數字貨運第一股誕生了。

6月22日晚，數字貨運平臺滿幫集團以“YMM”為證券代碼在紐交所掛牌上市，發行價19美元，開盤價22.5美元。Wind數據顯示，截至美股收盤，滿幫集團報每股21.76美元，較發行價漲14.53%，總市值236億美元。

此前滿幫更新的招股文件顯示，本次IPO，滿幫共計發行8250萬股美國存托股票（ADS)。按此計算，滿幫本次融資約16億美元。依照慣例，滿幫同時還賦予了承銷商1237.5萬股ADS的超額配售權，這也意味著如果執行“綠鞋機制”，滿幫此次IPO的募資規模至多可達到18億美元，公司估值超200億美元。

此外，與此次IPO同步，安大略省教師退休金計劃（OTPP）和阿聯酋主權財富基金（Mubadala）將以私募配售（Concurrent Private Placement, CPP）的方式以IPO發行價合計認購滿幫2億美元等值股份。也就是說，伴隨此次上市，滿幫募資總規模或超20億美元。

值得注意的是，在上市儀式的敲鐘環節，有四位滿幫的用戶共同見證了這一高光時刻。他們分別是從工廠工人成長為將貨運生意做到海外的貨主代表楊忠華、熱衷公益的大學生卡車司機袁宜宏、卡嫂代表馮容華，以及深度參與08年地震救災與20年新冠疫情物資運送的愛心司機馮學廣。

“只有時代的企業，沒有企業的時代。”滿幫董事長兼CEO張暉在上市活動上表示，從成立的第一天開始，滿幫就是在無人區探索不曾有人探索過的土壤。未來，滿幫要把創新的基因延續下去，不忘“讓物流更美好”的使命，給行業帶來溫度，對行業群體充滿善意。

靠地推起家，用科技手段重塑公路物流

招股書顯示，國內公路運輸市場即時性需求居多，而且一大批長尾貨主（需求端）和卡車司機（供給端）都是小微企業甚至是個人，因而信息極度不對稱，導致交易復雜低效，雙方成本高昂。

在創業初期的冷啟動階段，運滿滿建立了一支戰斗力很強的地面部隊。彼時O2O風頭正勁，打車、外賣等大戰場里，誰有強力的地推團隊并能控住盤，誰就有機會在競爭中脫穎而出。

作為原運滿滿創始人，張暉擁有很強的戰略定力，追求簡單直接、“做減法”。

此前，對“做專還是做廣”這一問題運滿滿做了長時間討論，即：是專注做交易平臺、將車貨匹配這件事打透；還是要先切ETC、覆蓋加油、司機住宿等一系列貨車司機生活相關服務。當時市場上有其他公司選擇了“做廣”，并已取得不錯的發展速度。

但張暉很篤定，希望專注做交易、盡快實現交易閉環。在這一過程中，運滿滿團隊發現貨車司機的關鍵痛點就是“開源”和“提效”，他們希望能有一個平臺提供更準確、更多的交易信息，幫助自己快速找到生意機會，ETC、住宿、加油等增值服務或者節省成本的做法并不是最重要的需求——這樣的訪談數據恰恰佐證了張暉的戰略判斷。

張暉是阿里“中供鐵軍”王牌之師出身，他親自建立起運滿滿的2000人地推團隊。當時的貨車司機還習慣于在傳統物流園信息部里查看信息、抄信息，所以對運滿滿來說，改變貨主和司機的習慣、建立信任都是非常難的事情。地推工作很艱難，但團隊以狼性的打法加上不斷迭代簡單易用的產品，快速瓦解了傳統商業模式，用兩年時間就拿下了200多萬貨主和司機用戶，占據了絕對領先的市場地位。

在合并前，運滿滿與貨車幫分列公路貨運領域的前兩名，兩家頭部公司的合并使滿幫擁有了極具競爭力的市場份額。在融資方面，滿幫的頭部效應得到了充分顯現，公司強大的市占率使其獲得了更多資本的信任與支持、擁有更強的資金儲備，未來可以開拓更多的可能性。

果然，合并后的滿幫，通過建立一個數字化、標準化、智能化的平臺，提供貨運黃頁服務、貨運經紀服務、線上交易服務及一系列增值服務，打通線上車貨匹配及交易閉環，實現貨主與司機的無縫連接，從而推動整個物流行業高效運轉，并逐步構建起覆蓋公路運輸全服務場景的貨運生態。

