作者 I 楊繼云

奈雪上市前夕，喜茶又融資了。

投資界獨家獲悉，喜茶最新一輪融資即將落定。經過多方確認，喜茶本輪投資方均為老股東，融資過程持續數月，而估值達到前所未有的600億元，再次刷新了中國新茶飲的融資記錄。

“這次份額爭搶很激烈，新股東一個也沒能擠進來。”一位接近喜茶內部的投資人透露。據投資界不完全統計，目前喜茶背后投資方陣容盛大，出現了IDG資本、何伯權、美團龍珠資本、紅杉中國、黑蟻資本、騰訊、高瓴、Coatue等一眾知名機構的身影。

而打造這只超級獨角獸的，是一位90后男生。1991年出生的聶云宸，于2012年創辦喜茶的前身——皇茶的第一家店，這個從廣東江門起家的新茶飲品牌目前已經在全球60多個城市開出了超過800家門店。當年，喜茶店外上百人的等待隊伍，為購買一杯茶飲排隊數十分鐘，甚至數小時，令人印象深刻。

新茶飲的江湖從來不缺少硝煙。此時，喜茶的另一位對手——奈雪的茶將于6天后在港交所掛牌上市，市值有望突破450億港幣。

喜茶新一輪融資，估值高達600億：

新股東擠不進來

如無意外，這將是中國新式茶飲史上最大一筆融資。

投資界從多個獨立信源處獲悉，喜茶即將完成新一輪融資，投資方全部為老股東，目前本輪融資金額尚未透露，但投后估值高達600億。對此，喜茶官方回復投資界稱，喜茶方面“不予回應。”

高達600億的估值，再次刷新了中國新茶飲的歷史記錄。2020年初，消息稱喜茶完成由高瓴和Coatue聯合領投的一輪融資，彼時投后估值為160億，直到今年初圈內流傳著喜茶估值超過200億的傳聞。這也意味著，短短半年時間里，喜茶估值暴漲了400億，十分兇猛。

一位接近喜茶的VC合伙人向投資界透露了更多細節：這一輪融資中，“各家機構爭搶還是非常激烈，各種托關系，想要從中分得一些份額。一旦能上車都是抓緊操作，生怕有變。”直到最終敲定名單，喜茶這一輪都未能擠進任何新的外部投資方，皆是老股東。

對此，投資界從另一位專注消費的VC機構合伙人獲悉：“這個事情圈內投資人基本都知曉。據我所知喜茶一直在融資過程中，這一輪拖拖拽拽也有很長時間了，幾個月。”

回過頭來看，喜茶的投資陣容堪稱豪華。迄今為止，喜茶正式官宣過兩次融資——2016年8月，喜茶曾宣布完成來自IDG資本和知名投資人何伯權的過億元融資，這也是喜茶歷史上第一輪融資，此后IDG資本多輪跟投；2018年4月，喜茶宣布完成4億元B輪融資，美團龍珠資本獨家投資，龍珠資本創始合伙人朱擁華代表美團出任喜茶董事；隨后黑蟻資本進入。

后來，創投圈多次傳出喜茶的融資消息，但喜茶方面始終沒有官宣。比如2019年7月，騰訊和紅杉中國領投喜茶，投后估值90億元；2020年3月，高瓴和Coatue聯合領投的新一輪融資后，喜茶的估值160億。至此，喜茶背后明星機構云集，目前IDG資本為最大外部股東，美團龍珠資本是第二大外部股東。

與估值一同走高的，是喜茶的擴張速度。今年2月1日，喜茶官方公布了2020年度報告，當中提及喜茶在全球61個城市共開出695家門店，其中2020年新進入18個城市，新開304家門店，括喜茶主力店202家、GO店102家。而按照最新的公開信息，喜茶目前的門店數量已經突破800家。對比來看，2019年喜茶在43個城市開出了390家門店，2018則是163家。數年狂奔，喜茶已經成為新茶飲超級獨角獸。

一位90后男生的創業故事

身后投資人：喜茶短期不會IPO

喜茶背后是一名90后男生——聶云宸。

1991年，聶云宸在江西出生，后跟隨父母來到廣東江門。2010年，19歲的大專生聶云宸走出校門，意外走上了創業之路。那時iPhone正在改寫手機的操作模式，刷機和越獄安裝軟件正是熱門，聶云宸的第一次創業就選定了智能手機這個行業。后來他以服務帶動銷售，也賣起了手機。

但賣手機依舊是銷售別人家的產品，聶云宸希望能夠打造出自己的產品和品牌。走訪市場后，聶云宸注意到了街邊奶茶店。

當時的奶茶市場還是粉末沖泡的天下，聶云宸嘗遍了市場上的各種品牌，下決心做一家能讓用戶喝到真正有奶、有茶，真材實料的奶茶。2012年5月，懷揣著初次創業得來的啟動金，聶云宸在廣東江門九中街開了一家名為“皇茶”的小店，也就是喜茶的前身，這一年他21歲。

