圖片來源@視覺中國

文 | 后廠青年（houchangqingnian），作者｜魏婕

時隔7年，賈老板創辦的法拉第未來Farady Future（ FF）再次出現在公眾視野。

北京時間7月22日，法拉第未來在納斯達克掛牌上市。盤前漲幅一度擴大至50%，開盤漲超22%。

在經歷了多年遲遲無法量產，母公司樂視遭遇資金鏈問題，創始人申請個人破產重組，與投資方的愛恨糾葛，沉寂多時、命途多舛的FF掛牌納斯達克，算是實現了階段性的逆風翻盤。

眾所周知，新造車的壁壘，一是資金雄厚程度、二是核心人才，沒有資金也不會有人才。

據知情人士透露，FF中國最困難的時候，降薪、甚至拖延工資的情況也曾出現。不止FF，早期的特斯拉、蔚來、理想都曾面臨資金鏈危機，員工不會單純用愛發電。

如何“既要活著、也要穩住人才”，是每個新造車企業日思夜想的問題。

大佬們思考的結果無一例外地指向一個關鍵詞——期權激勵。

如今新造車搶人大戰正酣，各種類型的車企都用“期權”誘惑著心思日漸活泛的汽車人。

誰家拋來的期權可以放心接？什么樣的期權是在畫大餅？汽車人期權兌現路上有哪些坑？「搞錢觀察局」帶你一探究竟。

兵馬未動，糧草先行。要造車，先搶人。這個硝煙漸濃的戰場，期權成了車企一大搶人利器。

7月16日，據36氪消息，小米汽車將授予員工獨立的汽車公司期權，分5年發放完畢。期權成熟后，有兩種變現方式——如果小米汽車上市，“臨上市前，一股汽車期權對應一股上市后的汽車主體股票”；如果不上市，員工可按照不同的業績錨點，將手中期權兌換成小米限制性股票，并在3個月后選擇換成可流通的股票還是現金。

后廠青年了解到，同樣是互聯網背景的車企，集度全員持有期權。

而滴滴雖然對外是以網約車D1項目為名招聘，但人員都會轉入智能汽車事業部，造面向普通消費者的車。這一部門并非全員持有期權，職級d6以上有機會談期權，d8以上都有期權，無人駕駛項目給期權的概率非常大，分4年行權。

而華為車BU的期權政策與華為一致，即分為“TUP”和“ESOP”。一年配一次。

TUP指的是“固定年終獎”，一般滿3年可以拿，兌現不用花錢，但有5年期限。ESOP是虛擬股票，需要交錢認購，7.85元/股，一般滿5年可以拿。認購后，在職期間都可以拿分紅，退休后可以保留，折損率和退休年齡負相關，此后享受終身收益。

至于已經上市的蔚來、理想和小鵬，期權政策也各不相同。

最特別的當屬蔚來，蔚來在業內以全員持股著稱，1000股/四年的期權，一年相當于25%，價值超過7萬。

至于理想和小鵬，兩家的期權授予條件較為類似。理想汽車招聘經理張艾丹在脈脈上發帖稱，理想授予員工的是ADS（美國存托股份），達到相應的級別，會有股票授予，可以行權。

后廠青年獨家了解到，理想的股票需要和工資一起算繳個稅，在固定時間授予，5月開始股價按照25美金/股，P6/M6開始有股票，4500股左右（去年5000股），5年成熟，每年行權900股；P7以上都有股票，9000股左右。

至于小鵬，職級達到P6會有不到2000股的股票；P7以上基本都有股票。

可喜可賀的是，新勢力發期權的風氣也“傳染”給了傳統主機廠。

7月3日，吉利發布了“共同富裕計劃”綱領，稱將“建立事業合伙人機制，探索多種形式的股權、期權、收益權、獎金等激勵組合。員工將基于業績表現參與股權激勵或收益分配，實現員工收入與企業效益的同步增長。”

5月25日，長城汽車發布2021年股權激勵計劃，擬向8784人授予A股普通股股票期權39710.1萬份，擬向586人授予限制性股票4318.4萬股。授予對象包括中高管、董事和骨干。據悉，2020年和2021年，長城一共推出2期股權激勵，累計覆蓋超1萬人。

另外，后廠青年獲悉，東風旗下的電動車品牌嵐圖，核心骨干將有權持有至少10%的股份。

放眼全球，新造車頭號吸睛選手特斯拉必須擁有姓名。

據老虎證券ESOP的數據，近十年來，特斯拉發布的股權激勵總規模達到了1.96億股，現價市值達到了1200億美金，折合人民幣8000億元。

按照中國市場”Model3”30萬元的中間價來計算，特斯拉的股權激勵已經價值260萬輛Model3。

2014年，特斯拉為了推動Model X、Model 3的量產，設立了一項總規模達536.5萬股的股權激勵計劃——只要在12個月內加班加點生產出10萬輛汽車，高管們就可以拿到402.38萬股股份獎勵，

相當于每生產一輛車就可以拿到現市值2.59萬美元的期權，折合人民幣16萬元。

2019年，特斯拉再次發起了新一期股權激勵，根據該計劃特斯拉將最高發行6250萬股股權激勵，按照特斯拉的股票現價，該部分股權激勵總價值高達400億美元。

再回到本周最“勵志”的車企FF——2015 年，法拉第實施了全員股權激勵計劃，許諾讓股權激勵真正覆蓋全體員工。2018年重修計劃，更名“2018 股權計劃”，向員工、董事和顧問授予3億A類普通股獎勵。2019年5月2日，FF實施了短期激勵計劃，也叫做“STI方案”,向員工、董事和顧問授予最多1億B類普通股的獎勵。

