產檢查時，發(fā)現其存在安全警示標識張貼不規(guī)范的問題。

（來源：北京市房山區(qū)人民政府官網）

（本文僅供參考，不構成投資建議，據此操作風險自擔）