為了節約成本，聶云宸不得不一個人負責店面裝修、產品調制、菜單設計等等工作。最開始，皇茶一天只能賣出幾杯奶茶，沒錢做推廣，聶云宸只能在口味上下苦功，他四處找人們的評價，然后不斷改進，最多時一天就能6次修改配方、自己喝掉20杯奶茶。

堅持了半年后，皇茶門口開始有人排隊了，從此之后快速在江門、中山、東莞等珠三角城市火了起來。2015年底皇茶進入深圳的火爆場面，更是讓這個品牌首次出現在了全國消費者的視野中。但與此同時，在廣東各個城市出現了大量了山寨“皇茶”店鋪，讓這家初創公司不勝其煩。

轉機是在2016年。這一年初，聶云宸放棄了“royaltea皇茶”的商標，將品牌名改為“喜茶”，希望用“一杯喜茶，激發一份靈感“的概念提高消費者品牌辨析度和認知。他經營皇茶時就已經意識到——做茶飲，產品和品牌是王道，但沒有品牌的助力，到哪里都是從零開始。

自此，聶云宸和喜茶開創了中國茶飲的新時代，也帶來了一道特殊的風景：店外上百人的等待隊伍，為購買一杯茶飲排隊數十分鐘，甚至數小時。此后喜茶一路狂奔，拓展門店、向外布局多個城市，風靡全國，至今喜茶已有超800家門店。

同樣在2016年，喜茶拿到第一筆外部投資，也正是IDG資本和知名投資人何伯權這一筆過億元融資，讓喜茶在創投圈火了起來。

IDG資本合伙人連盟曾透露，與喜茶結緣是在2015年。在投資喜茶之前，IDG資本對休閑零食和飲品一直是追求和抱有厚望的，尤其是茶，一直在尋找，“人對茶的需求和茶飲品對人類的意義一直存在。”但從實際來看，街邊的茶水飲料中，真正能夠給年輕人帶來真正好的體驗的產品幾乎找不到，直至喜茶出現。

隨后，喜茶開啟了融資之路，入局機構皆屬行業和賽道內頭部。2019年底，喜茶進行多項工商信息的變更，被外界解讀為其上市做準備。此后有關喜茶上市的消息多有傳聞，但都被辟謠，聶云宸甚至親自出面否認。對此，一位接近喜茶的投資人向投資界確認，喜茶短期內并不會選擇上市。

奈雪向左，喜茶向右

下一個千億消費巨頭是誰

眼下，誰將是新茶飲第一股已經分明——奈雪的茶已經向港股發起了最后的沖刺，6月30日上市敲鐘。臨近敲鐘日，一位參與了路演的機構人士預測，奈雪估值或將達到350至400億元人民幣。

隨著喜茶新一輪融資的完成，一個涇渭分明的現象出現了。“喜茶和奈雪的茶走向了兩條不同的路。”一位專注消費的知名投資人向投資界分析，喜茶并不選擇上市，而是在一級市場融資，繼續按照自己的節奏發展；奈雪反而放棄一級市場走向二級。

實際上，除了喜茶和奈雪，蜜雪冰城、茶顏悅色等新消費品牌也在奔赴IPO路上。開遍大街小巷的蜜雪冰城，今年完成由高瓴、美團龍珠資本、CPE源峰等知名機構的新一輪融資，估值已超200億元，并且公司 A股上市也行至交表階段。此外，投資界還從知情人士處獲悉，開始走出長沙的茶顏悅色，也即將邁出IPO第一步。

正如某一級市場的投資人所預言的那樣，“進入2021年，新式茶飲上市潮即將殺到。”

與此同時，咖啡品牌如Manner、Tims中國、Peet’s Coffee，以及隅田川、三頓半、永璞等已經在一級市場掀起陣陣波瀾。尤其是Manner，最近接連獲得美團龍珠資本、字節跳動投資，成為新晉獨角獸。

而另一邊，年輕人的酒飲品牌們也引來大爆發——開山、醉鵝娘、MissBerry貝瑞甜心、十點一刻、落飲、走豈清釀…..各細分品類的新型酒品牌紛紛獲得VC/PE青睞。連給年輕人賣酒的海倫司小酒館，也已經提交赴港IPO申請。

如今，中國消費賽道的火爆程度，超乎想象。不論是喜茶、奈雪，還是已經上市的泡泡瑪特、逸仙電商，亦或是爆紅的獨角獸SheIn、攪動一級市場的拉面館，中國消費公司的崛起速度令人咋舌。VC/PE們不是在爭搶項目，就在爭搶項目的路上。

與此同時，還有越來越多國際大基金活躍在中國消費市場——日前，LVMH旗下、全球最大消費品基金L Catterton的北京辦公室正式啟動，他們最新一筆轟動市場的投資是元氣森林；還有引人注目的Coatue，這家國際對沖基金已經接連掃貨喜茶、Manner咖啡。

這是中國消費品的黃金時代。這片汪洋里正激蕩著一個又一個新機會，所有人都相信，中國一定會誕生眾多千億市值的世界級消費巨頭。當我們把目光回到新茶飲市場，它是喜茶還是奈雪呢？