文 | 雷達財經，作者 | 李亦輝，編輯 | 深海

7月17日，360公司發布了一則措辭強硬的“聲明”，指某自媒體發布“360公司在哪吒汽車投資項目中只是草簽協議，屬于精神股東，‘實際上一分錢都還沒給’、老周有一批股票要減持想沖高股價”是“虛假消息”。

關于哪吒汽車項目是否有資金投入，360公司在聲明中并未回應。天眼查顯示，哪吒汽車目前已經經歷了7輪融資。今年4月26日，哪吒汽車官方宣布，已啟動D輪融資，融資額約30億元，360公司戰略領投此輪融資，在完成全部投資后， 360有望成為哪吒汽車的第二大股東。

雷達財經梳理發現，在周鴻祎今年5月宣布入股哪吒汽車下場造車后，的確發生通過旗下公司多次減持360股票，按其持股比例計算，套現近20億。

在進軍造車行業遭質疑的同時，關于360掉隊的討論也塵囂甚上。360錯失了移動互聯網、智能手機等諸多機遇，主打網貸的360數科也面臨監管壓力。

財報也透露了360的疲態。2018年回歸A股后的第一年，其營收和凈利增速出現下滑。2020年，360營收為116.15億元，同比下降9.55%；歸母凈利潤29.13億元，同比下降51.3%，營收凈利雙降。

截至7月19日，360股價12.96元，公司市值926億元，較歷史最高值暴跌超過3700億元。

“為人民造車”遭遇質疑

自從周鴻祎喊著“為人民造車”的口號高調宣布造車以來，市場上對此的討論和質疑聲就沒有停止過。

7月16日，自媒體“星球商業評論”發布了一篇《我最害怕的那個人也要造車了》的文章，其中提到360公司的朋友告訴文章作者，“他們和哪吒只是草簽了一個協議，實際上一分錢都還沒給，目前只是調了一些安全技術人員過去，屬于精神上的股東：老周有一批股票要套現，想沖沖股價。”

至于360進入汽車行業為什么要選擇和哪吒汽車合作，文章稱，造車的數百億資金360拿不出，像“蔚小理”這樣的頭部新勢力，360又投不起，于是“車價只有五位數的哪吒看起來還不錯。”

對于上述說法，7月18日，360公司在官微發布“嚴正聲明”，對自媒體“星球商業評論”所發布的虛假消息進行辟謠。

聲明稱，360公司與哪吒汽車的合作一直以來都按照雙方預設的進度正常有序進行，并且雙方都在按協議要求正常履約。這種罔顧事實的言論已違反國家對于“自媒體嚴禁散布虛假信息"的相關規范，對雙方企業的日常經營工作也都造成了困擾。

此外，聲明還對“老周有一批股票要套現，想沖沖股價”等言論，進行了反駁。其中指出，360公司作為上市公司，周鴻祎作為公司創始人、董事長、實際控制人，對于減持股票、對外投資等相關所有行為，嚴格遵照國家相關法律、法規執行，嚴格遵守監管機構的披露準則進行公告。

與此同時，7月18日，哪吒汽車也發文稱，謠言止于智者，針對相關網絡自媒體的惡意詆毀及造謠行為，360公司和哪吒汽車將保留追究法律責任的權利。

值得注意的是，截至發稿，被360指為“虛假信息”的這篇文章依然能搜索到。

有行業人士稱，市場對此事關注度較高，原因或許在于，造車并不是個容易成功的行業，360此番聯合哪吒，是拿出真金白銀躬身入局，還是另有其他目的。

今年4月26日，哪吒汽車官方表示，公司已經開始啟動D輪融資，融資額約30億元人民幣，互聯網安全公司360戰略領投此輪融資。

“雷軍比我大一歲，他在退休之前賭造車這件事。雷軍都能干，我有什么不能干的？”此后的5月11日，周鴻祎親自對外宣布，將與哪吒汽車合作造車，同時領投哪吒D輪，完成全部投資后，將成為哪吒汽車第二大股東。

周鴻祎解釋稱，360與哪吒汽車是公司參與造車的合作關系，雙方聯合造車，360將把哪吒汽車作為樣板，然后把安全技術一視同仁地輸出給其他車企。

但時至今日，智能汽車行業已逐漸變成了巨頭的燒錢競賽，360為何要此時加入？

“未來滿大街的智能汽車都需要聯網，這就存在網絡安全隱患，對專注安全的360來說，無疑這是個巨大的機會和挑戰。”在周鴻祎的規劃中，360將會以哪吒汽車為基礎來驗證汽車安全系統，以此切入車聯網安全領域。