之后，為激勵管理人員，賈躍亭參考阿里巴巴、咨詢行業的合伙制度，通過FF GP以及其他三家中間控股公司實施了FF Intelligent合伙計劃，合伙人以0.50 美元的單價，認購FF GP 的股權。

2020年，為了激勵和獎勵重組債務人實現法拉第集團的戰略目標，法拉第采用管理層激勵股權計劃，該計劃命名“未來股權激勵計劃”。

龍生九子，各有不同。同樣，不同企業拋出的“期權誘惑”表面上看起來差不多，實際上卻各自暗藏玄機。

選對了，身價和公司股價一起一飛沖天；選錯了，不僅付出了時間和機會成本，還會被同齡人甚至后輩彎道超車，午夜夢回之時意難平。

擺在車圈老哥們面前的第一個難題就是：期權和現金怎么選？

這道題難就難在，它是對眼界、智慧和格局的多重考驗。選現金吧？好像格局小了。畢竟車圈最著名的那位老哥——馬斯克不是這么選的。

從2004年開始擔任特斯拉CEO開始，一龍同學一直拒絕領取工資。從2019年5月開始，特斯拉干脆取消了馬斯克的工資。但是特斯拉會給馬斯克量身定做股權激勵計劃，2012年，總激勵規模現價市值近170億美元。

目前，這項激勵已經完成90%的歸屬，意味著馬斯克已經完成150億美元獎勵的落袋為安。

2018年，特斯拉批準了馬斯克未來十年的薪酬方案，依然沒有任何工資或現金獎勵，但是擁有總規模高達2026.4萬股的期權獎勵，經過拆股之后，這2千多萬股期權已經變成了1.01億股。

根據老虎證券ESOP的數據，馬斯克的這1億多股期權的行權價為70.01美元/股，如果按照7月7日特斯拉644.65美元/股的收盤價來計算，馬斯克如果將這部分股權激勵全部行權，將凈賺580億美元。

選期權吧？好像風險大了。畢竟誰也說不準，哪家企業會是下一個特斯拉？賭對了笑傲天下，賭錯了活成笑話。

根據脈脈數據研究院《人才流動與遷徙2021》報告，越是基層員工，越覺得期權/股權不重要，雖然看到大公司期權/股權紅利時會大喊羨慕，但真正做職業選擇時，仍然最看重確定性的短期回報。而高層員工對于高底薪的追求則沒有那么強烈。

然而，架不住各家車企求才心切，想老老實實拿底薪的普通員工也和期權產生了聯系。老虎證券ESOP團隊Allen以特斯拉、蔚來、長城作為國外新勢力、互聯網背景車企、傳統車企的代表，向后廠青年分析了目前汽車行業的期權激勵情況：

期權已經成為車企進行股權激勵的主要方式，其特點是規模較大。特斯拉僅2014年面對員工的股權激勵現市值就已經超過200億人民幣，長城汽車僅2021年期權方案涉及的股份市值也超過200億人民幣，蔚來汽車截止2020年末已授出未行權的期權市值也達到了240億元。

但是就像后廠青年上篇文章《我用期權買過房，也曾被它閃過腰》所述，期權就像拴在高級打工人腦門前的一根胡蘿卜，但并不是每個人都能吃到這根胡蘿卜。因為這是一根上鎖的胡蘿卜，每個公司都配有不同的解鎖條件。Allen表示，各個車企的背景不同、經營目標不同，考核標準也不一。

特斯拉以新車型量產、產量、毛利率等指標為考核標準，針對馬斯克本人的期權甚至還以營收利潤、市值為考核標準。長城的期權考核也偏向于銷售量、利潤、個人表現等方面。但蔚來汽車就偏向于時間鎖定。

在小米汽車期權政策流出之后，嵐圖汽車HRBP王鵬在脈脈汽車同行交流圈里，詳細算了算每個考核目標下，套現所需要的時間。

根據36氪報道，小米汽車的里程碑業績主要有三個，分別是新車發布、年銷50萬輛、年銷100萬輛，其中新車發布可變現不超過30%已成熟的股票期權，年銷100萬輛，可以將已經成熟的全部期權兌換成小米股票或者等值現金。

王鵬分析稱，目前一個全新的汽車項目開發周期是24-36個月，所以第一個里程碑三年內可套現。但是年銷百萬輛這一目標并不容易達到。按照老牌車企過往的數據，通用實現這一目標用了13年，吉利和一汽大眾用了20年，上海大眾用了26年。

所以對于打工人而言，甄別胡蘿卜的優劣是門相當有難度的技術活。Allen建議，在甄別帶有期權的offer時，需要考慮

股權激勵規模、解鎖條件、企業未來的發展前景等，平衡期權是否物有所值。

如果期權獎勵的股數并不多、行權價高、鎖定期以及業績考核條件苛刻，就不值得接受。

比如特斯拉曾經對馬斯克和普通員工都設定過年化毛利率高于30%的期權考核標準，相對并不好完成。還有企業對期權設定高達10年的分批成熟解禁期，被激勵人也需要考慮自己的時間成本。

國內車企，以長城為例，雖然在2020年也給高管安排了期權激勵，但實際上因為離職最終注銷了近14萬股，占到當年發放的激勵池一半以上。

另外，Allen特別提醒道，也需要考慮到汽車行業的特殊性——汽車產業門檻高、創業失敗的風險也不小，企業能否存活至上市也是問題。“股票期權是激勵的同時，也等同于是一項投資，其中的風險是客觀存在的。被激勵人最好以投資的心態看待期權獎勵。”

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