截至2020年底，滿幫業務已經覆蓋全國超過300座城市，線路覆蓋超過10萬條，全年GTV達1,738億元，約占中國數字貨運平臺GTV總量的64%；訂單量達7,170萬單，共計280萬卡車司機在平臺上完成貨運訂單，約占中國中重型卡車司機的20%。

伴隨服務的深入以及平臺網絡效應的顯現，2021年一季度，滿幫貨主平均MAUs（月活躍用戶數）為122萬，同比增長67%；成交訂單數2,210萬單，同比增長170%。

財務數據方面，滿幫2019年與2020年的營收分別為24.7億元與25.8億元，同比增長4.4%，毛利率從44%增長至49%。經非美國通用會計準則調整，滿幫在2020年已實現凈利潤2.81億元，2021年第一季度凈利潤達1.13億元，同比增長324%。

領先的市場規模以及巨大的市場潛力也激發了全球范圍內的多家投資機構的認購和意向：景順投資（Invesco）有意認購至多5億美元的ADS，現有股東富達國際（Fidelity International）則有意認購價值至多1億美元的ADS。

此外，安大略省教師退休金計劃（OTPP）和阿聯酋主權財富基金（Mubadala）將參與此次與IPO同步的私募配售，將以IPO發行價合計認購滿幫2億美元等值股份。

行業數字化機會巨大，投資人堅定陪跑

根據灼識咨詢報告，中國是世界上最大的公路運輸市場，2020年公路運輸市場總規模達到6萬億元。其中，整車和零擔運輸作為最大的細分市場，規模達到5.3萬億元，且預計到2025年，將進一步增長至6.5萬億元。

但在公路運輸萬億級的市場規模之下，目前數字貨運平臺的滲透率仍舊是冰山一角：根據CIC報告，2020年數字貨運平臺GTV總額僅占整個公路運輸市場的4%，預計2025年將增長至18%，整個市場的數字化機會巨大。

“滿幫集團的快速發展，得益于董事長兼首席執行官張暉及團隊的戰略定力與狼性打法”，泰合資本管理合伙人郭如意認為，秉承著“以客戶為中心、鐵血執行”等價值觀，張暉和他的團隊能在一個極端分散的雙邊市場中形成強大的網絡效應，最終獲得用戶與資本市場的雙重認可。

公開資料顯示，滿幫在此次IPO前的主要機構投資者包括軟銀愿景基金、紅杉、全明星、光速、高瓴、云鋒、GGV紀源資本、襄禾、鐘鼎、Baillie Gifford、CMC資本、騰訊、璞米、富達（Fidelity）等。

作為本次IPO前股權占比最大的機構投資者，軟銀愿景基金自2018年投資滿幫以來，見證了公司通過為貨主和司機提供標準化、數字化、智能化的物流服務給中國公路物流行業帶來的巨大變革。

對此，軟銀愿景基金管理合伙人Kentaro Matsui表示，軟銀將持續看好公司在整車物流領域的領導地位，以及未來在零擔短途等領域的巨大潛力。

高瓴合伙人黃立明表示，自2015年投資了滿幫集團合并之前的前身以來，高瓴在6年的時間里持續5輪跟進，長期陪伴滿幫的發展。高瓴始終相信，科技創新的目的是普惠所有人與行業。而滿幫通過持續不斷的技術創新，以數字化的方式深刻改造了萬億級貨運行業，從中也看到了滿幫團隊為這一傳統行業、為其中萬千從業者提供更便利服務、更高效鏈接的初心。

老虎環球基金從2017年投資滿幫以來，見證了公司在張暉及管理層的帶領下完成一次又一次迭代、創新、突破、超越。老虎環球基金合伙人雷環中認為，滿幫所在的行業價值鏈復雜，傳統手段十分低效，而滿幫積極引領行業的數字化改造，創造了極大社會價值。

與美團、滴滴等平臺類似，滿幫同樣解決了巨大市場中分散無序的需求，能在足夠大的、極端分散的雙邊市場中形成強大的網絡效應，這足以證明滿幫的價值，也是滿幫屢屢獲得資本青睞的原因。

目前，滿幫已開始在車貨匹配的基礎上，提供如運輸管理系統、信貸及保險解決方案、ETC、交通違章查詢軟件使用和能源等增值服務，獲取更高的單客戶價值深度與單客戶LTV（用戶生命周期價值）。對于具有極強戰略定力與控盤能力的張暉團隊來說，滿幫的戰場絕不止于此。