業內對此也有不同的聲音，乘聯會秘書長崔東樹就認為，相較于造車所必需的設計、大數據和AI等技術能力而言，360所依賴的智能網聯未來發展不確定性極大，就如同在手機和電腦上做的殺毒軟件一樣，過去是人人必備的產品，現在使用率很低。

發布會當天周鴻祎還稱，要將“科技平權”的理念具體化成“為人民造車”的實踐，以10萬元左右的智能汽車定位，滿足大眾化的用戶需求。

因此，對于何小鵬提出“15萬是做好智能電動汽車的基礎價格”的說法，周鴻祎表示了質疑，“我覺得這句話像外行說的，不像是做軟件、互聯網、IT出身的人說的話。”周鴻祎認為，15萬以下也能做好智能汽車。

威馬汽車創始人沈暉在談及上述爭論時表示，市場上有各種價格的車輛，智能汽車是存在門檻的，“作為何小鵬的學長，我還是偏向于他的立場。”

天眼查數據顯示，哪吒汽車是浙江合眾新能源汽車有限公司旗下的汽車品牌，合眾汽車成立于2014年，目前已經經歷了7輪融資。2018年11月，哪吒汽車首款車型上市，目前有三款車型，分別是哪吒U Pro、哪吒S，以及哪吒V。

據了解，哪吒汽車主要聚焦在低端大眾化消費市場，其在售的哪吒V補貼后官方指導價格5.99萬元，哪吒U Pro補貼后官方指導價格9.98萬元，近期新增的兩款定制版車型售價不足8萬元。

進入2021年以來，隨著純電動車市場蛋糕的整體增加，以哪吒、零跑為代表的造車新勢力第二梯隊也站穩了腳跟。根據最新數據，哪吒6月銷量達到5138臺，同比增長536%；2021年1-6月銷量累計總數為21104臺，同比增長47%。

從近期公開信息來看，360公司宣布與哪吒合作造車以來，還未有進一步的實質性動作。

周鴻祎宣布下場造車后套現近20億元

對于360造車的消息，資本市場反響平平。5月12日開盤后，360股價盤中一度跌至11.94元/股，創上市以來新低。相比較，小米造車消息傳出后，2月19日小米市值增加約500億港元。

盡管市場預期不高，并且有聲音質疑造車是為了“沖股價”套現，但周鴻祎還是實實在在地減持了股票。

公司年報顯示，截至2020年年末，周鴻祎個人在360公司持股比例為12.14%，位列第二大股東，其一致行動人天津奇信志成科技有限公司（下稱“天津奇信”）和上海冠鷹企業管理合伙企業(有限合伙)（下稱“上海冠鷹”）位列第一、第四大股東。

后在2021年1月4日完成非公開發行權益變動，周鴻祎個人持股比例降至11.49%，奇信志成、上海冠鷹持股分別稀釋至46.14%和2.67%。

今年5月份以后，上述一致行動人開啟了減持。5月26日至6月21日期間，上海冠鷹通過大宗交易、集中競價方式減持公司股份共計1.14億股，約占公司總股本1.6%，其中集中競價交易減持1%，大宗交易減持0.60%。

若按集中競價最低價格11.88元/股計算，上述期間上海冠鷹減持金額至少達到13.18億元。

7月10日，360公司再次公告，上海冠鷹于2021年6月21日至7月9日期間，通過大宗交易方式減持其持有的三六零1.01億股股份，約占三六零總股本的1.42%。

360歷史大宗交易數據顯示，6月28日大宗交易平臺共發生2筆成交，合計成交量3753.50萬股，成交金額4.06億元；7月5日大宗交易平臺共發生3筆成交，合計成交量95.50萬股，成交金額1027.58萬元；7月6日大宗交易平臺共發生5筆成交，合計成交量229.00萬股，成交金額2512.13萬元；7月8日大宗交易平臺共發生1筆交易，合計成交量30.00萬股，成交金額335.4萬元；7月9月大宗交易平臺共發生4筆交易，合計成交量2974.00萬股，3.38億元。

粗略計算出來，6月21日至7月9日期間，上海冠鷹通過大宗交易套現約7.83億元。至此，從5月26日開始份至7月9日，上海冠鷹合計減持金額約為21.01億元。

減持后上海冠鷹持股360公司比例從2.67降低為0.13%。

乍一看，周鴻祎在此次減持中并未出現，但實際從上海冠鷹的股權結構上看，周鴻祎直接控股上海冠鷹，間接或直接持有上海冠鷹93.15%的股權。據此計算，周鴻祎本人套現金額為19.57億元。

錯失移動互聯網時代，股價較高點蒸發超3700億

作為PC時代的王者，360公司以安全軟件起家，其目前擁有的三大產品線安全衛士、殺毒軟件和瀏覽器是主要用戶入口，在此基數上開展在線廣告、游戲、金融等業務。

從營收數據來看，2017年11月份借殼上市時，360還處在高光時刻，市值最高達到4700億元。但在2018年公司營收達到131億元高點后，接下來兩年進一步萎縮，2020年營收降至116億元，同比下降9.55%。

雖然公司最終以4年較累計承諾凈利潤數超額7.02億元的成績“壓線”完成對賭任務，但2020年凈利潤大約只有2019年的一半。公司將業績下降歸結于受疫情影響，互聯網廣告投放預算進一步削減，廣告市場競爭激烈等原因。

從規模上來看，如今360的百億營收，千億市值，距互聯網第一梯隊相去甚遠。360是如何掉隊的？

一直以來，360都走的是標準互聯網盈利路線。通過免費的安全產品導流，然后將流量以互聯網廣告、互聯網增值服務、智能硬件等方式進行商業化變現。其中廣告業務是公司的傳統業務，2020年，該部分業務收入同比下降22.75%，不過仍占總收入的64.78%。

根據第三方艾瑞咨詢的數據，截至2020年末360在PC瀏覽器市場滲透率為86.21%，但在移動端，其移動安全產品的平均月活躍用戶數達5.3億，優勢并不顯著。這就導致在互聯網廣告的投放逐漸向頭部平臺集中，且重心偏向移動端的趨勢下，360的廣告份額不斷被蠶食。有統計顯示，2019年360的廣告業務市場份額僅在2%左右。

此外，360廣告業務還因違規不時招致監管處罰和輿論批評。今年“3.15”期間，360搜索因平臺上的虛假醫療廣告被點名，隨后被北京市市場監督管理局罰款200萬元。7月19日，360 安全瀏覽器15分鐘內彈出窗口次數多達9次的消息又被央視曝光。

而在新業務突破方面，306不停地在應用分發、手機、智能硬件、直播、游戲等方面嘗試。

2015年，奇虎360向酷派投資4.54億美元成立合資公司奇酷，隨后樂視入股成為第二大股東。對于酷派一女二嫁的做法，周鴻祎就發布了公開信表達不滿，在“3酷大戰”候360走上獨自造手機之路，到了2019年360手機發展遠不如預期，周鴻祎最終黯然離開手機行業。

智能硬件方面，公司推出過360掃地機器人、360兒童手表、路由器等多款智能硬件產品，并且取得不錯的成績，2020年同比增長27.77%至21.42 億元。

另外在變現更快的金融借貸、游戲領域，360也有涉足。金融領域公司已經集齊銀行、網絡小貸、保險經紀等7張牌照。此前360借條曾陷低俗廣告風波，7月初又在部分應用商店被下架。在某網絡投訴平臺上，有關360借條的投訴量已超過1萬條，投訴文內容大多涉及電話騷擾恐嚇親友、利息過高等。

而公司投入良多的游戲業務，在手游的擠壓下，營收規模從2016年的26.13億下滑至2020年的11.34億元。

作為公司的核心網絡安全業務，360一直以免費戰略來服務C端用戶。2019年，360終于決定進軍“大安全”市場，重點進入政企安全和城市安全領域。2020年，360“安全及其他”板塊營業收入為8.09億元，同比70.73%。

但對比主攻政企安全的奇安信科技，差距明顯；后者于2020年7月份在科創板上市，2018-2020年營收分別為18.17億元、31.54億元和41.61億元，目前尚未盈利。

廣告和游戲收入雙雙下降，而安全業務成長仍需時間，360需要找到一個新的增長點，周鴻祎這次造車選擇效果到底如何，還需要時間來檢驗。

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