（本文首發鈦媒體APP，作者｜高夢陽）

以下為滿幫董事長兼CEO張暉上市時發表的演講，有刪減：

今天是個特別的日子，有不少人問我心情如何，其實我的心情挺平靜的，因為我一直覺得公司不是為了上市而創辦的，實際上每一天都是驚濤駭浪，暗礁險藏。

過去幾年里，我們經歷了太多的故事，今天的榮耀和精彩不只屬于我一個人，而是屬于背后數百位股東和滿幫4000多名員工兄弟姐妹們的，更是上千萬的卡車司機、行業群體朋友們共同創造的。

首先，我想感謝一下我的好兄弟老戴（戴文建），老戴是貨車幫的創始人，也是我們這個行業的拓荒者，他把創業的精神留在了企業的基因里，直到今天，公司依舊有好多老戴的影子。

接下來，我要感謝我們的天使投資人剛哥（王剛），大家都知道，滿幫是由運滿滿和貨車幫合并而成的，剛哥極力促成了兩家企業的合并，才有了滿幫，并且為滿幫拉開了新的序幕，迎來了新的篇章。

另外，我想感謝從A輪開始到現在一直支持我們的股東。身為我們的股東確實非常不容易。我們有太多驚心動魄的故事，如果要是復盤去拍一部電影，絕對是任何一位導演和編劇都想不出來的故事。感謝各位股東，你們不但出錢、出力，還跟我們一起熬了過來。

我還想感謝滿幫的各位兄弟姐妹們。我們從南京開始創業，起初租了一個10平米的小房子，當時怕招不到人，為了讓辦公室顯得大一點，還在墻上貼了鏡子。說來幸運，還真匯聚了一批默默堅持的人一起走到了今天。謝謝你們放棄了很多機會和大廠的誘惑，選擇相信滿幫。我們曾共同勵志要把自己變成一個大廠，而今天，我們正在邁向這一步。

最后，我想感謝一下我的家人，我的母親、我的女兒，特別是我的太太。正因為你們這樣無條件的支持和100%的信任，才讓我有底氣一無反顧地往前沖，謝謝你們。

今天和員工一起合影的時候，我們拉了一個橫幅叫“新征途”。以往我們每月的月會就叫“征途”，以此證明我們一路前進。今天，我們的橫幅叫“新征途”，這算是一個里程碑，也恰恰是我們新征途的開始。

我也想借此提醒自己和滿幫的各位兄弟姐妹們，上市肯定是件值得高興的好事，但這并不是終點，也不是我們的目的。上周六我們還在開內部會，這周六我們還將繼續。該吃飯吃飯，該開會開會，我們享受這個過程。

只有時代的企業，沒有企業的時代。謙虛地說，我們是100%的運氣；不謙虛地說，我們是99%的運氣加1%的努力，只是上天給了我們一把好牌。不要因為上市而膨脹或者自以為是，未來的路還長。我們今天才剛剛開始。

也許有些人覺得我們是一家靠地推做起來的公司。不可否認，我們最初從阿里做銷售出來，在物流行業里做了很多地推的工作。但我們更是一家充滿創新基因的公司，創新的第一步體現在了我們把線下的貨源搬到了線上，之后經過不懈的努力，又把線上非標的黃頁模式變成了標準化的閉環模式。

與一些通過充分競爭后才進入無人區的大公司不同，我們從創業的第一天開始就在無人區，一路探索過往不曾有人探索過的土壤。

所以，我希望我們要把創新的基因延續下去，邁向創新的新階段，利用移動互聯網和大數據，通過積累的大量數據把交易平臺變成智能分發平臺，再上一個新臺階。

最后，我們不要忘記我們存在的意義。從外界來看，我們存在的原因可能是因為我們創造了價值，抑或是創造了新的商業模式，提升了效率、降低了成本。但實際上，我們存在的真正價值在于“讓公路物流更美好”。

公路物流更美好的背后不僅是行業效率的提升，更多的是給行業帶來溫度。這個世界已經不缺一家千億美金、甚至5000億美金市值的公司，真正缺少的是在提升行業效率的同時，能夠給行業帶來溫度，對行業的群體充滿善意的公司。

不要忘了初心和使命，不要忘了行業的群體，不要忘了他們兢兢業業為整個中國做出的貢獻。我們要做一家有責任、有擔當的公司。

伴隨今晚掛牌，我們成為了一家公眾公司。我們要繼續把自己當成一個普通人、平凡人，繼續相信平凡的人通過努力做非凡的事，繼續傳承我們創新的基因，通過技術和科技的力量去改善整個行業，繼續堅守并牢記我們的使命，為這個行業帶來溫暖和善意。

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